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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2021-03-24

發(fā)布時(shí)間:2021-03-24 搜索



品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

宏觀

今日關(guān)注美歐Markit PMI初值

隔夜美元指數(shù)走強(qiáng),國(guó)際大宗商品多數(shù)下跌,歐美股市多數(shù)下跌。國(guó)際方面,美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在回答國(guó)會(huì)提問時(shí)表示,隨著疫苗接種推進(jìn),經(jīng)濟(jì)將能夠回到正軌;目前沒有延長(zhǎng)美國(guó)國(guó)債投資組合期限的計(jì)劃;正計(jì)劃提出可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施和就業(yè)的提案;這一投資將持續(xù)10年,并需要一些額外的資金;選項(xiàng)之一就是將企業(yè)稅率調(diào)升至28%。此外,加拿大央行將暫停所有余下的危機(jī)流動(dòng)性計(jì)劃,下一階段將是將量化寬松凈購(gòu)買量降至零。國(guó)內(nèi)方面,財(cái)政部、稅務(wù)總局公告,延長(zhǎng)部分稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行期限,包括設(shè)備、器具扣除有關(guān)企業(yè)所得稅政策等;延續(xù)實(shí)施應(yīng)對(duì)疫情部分稅費(fèi)優(yōu)惠政策,包括電影等行業(yè)稅費(fèi)支持政策、個(gè)體工商戶復(fù)工復(fù)業(yè)增值稅政策、新冠疫情防控有關(guān)個(gè)人所得稅及稅收政策等。

宏觀金融
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

股指

多單輕倉(cāng)持有(持多)

昨日三組期指主力合約小幅回落,IC跌幅居前?,F(xiàn)貨方面,上證回落3400運(yùn)行,整體偏弱。2*IH/IC2104比值回升至1.1316。2月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好,且金融數(shù)據(jù)也大幅好于前值,顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面恢復(fù)狀態(tài),各類市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。資金方面,資金面平穩(wěn),Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種下行7.6bp報(bào)1.976%,7天期上行0.5bp報(bào)2.168%,14天期下行1.7bp報(bào)2.452%,1個(gè)月期上行0.2bp報(bào)2.578%。北向資金方面今日凈流入-71.84億元。從技術(shù)面來看,三組加權(quán)指數(shù)均處于20日均線上方,建議可多單持有。期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。

貴金屬

暫時(shí)觀望

隔夜國(guó)際金價(jià)現(xiàn)運(yùn)行于1726美元/盎司,金銀比價(jià)68.90。美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議鴿派程度超預(yù)期,打消了通脹上行之際,市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的擔(dān)憂,美國(guó)國(guó)債收益率上升勢(shì)頭暫時(shí)緩和。此外,歐洲多國(guó)疫情反彈,法國(guó)首都巴黎進(jìn)入為期一個(gè)月的封鎖狀態(tài),市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,也支撐金價(jià)的反彈。美國(guó)1.9萬億美元刺激計(jì)劃獲得通過,同時(shí),拜登政府開始著手基建刺激方案,將進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在此背景下,美債收益率仍有向上空間,將令黃金價(jià)格承壓。流動(dòng)性暫時(shí)較為寬松,歐洲央行上周維持三大基準(zhǔn)利率不變,宣布將利用其疫情紓困緊急購(gòu)買計(jì)劃(PEPP)來阻止債務(wù)融資成本的任何毫無根據(jù)的上升;此外,考慮到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的容忍度增強(qiáng),預(yù)計(jì)短期財(cái)政刺激及寬松貨幣政策較難退出。截至3/23,SPDR黃金ETF持倉(cāng)1045.36,SLV白銀ETF持倉(cāng)18221.86噸,前值18302.71噸。操作上,建議暫時(shí)觀望。

金屬
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銅(CU)

暫時(shí)觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià),無奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀望。

螺紋(RB)

觀望為宜

上周建材供應(yīng)螺降線增,因唐山限產(chǎn)解除重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng),河南、山東、河北部分企業(yè)高爐狀態(tài)逐漸恢復(fù),產(chǎn)量略有上升。但是四川、吉林、遼寧、江蘇等省高爐企業(yè)檢修,部分企業(yè)有長(zhǎng)期停產(chǎn)計(jì)劃,供應(yīng)降幅明顯,促使整體供應(yīng)減少,螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降2.32萬噸至346.49萬噸。庫(kù)存方面,螺紋鋼廠庫(kù)存環(huán)比上周-2.76%,螺紋廠庫(kù)本周拐頭趨勢(shì)已現(xiàn),較往年相比處較低位置;社會(huì)庫(kù)存方面,螺紋社庫(kù)環(huán)比-1.63%,上周貿(mào)易商在去化庫(kù)存速度良好的情況下積極進(jìn)貨,在鋼廠減產(chǎn)和需求復(fù)蘇順利的情況下,鋼廠庫(kù)存開始去化,社會(huì)庫(kù)存延續(xù)了前期的去庫(kù)趨勢(shì),未來有增速的可能。整體來看,螺紋鋼廠庫(kù)存同比去年-22.35%,社會(huì)庫(kù)存同比去年低-8.85%,螺紋廠庫(kù)可能延續(xù)小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì),社會(huì)庫(kù)存則可能進(jìn)一步加快去庫(kù)。消費(fèi)方面,螺紋表觀消費(fèi)382.35萬噸,環(huán)比上周+11.44%,上周螺紋表觀消費(fèi)量因需求逐漸復(fù)蘇而上升較多但較預(yù)期略有不及,橫向?qū)Ρ惹澳甏汗?jié)后2周水平則較高??偭可戏从吵鼋衲甑墓こ塘枯^高,上半年開工率仍然值得期待。整體來看,供應(yīng)端受到政策性影響,目前大幅抬升的可能性不大,而消費(fèi)端表現(xiàn)依然樂觀,螺紋鋼價(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行。昨日螺紋鋼主力2105合約承壓運(yùn)行,期價(jià)反彈動(dòng)力暫緩,重回4700一線附近尋求支撐,關(guān)注限產(chǎn)政策的落實(shí)情況,短期操作暫時(shí)觀望為宜,中線維持逢低買入思路。

熱卷(HC)

做多卷螺差套利(做多HC-RB套利)

上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)大幅減少4.78萬噸至307.58萬噸,主要降幅區(qū)域在華北、華東地區(qū),主要原因是華北地區(qū)有新增鋼廠檢修,新增檢修天數(shù)較上周增加,導(dǎo)致產(chǎn)量繼續(xù)下降;主要增幅區(qū)域在東北、華南地區(qū),主要是本周部分鋼廠檢修復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量稍有增加。庫(kù)存方面,鋼廠庫(kù)存同比去年-28.64%,社會(huì)庫(kù)存同比去年-26.39%,鋼廠上周受限產(chǎn)政策影響較大,貿(mào)易商按需進(jìn)貨偏謹(jǐn)慎,社庫(kù)廠庫(kù)去化較快,本周熱卷鋼廠社庫(kù)可能延續(xù)去庫(kù),熱卷廠庫(kù)因持續(xù)減產(chǎn)和去化速度較好而持續(xù)下降。消費(fèi)方面,熱卷表觀消費(fèi)331.41萬噸,環(huán)比上周+2.02%,熱卷表觀消費(fèi)量上漲較多,反映出下游制造業(yè)需求仍然維持強(qiáng)勢(shì)。整體來看,熱軋卷板上周主產(chǎn)地河北出臺(tái)政策,對(duì)限產(chǎn)不嚴(yán)格的企業(yè)執(zhí)行嚴(yán)厲措施,實(shí)行周期為3月20日至4月20日,在限產(chǎn)疊加消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)上,去庫(kù)趨勢(shì)維持較為明確。從現(xiàn)貨端南北價(jià)差北方倒掛的情況可以看出,北方需求在南方需求擠壓下有小幅缺貨現(xiàn)象,而在唐山工業(yè)材鋼廠生產(chǎn)受到較大的影響之后,未來缺口或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大,因此短期內(nèi)熱卷價(jià)格仍有較強(qiáng)的支撐。昨日熱卷主力2105合約維穩(wěn)運(yùn)行,期價(jià)高位震蕩,午后探底回升,重回5100一線上方,短期或延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn),做多卷螺差套利繼續(xù)持有。

鋁(AL)

售儲(chǔ)傳聞,短期觀望

倫鋁大幅走低,滬鋁偏弱震蕩,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鋁庫(kù)存196.4萬噸(-3250),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存160303噸(-401)。產(chǎn)業(yè)上,03月22日,國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存125.5萬噸,續(xù)增0.6萬噸。截至3月初,全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)3968萬噸,有效建成產(chǎn)能4354萬噸,電解鋁企業(yè)開工率91.1%。最新海關(guān)數(shù)據(jù):1-2月份中國(guó)原鋁進(jìn)口總量為24.5萬噸,其中一月份進(jìn)口約18.67萬噸,二月份進(jìn)口約5.88萬噸。原料上,從成本端來看,氧化鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)明顯,價(jià)格依舊難有明顯起色。內(nèi)蒙古能耗雙控持續(xù)發(fā)酵壓縮電解鋁產(chǎn)能。需求端,鋁加工龍頭企業(yè)開工小幅提升,下游企業(yè)在剛需驅(qū)動(dòng)下,被迫接受部分高價(jià)以完成前期訂單交付。整體上,碳中和帶來的供應(yīng)縮窄預(yù)期持續(xù)影響,但消費(fèi)端畏高情緒逐步反映到下游原料庫(kù)存減少、電解鋁庫(kù)存拐點(diǎn)延后。建議區(qū)間偏多參與,關(guān)注中線逢低布局多單機(jī)會(huì),期權(quán)暫時(shí)觀望。

鋅(ZN)

累庫(kù)趨緩,止盈觀望

倫鋅高位走弱,滬鋅震蕩下跌,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鋅庫(kù)存26.43萬噸(-750),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存41861噸(-244)。產(chǎn)業(yè)上,03月22日,鋅錠庫(kù)存總量為23.12萬噸,增加6500噸。供應(yīng)端,據(jù)統(tǒng)計(jì),2月精煉鋅總產(chǎn)量41.57萬噸,環(huán)比下降6.65%,比1月產(chǎn)量減少2.96萬噸,甚至比2月計(jì)劃產(chǎn)量低2000余噸。同時(shí)3月計(jì)劃產(chǎn)量?jī)H為41.885萬噸,產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)保持低位。主流港口鋅精礦庫(kù)存環(huán)比減少2.1萬噸至17.1萬噸;進(jìn)口礦加工費(fèi)持平為80美元/噸,國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)4000元/噸。礦緊缺背景下,受內(nèi)蒙古能耗雙控影響,冶煉廠3月減產(chǎn)6000噸左右,未來或?qū)⒂绊懻麄€(gè)二季度,消費(fèi)端下游逢低補(bǔ)庫(kù)需求依然較好。需求端,下游消費(fèi)逐漸復(fù)工,但現(xiàn)貨市場(chǎng)需求卻一般,此前下游廠家進(jìn)行了一定備庫(kù)。整體上,鋅基本面呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局,建議區(qū)間偏多參與,關(guān)注中線逢低布局多單機(jī)會(huì),期權(quán)暫時(shí)觀望。

鉛(PB)

庫(kù)存轉(zhuǎn)降,暫時(shí)觀望

倫鉛震蕩下跌,滬鉛震蕩走弱,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鉛庫(kù)存12.27萬噸(-675),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存40704噸(-3351)。產(chǎn)業(yè)上,03月22日,鉛錠社會(huì)庫(kù)存總計(jì)為56.63千噸,減少7170噸。供應(yīng)端,2月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量25.05萬噸,環(huán)比降4.14%,再生鉛產(chǎn)量21.8萬噸,環(huán)比降33.43%。原生鉛市場(chǎng),冶煉廠庫(kù)存繼續(xù)轉(zhuǎn)移至社會(huì)倉(cāng)庫(kù);再生鉛市場(chǎng),再生鉛冶煉企業(yè)再生精鉛周度產(chǎn)量6.5萬噸,環(huán)比增0.2萬噸。河南、河北地區(qū)環(huán)保管控結(jié)束,再生鉛煉廠恢復(fù)正常生產(chǎn),再生鉛煉廠成品庫(kù)存累增。需求端,下游電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場(chǎng)維持淡季消費(fèi),終端電池庫(kù)存消化緩慢,接貨補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎。部分大型電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%以上,成品庫(kù)存在20-30天,原料鉛錠逢低接貨補(bǔ)庫(kù)。整體上,鉛節(jié)后庫(kù)存大幅累積,預(yù)計(jì)價(jià)格反彈后再度轉(zhuǎn)弱。建議區(qū)間參與,保值者中長(zhǎng)線選擇參與逢高拋空的機(jī)會(huì)。

鎳(NI)

多單輕倉(cāng)持有

夜盤滬鎳主力合約收跌2.4%,持倉(cāng)量減少0.3萬手,美元指數(shù)走強(qiáng),倫鎳運(yùn)行于16000美元/噸附近。青山實(shí)業(yè)與華友鈷業(yè)、中偉股份簽訂高冰鎳供應(yīng)協(xié)議。三方共同約定青山實(shí)業(yè)將于2021年10月開始一年內(nèi)向華友鈷業(yè)供應(yīng)6萬噸高冰鎳,向中偉股份供應(yīng)4萬噸高冰鎳。此外,力勤OBI島鎳濕法中間品項(xiàng)目已進(jìn)入試運(yùn)行階段,該項(xiàng)目一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為3.6萬金屬噸,預(yù)計(jì)該項(xiàng)目2021年或?qū)⑸a(chǎn)0.8-1萬金屬噸。進(jìn)口方面,截止3/22,俄鎳提單進(jìn)口盈利149元/噸。庫(kù)存方面,截止3/23,LME庫(kù)存260928噸(+1620),上期所周度庫(kù)存10560噸(-2040),上期所倉(cāng)單9638噸(-143)?;久鎭砜?,供應(yīng)端,菲律賓4月鎳礦期船投標(biāo)價(jià)格下跌,鎳礦價(jià)格有所回調(diào),NPI參考報(bào)價(jià)下調(diào)至1150-1160元/鎳,由于印尼鎳鐵冶煉產(chǎn)能維持?jǐn)U張,國(guó)內(nèi)供應(yīng)將逐步轉(zhuǎn)為過剩。需求方面,全球新能源汽車需求進(jìn)入景氣周期,硫酸鎳現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊,不銹鋼開工維持在較高水平,社會(huì)庫(kù)存對(duì)不銹鋼價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。庫(kù)存方面,前期精煉鎳進(jìn)口盈利窗口打開后有海外貨源進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),將有助于緩和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊格局。操作上,建議多單輕倉(cāng)持有。

錳硅(SM)

輕倉(cāng)持空(持空)

昨日SM2105合約期價(jià)弱勢(shì)下行后低位震蕩,終收于6920元/噸,日跌幅1.90%,增倉(cāng)5021手,盤面活躍度一般。錳硅市價(jià)小幅回落,當(dāng)前北方的主流出廠報(bào)價(jià)在6850-7050元/噸,南方在6950-7100元/噸。錳礦方面:外礦山報(bào)價(jià)上調(diào)對(duì)礦價(jià)有所支撐、但港口庫(kù)存高企疊加下游需求不佳仍使得錳礦價(jià)格承壓運(yùn)行,對(duì)錳硅市價(jià)的支撐力度較為一般。供應(yīng)方面:內(nèi)蒙古地區(qū)受能耗雙控政策影響、部分廠家減產(chǎn)停產(chǎn),但由于其他省份開工旺盛,目前錳硅的產(chǎn)量水平仍處于相對(duì)高位。需求方面:近期粗鋼產(chǎn)量小幅回落,對(duì)原料的需求有所下降;后市河北限產(chǎn)政策趨嚴(yán),錳硅的下游需求或?qū)⑦M(jìn)一步走弱。綜合來看,由于產(chǎn)量偏高而需求走弱,后市錳硅價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)以偏弱運(yùn)行為主。對(duì)于SM2105合約,操作上建議輕倉(cāng)持有空單。

硅鐵(SF)

輕倉(cāng)持空(持空)

昨日SF2105合約期價(jià)弱勢(shì)下行后低位震蕩,終收于7018元/噸,日跌幅2.39%,減倉(cāng)1033手,盤面活躍度尚可。硅鐵市價(jià)弱勢(shì)盤整,當(dāng)前72硅鐵合格塊的主流現(xiàn)金出廠報(bào)價(jià)在6900-7100元/噸。供應(yīng)方面:內(nèi)蒙古地區(qū)受能耗雙控政策影響、部分廠家減產(chǎn)停產(chǎn),但由于其他省份開工旺盛,目前硅鐵的產(chǎn)量仍處于較高水平。需求方面:近期粗鋼產(chǎn)量小幅回落,對(duì)原料的需求有所下降;后市河北限產(chǎn)政策趨嚴(yán),硅鐵的下游需求或?qū)⑦M(jìn)一步走弱。綜合來看,在產(chǎn)量高位而需求走弱的情況下,后市硅鐵價(jià)格仍存回落風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于SF2105合約,操作上建議輕倉(cāng)持有空單。

不銹鋼(SS)

暫且觀望

隔夜不銹鋼SS2104合約區(qū)間震蕩,成交較好,持倉(cāng)量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價(jià)格受新能源需求增量影響價(jià)格走高,對(duì)不銹鋼的價(jià)格形成支撐。從供應(yīng)端來看,近期不銹鋼無大規(guī)模新增產(chǎn)能計(jì)劃,裝置停產(chǎn)也不明顯,整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。從需求端來看,目前新冠疫苗大范圍接種,消費(fèi)回暖或?qū)?dòng)不銹鋼的出口量?,F(xiàn)貨方面,無錫地區(qū)不銹鋼價(jià)格普遍調(diào)漲,304民營(yíng)冷軋毛邊卷價(jià)報(bào)14300-14800元/噸,均價(jià)上調(diào)200元/噸,304熱軋卷價(jià)報(bào)14100-14300元/噸,均價(jià)上調(diào)100元/噸;304大廠切邊卷價(jià)報(bào)15200-15300元/噸。操作上建議暫且觀望。


鐵礦石(I)

觀望為宜

上周天津港港口庫(kù)存較上周下降30萬噸左右,總量875萬噸左右(南疆+北疆)。目前天津港壓港0天,由于發(fā)運(yùn)下降,到港量有所減少。供應(yīng)方面,上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2341.5萬噸,環(huán)比增加133.9萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加272.5萬噸至1789.1萬噸,高于今年周均104.6萬噸;巴西發(fā)運(yùn)量高位回落138.6萬噸至552.4萬噸。具體到礦山,颶風(fēng)過后力拓發(fā)運(yùn)較為積極,火災(zāi)未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加267.1萬噸至685.0萬噸,高于今年周均77.7萬噸,BHP發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加53.8萬噸,F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量高位回落59.1萬噸;由于泊位檢修,巴西各礦山均受到不同程度影響,其中VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少37.3萬噸至428.5萬噸。下期(3/15-3/21)澳洲天氣持續(xù)向好,巴西泊位仍有不間斷檢修,預(yù)計(jì)澳巴總體發(fā)運(yùn)量小幅波動(dòng)。上周中國(guó)45港口到港量2174.0萬噸,環(huán)比增加33.0萬噸;據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算,預(yù)計(jì)(3/15-3/21)到港量窄幅波動(dòng)。昨日鐵礦石主力2105合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng),期價(jià)暫獲1000一線支撐,目前限產(chǎn)政策的實(shí)施對(duì)于爐料端的需求仍有一定的打壓,預(yù)計(jì)短期或維持弱勢(shì)表現(xiàn),觀望為宜。


天膠及20號(hào)膠

觀望

隔夜天膠主力合約期價(jià)震蕩下行?,F(xiàn)貨方面,3月23日上海SCRWF報(bào)價(jià)為13725元/噸。供應(yīng)方面,全球正處于新膠供應(yīng)低迷期,國(guó)外主產(chǎn)區(qū)處于停割期。國(guó)內(nèi)云南西雙版納產(chǎn)區(qū)局部有白粉病侵?jǐn)_,但整體物候狀態(tài)未受到過多影響,仍存提前開割可能。海南南部地區(qū)20號(hào)左右基本可以開割,白沙地區(qū)預(yù)計(jì)月底也將進(jìn)入開割,瓊中一帶預(yù)計(jì)4月初將陸續(xù)開割。需求方面,當(dāng)前輪胎企業(yè)開工表現(xiàn)較好,廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?,短期?nèi)輪胎企業(yè)開工維持高位運(yùn)行為主。此外,隨著近期輪胎提價(jià),胎企庫(kù)存逐漸向代理商傳導(dǎo),致使目前輪胎工廠庫(kù)存無壓力,或?qū)?dòng)原料采購(gòu)。整體來看,橡膠供需結(jié)構(gòu)偏緊,但外圍市場(chǎng)情緒偏悲觀。操作上,建議暫時(shí)觀望。期權(quán)方面,建議構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差策略。20號(hào)膠方面,主力合約期價(jià)大幅下行?,F(xiàn)貨方面,3月22日青島保稅區(qū)STR20價(jià)格為1820美元/噸。乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,3月第二周的市場(chǎng)零售達(dá)到日均4.0萬輛,同比2019年3月的第二周增長(zhǎng)2%,表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。操作上,建議暫時(shí)觀望。


原油(SC)

暫時(shí)觀望(觀望)

受疫情影響,外盤原油大幅回落。美國(guó)產(chǎn)量未完全恢復(fù),美國(guó)原油日均產(chǎn)量1090萬桶,與前周日均產(chǎn)量持平,同比減少220.0萬桶,但由于庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng),油價(jià)收跌。根據(jù)EIA公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)增加,同期美國(guó)汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存也增加,截止3月12日當(dāng)周,美國(guó)原油庫(kù)存量5.00799億桶,比前一周增長(zhǎng)240萬桶,原油庫(kù)存比去年同期高10.37%,比過去五年同期高6%;美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.32075億桶,比前一周增長(zhǎng)47萬桶,汽油庫(kù)存比去年同期低3.63%,比過去五年同期低4%。停電恢復(fù)后,美國(guó)煉廠加工總量平均每天1343.3萬桶,比前一周增加112.3萬桶;煉油廠開工率76.1%,比前一周增長(zhǎng)7.1%。基本面而言,目前整體供需矛盾主要集中在需求端,當(dāng)前需求將進(jìn)入淡季,隨著煉油廠大規(guī)模檢修開始,煉廠開工率將會(huì)下降,原油庫(kù)存預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。供應(yīng)方面,當(dāng)前OPEC+雖然仍在減產(chǎn)協(xié)議制約中。整體看,當(dāng)前原油基本面仍然較弱,庫(kù)存處于高位,伴隨煉廠檢修及需求進(jìn)入淡季后,庫(kù)存將進(jìn)一步增長(zhǎng),短期觀望為宜。


燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來生產(chǎn)帶來動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面,多頭增倉(cāng)踴躍,旺季中氣氛偏多。


乙二醇(EG)

臨近交割基差逆勢(shì)走弱,短期盤面壓力較大

乙二醇期貨主力合約價(jià)格隔夜偏弱震蕩運(yùn)行,成交良好,持倉(cāng)小幅增加1159手至115529手?,F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,港口地區(qū)乙二醇庫(kù)存總量為59.73萬噸,較上周增加2.63萬噸。隨著前期美國(guó)地區(qū)因極寒天氣集中檢修裝置逐漸重啟以及國(guó)內(nèi)煤制乙二醇開工提升明顯,港口近期出現(xiàn)一定程度累庫(kù)預(yù)期。需求端,當(dāng)前國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開工率依舊維持在高位,因此供需共振性坍塌概率不大,但從最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示來看,短期聚酯行業(yè)雖然開工方面較為穩(wěn)定,但出貨一般,企業(yè)庫(kù)存壓力逐漸凸顯。此外,乙二醇新增產(chǎn)能裝置將陸續(xù)兌現(xiàn),遠(yuǎn)端供應(yīng)面存在過剩擔(dān)憂。與此同時(shí),隨著交割臨近,基差逆勢(shì)走弱,這表明前期獲利盤出貨意愿比較明顯,盤面短期壓力較大。值得注意的是,雖然短期市場(chǎng)回調(diào)幅度明顯,但港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)依舊較為良好,對(duì)期價(jià)底部形成一定支撐,因此操作上建議短期暫且觀望為宜。


紙漿(SP)

多單輕倉(cāng)(持多)

隔夜紙漿主力合約期價(jià)震蕩上行。外盤報(bào)價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì),伊利姆4月針葉漿合同貨報(bào)價(jià)上調(diào)100美元/噸至1000美元/噸。供應(yīng)方面,目前國(guó)內(nèi)外漿廠控制出貨量使得整體紙漿的供應(yīng)有所下滑,且國(guó)外漿廠計(jì)劃停機(jī)檢修將加劇供應(yīng)緊張情況。需求方面,成品紙近期持續(xù)提價(jià),白卡出廠價(jià)升至萬元以上,生活用紙和文化用紙成本推動(dòng)及需求預(yù)期偏好下,價(jià)格也再上調(diào)。此外,目前為文化用紙消費(fèi)旺季,紙漿需求繼續(xù)受到支撐。庫(kù)存方面,高欄港紙漿庫(kù)存下降26.8%,常熟港紙漿庫(kù)存下降8%,保定地區(qū)紙漿庫(kù)存下降2.5%,天津港庫(kù)存下降5.2%。整體來看,目前供需改善趨勢(shì)延續(xù),下游成品紙供應(yīng)偏緊,庫(kù)存不高。操作上,建議多單輕倉(cāng)。


PVC(V)

觀望為宜(觀望)

PVC主力合約2105回落8600一線運(yùn)行。供應(yīng)端看,當(dāng)前PVC生產(chǎn)利潤(rùn)高位,推動(dòng)PVC企業(yè)積極生產(chǎn),對(duì)后期供應(yīng)有一定增加預(yù)期,另一方面,下半年P(guān)VC仍有一定投產(chǎn)預(yù)期,供應(yīng)端較為充足,進(jìn)口方面由于進(jìn)口利潤(rùn)打開,短期進(jìn)口仍將延續(xù);庫(kù)存方面,社會(huì)庫(kù)存仍然處于五年低位,節(jié)前備貨積極性較弱;需求方面,需求端暫無預(yù)期外利好支撐,終端未積極備貨,對(duì)后市看漲心態(tài)較弱。雖然當(dāng)前出口套利窗口打開,但總體剛需無其他利好支撐。需求走弱將制約期價(jià)上行。等待基本面進(jìn)一步變化,暫時(shí)觀望。


瀝青(BU)

中線仍具做多價(jià)值(持多)

瀝青主力合約2106回落2800一線運(yùn)行,需求啟動(dòng),中期仍具做多價(jià)值,多單繼續(xù)持有,我們認(rèn)為后續(xù)需求仍然可期。據(jù)百川統(tǒng)計(jì),山東、東北、西北、華北地區(qū)瀝青價(jià)格上漲,漲幅75-125元/噸,部分地區(qū)瀝青價(jià)格繼續(xù)上漲。中石化山東地區(qū)瀝青價(jià)格上漲70元/噸,華東及華南地區(qū)瀝青價(jià)格穩(wěn)定。北方地區(qū),東北地區(qū)多數(shù)煉廠執(zhí)行前期合同,庫(kù)存低位,利好瀝青價(jià)格走高。從整體基本面看,瀝青基本面仍然向好,煉廠保持庫(kù)存中低位,下游接貨心態(tài)好轉(zhuǎn),需求逐步恢復(fù),但短期注意油價(jià)波動(dòng)影響成本風(fēng)險(xiǎn),中期瀝青仍具做多價(jià)值。


塑料(L)

塑料期貨建議短線空單滾動(dòng)操作(持空)

夜盤塑料期貨L2105合約弱勢(shì)運(yùn)行。隔夜國(guó)際原油大跌,這將對(duì)今日塑料盤面形成壓力。昨日LLDPE出廠價(jià)下調(diào)150元/噸左右,塑料現(xiàn)貨成交偏弱,神華煤化工LLDPE網(wǎng)上競(jìng)拍成交率僅3.88%,下游企業(yè)繼續(xù)按需采購(gòu)為主。塑料供應(yīng)方面,本周PE裝置檢修不多,沈陽(yáng)石化等裝置計(jì)劃4月份重啟。LLDPE生產(chǎn)比例在45%附近,交割標(biāo)準(zhǔn)品LLPDE供應(yīng)充裕;上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存91萬噸附近,上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存依舊偏高。進(jìn)口PE方面,國(guó)外PE依舊高于國(guó)產(chǎn)PE,因此3月份PE進(jìn)口量環(huán)比和同比將下滑。北美地區(qū)部分PE裝置仍未全部重啟,海外部分石化企業(yè)計(jì)劃4月份提高PE報(bào)價(jià),不過海外下游企業(yè)對(duì)高價(jià)貨源亦存抵觸情緒,若北美裝置全部重啟,海外PE報(bào)價(jià)將下跌進(jìn)而對(duì)國(guó)產(chǎn)PE形成壓力,PE出口量亦將下降。需求方面,國(guó)內(nèi)地膜企業(yè)開工率仍處于季節(jié)性高位,對(duì)LLDPE需求穩(wěn)定,但投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)需求較弱,4月份地膜需求將下降?;罘矫?,昨日華北LLDPE8650元/噸左右,L2105合約收盤價(jià)低于現(xiàn)貨95元/噸。 因此整體來看,近期塑料基本面多空因素并存,塑料期貨將偏弱震蕩。操作建議方面,建議短線空單滾動(dòng)操作。


聚丙烯(PP)

補(bǔ)庫(kù)需求轉(zhuǎn)弱, PP期貨繼續(xù)調(diào)整(持空)

夜盤PP期貨主力合約PP2105合約弱勢(shì)運(yùn)行。昨日PP現(xiàn)貨價(jià)格下跌100-150元/噸左右。PP供應(yīng)方面,東莞巨正源科技有限公司60萬噸兩套PP裝置3月22日陸續(xù)停車檢修,預(yù)計(jì)維持15-20天,其它裝置變動(dòng)不大,東明石化20萬噸/年新增聚丙烯裝置順利產(chǎn)出聚丙烯產(chǎn)品,因此PP供應(yīng)降幅不大。交割標(biāo)準(zhǔn)品拉絲PP生產(chǎn)占比增加至34%附近,拉絲PP供應(yīng)充裕。從庫(kù)存來看,上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存依舊偏高,石化庫(kù)存在91萬噸附近,依舊處于偏高水平。需求方面,國(guó)外PP依舊高于國(guó)產(chǎn)PP,國(guó)產(chǎn) PP出口仍有成本優(yōu)勢(shì),不過這兩日國(guó)外PP開始調(diào)整,后期PP出口量或?qū)⑾陆怠D壳氨泵赖貐^(qū)聚丙烯產(chǎn)能恢復(fù)占比約55.4%,建議關(guān)注停車裝置重啟情況,若PP裝置全部重啟,國(guó)外PP跌幅或?qū)⒋笥趪?guó)內(nèi);另外韓國(guó)一套40萬PP新產(chǎn)能計(jì)劃4月份出產(chǎn)品, 4月中旬或?qū)?duì)華銷售。國(guó)內(nèi)下游需求方面,PP管材需求尚可,但拉絲PP下游需求偏弱,BOPP廠家多數(shù)下調(diào)薄膜報(bào)價(jià)100-300元/噸,薄膜價(jià)格近期或?qū)⑵踹\(yùn)行?;罘矫妫蛉杖A東拉絲主流價(jià)格在9050元/噸左右,基差166元/噸,基差擴(kuò)大。因此整體來看,近期PP期貨將偏弱震蕩。操作建議方面,建議短線空單滾動(dòng)操作。


PTA(TA)

觀望為宜(觀望)

TA主力合約2105重回4350一線。年初有兩套PTA裝置投產(chǎn),PTA繼續(xù)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài),受此影響,PTA價(jià)格仍然將偏弱運(yùn)行,聚酯終端受需求淡季影響,進(jìn)入累庫(kù)階段。目前下游開工負(fù)荷暫未全面開啟,終端反饋暫不積極,庫(kù)存壓力比較高,需求情況有待觀察。從上游原料端來看,PX加工差尚可,但PX新裝置投產(chǎn)仍然需要時(shí)間,供應(yīng)新增預(yù)期逐步加強(qiáng)。由于PTA供應(yīng)量有所增加,及PX方面均有新產(chǎn)能的釋放,供應(yīng)將逐步嚴(yán)重,需求重啟,但后續(xù)上行乏力,暫時(shí)觀望為宜。


苯乙烯(EB)

暫且觀望

隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。成本方面,盡管美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)四周大幅度下降,然而傳言伊拉克2月上半月產(chǎn)量已經(jīng)增加,沙特可能在下月會(huì)議上宣布停止單方面減產(chǎn),美國(guó)得州電力有望恢復(fù)供應(yīng),國(guó)際油價(jià)適度回跌,苯乙烯成本面支撐弱勢(shì);供應(yīng)端,中化泉州新建年產(chǎn)45萬噸苯乙烯裝置計(jì)劃2021年3月中旬附近投產(chǎn),新陽(yáng)集團(tuán)年產(chǎn)30萬噸苯乙烯裝置已進(jìn)料,1月29日產(chǎn)出苯乙烯合格品,安徽嘉璽年產(chǎn)35萬噸苯乙烯裝置1月28日產(chǎn)出合格品,目前負(fù)荷低位,正逐步提升;庫(kù)存方面,苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)總庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì),華東主港庫(kù)區(qū)到貨量小于提貨量;需求看,三大下游維持高開工,ABS開工率重新提升至滿負(fù)荷以上,主流產(chǎn)品價(jià)格隨著苯乙烯有輕微漲幅,下游需求維持在較為平穩(wěn)的趨勢(shì)。總體來看,苯乙烯成本端支撐,庫(kù)存端有去庫(kù)趨勢(shì),需求端維穩(wěn)。操作上,建議暫且觀望。


焦炭(J)

短空看待

隔夜焦炭期貨主力(J2105合約)繼續(xù)回落,成交良好,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情大幅下跌,成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2250元/噸(0),期現(xiàn)基差119元/噸;焦炭總庫(kù)存764.41萬噸(+9.2);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率79.11%(-0.47)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率73.19%(-0.9)。綜合來看,近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第7輪提降被提出,在唐山限產(chǎn)的背景下,市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱明顯。供應(yīng)方面,由于生產(chǎn)利潤(rùn)依舊偏高,焦企生產(chǎn)積極性較好??紤]到山西部分趨于存在焦化限產(chǎn)的情況,近期供應(yīng)量或由高位小幅回落。需求方面,鋼廠開工較為積極,部分企業(yè)焦炭庫(kù)存稍有下降,正積極補(bǔ)庫(kù)中,大多數(shù)鋼廠對(duì)焦炭多以按需采購(gòu)為主??紤]焦價(jià)仍在高位及環(huán)保限產(chǎn),鋼廠多有意控制到貨。我們認(rèn)為鋼廠限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大導(dǎo)致焦炭需求被壓制甚至低估,加之焦企在高利潤(rùn)、高開工的背景下有一定的庫(kù)存積累,增強(qiáng)了市場(chǎng)空頭信心,短期內(nèi)焦炭行情有效上漲的難度進(jìn)一步加大,預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注焦炭現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步提降預(yù)期,建議投資者短空看待。


焦煤(JM)

暫且觀望

隔夜焦煤期貨主力(JM2105合約)震蕩下行,成交良好,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情小幅下跌,成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)1750元/噸(0),期現(xiàn)基差202.5元/噸;煉焦煤總庫(kù)存2105.26萬噸(+3.9);100家獨(dú)立焦企庫(kù)存可用16.13天(-0.4)。綜合來看,節(jié)后氣候條件較好,煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度相對(duì)偏快,除晉中地區(qū)部分煤礦仍未復(fù)產(chǎn)之外,山西地區(qū)煤礦多維持正常生產(chǎn)。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠開工率繼續(xù)上升至74.85%。下游焦炭?jī)r(jià)格下跌的背景下,焦煤端進(jìn)一步上漲驅(qū)動(dòng)受到壓制。進(jìn)口方面,由于中澳關(guān)系持續(xù)惡化,我們認(rèn)為短期內(nèi)海關(guān)不至于調(diào)整澳洲焦煤的通關(guān)政策。進(jìn)口蒙煤方面,蒙古一銅礦司機(jī)確診新冠肺炎,該國(guó)有關(guān)部門正緊急排查密切接觸者,甘其毛都口岸蒙煤進(jìn)口車數(shù)降至200車/天。需求方面,由于焦炭生產(chǎn)利潤(rùn)極高且環(huán)保因素對(duì)生產(chǎn)的限制較少,預(yù)計(jì)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率將維持在較高水平。雖然當(dāng)前焦企原料庫(kù)存不低,但考慮到節(jié)后難像往年一樣通過進(jìn)口快速增加供給,后續(xù)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的狀況將得以延續(xù),因此焦煤期貨價(jià)格繼續(xù)深跌的空間并不大,預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)震蕩調(diào)整,重點(diǎn)關(guān)注下游焦炭市場(chǎng)行情,建議投資者暫且觀望。


動(dòng)力煤(TC)

多單逢高減倉(cāng)

隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC105合約)高位震蕩,成交一般,持倉(cāng)量略增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情小幅回升,成交良好。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)668元/噸(+11),期現(xiàn)基差-8.4元/噸;主要港口煤炭庫(kù)存5852.9萬噸(+5.3),秦港煤炭疏港量60.6萬噸(-3.3)。綜合來看,上游方面,受港口行情迅速回暖影響,近期煤礦坑口價(jià)格上調(diào),銷售情況良好。目前主產(chǎn)區(qū)展開安全執(zhí)法檢查,生產(chǎn)環(huán)節(jié)管控嚴(yán)格,大多數(shù)區(qū)域銷售情況可觀;內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)車輛排隊(duì)現(xiàn)象仍在,礦上煤管票限制較嚴(yán)格;山西晉北地區(qū)煤市稍有好轉(zhuǎn),剛需采購(gòu)以長(zhǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)為主,部分礦競(jìng)拍價(jià)維持低位。港口方面,市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上漲,錨地接貨船舶數(shù)量有逐漸回升的態(tài)勢(shì)。下游方面,氣溫因素不再對(duì)煤炭需求形成有效貢獻(xiàn),民用電負(fù)荷下降,多數(shù)電廠以剛性需求補(bǔ)庫(kù)為主,市場(chǎng)成交暫不活躍。綜合來看,春節(jié)期間煤炭市場(chǎng)存在一定的供需錯(cuò)配,較好的化解了此前煤炭供應(yīng)緊張問題。預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭行情震蕩為主,但后續(xù)需求回升速度可能較快,下跌空間較為有限,預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)對(duì)下一階段煤炭需求的預(yù)期,建議投資者多單逢高減倉(cāng)。


甲醇(ME)

5-9正套參與,關(guān)注MTO擴(kuò)大交易

甲醇期貨主力合約隔夜偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行,成交良好,持倉(cāng)下降106496手至681109手。隨著美國(guó)地區(qū)多套甲醇裝置重啟導(dǎo)致進(jìn)口預(yù)期有所提升以及春季檢修落地裝置不多等因素影響,市場(chǎng)近期看跌情緒有所升溫?,F(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面,華東地區(qū)價(jià)格2325-2390元/噸,山東地區(qū)報(bào)價(jià)2050-2420元/噸,西北地區(qū)價(jià)格在1750-2080元/噸,日內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度不大?;久娣治鰜砜?,本周華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為57.33萬噸,庫(kù)存總量較上期下降4.61萬噸,港口庫(kù)存受港口到港量不及預(yù)期影響降幅較為明顯。市場(chǎng)利多方面主要集中在港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)良好、累庫(kù)速率不及預(yù)期以及下游甲醇制烯烴行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)強(qiáng)勁進(jìn)而帶動(dòng)開工提升。而利空方面主要表現(xiàn)在全球原價(jià)下跌拖累化工板塊以及海內(nèi)外裝置開工恢復(fù)引發(fā)供應(yīng)增量擔(dān)憂。整體來看,當(dāng)前多空因素交織,且在春檢不明晰背景下投資者不宜過多參與單邊市場(chǎng),關(guān)注5-9跨期套利交易及MTO擴(kuò)大套利交易,其中59價(jià)差37元/噸,PP-3MA價(jià)差1828元/噸。


尿素(UR)

暫且觀望

昨日UR2105合約期價(jià)橫幅震蕩后拉漲上行,終收于1939元/噸,日漲幅1.41%,減倉(cāng)556手,盤面活躍度一般。尿素市場(chǎng)觀望氣氛較濃,市價(jià)盤整運(yùn)行,當(dāng)前山東地區(qū)的主流出廠報(bào)價(jià)在2080-2150元/噸;河北在2080-2110元/噸;河南在2050-2060元/噸;江蘇在2080-2210元/噸;安徽在2140元/噸左右。供應(yīng)方面:目前尿素產(chǎn)量仍處于較高水平,加之淡儲(chǔ)貨源持續(xù)釋放,市場(chǎng)的整體供應(yīng)較為充足。需求方面:農(nóng)需方面,返青肥的備肥進(jìn)程基本結(jié)束,僅局部地區(qū)存有少量的用肥需求,下游經(jīng)銷商小單按需補(bǔ)貨;復(fù)合肥企的開工處于較高水平、膠板廠的整體開工情況尚可,但企業(yè)對(duì)原料的采購(gòu)較為謹(jǐn)慎,新單以逢低按需跟進(jìn)為主。出口方面:本輪印度RCF招標(biāo)共收到13家供貨商、總計(jì)192萬噸貨源,我國(guó)的供貨量或?qū)⑤^為可觀。綜合來看,目前市場(chǎng)供應(yīng)充足而內(nèi)需支撐有限,后市尿素價(jià)格或存回落風(fēng)險(xiǎn),需關(guān)注本輪印標(biāo)的最終結(jié)果。對(duì)于UR2105合約,操作上建議暫且觀望。


玻璃(FG)

中長(zhǎng)期逢低偏多思路操作

玻璃期貨主力合約價(jià)格隔夜承壓大幅走弱,成交良好,持倉(cāng)下降16220手至362863手?,F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,節(jié)后玻璃期貨主力合約價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)漲勢(shì)主要原因在于市場(chǎng)對(duì)下游需求存在良好預(yù)期,隨著國(guó)內(nèi)疫情防控取得有效成果,公路運(yùn)輸恢復(fù)暢通,下游貿(mào)易商開始陸續(xù)進(jìn)行補(bǔ)充庫(kù)存操作,企業(yè)壓力整體不大,對(duì)盤面形成一定支撐。前期玻璃面臨連續(xù)高位調(diào)整行情,主要原因在于下游貿(mào)易商采購(gòu)情緒有所降溫,對(duì)原材料漲價(jià)抵觸情緒升溫。在沙河地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定的背景下,前期經(jīng)過連續(xù)數(shù)日期貨價(jià)格的調(diào)整,基差轉(zhuǎn)正,因此期價(jià)回調(diào)速率將有所放緩,周內(nèi)在黑色及建筑板塊價(jià)格反彈背景下,期價(jià)止跌反彈?,F(xiàn)階段,生產(chǎn)廠家?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)良好,挺價(jià)意愿較強(qiáng)。與此同時(shí),下游貿(mào)易商經(jīng)過前期積極備貨,當(dāng)前對(duì)原片儲(chǔ)備相對(duì)充足,對(duì)價(jià)格上漲接受度不高,因此短期期價(jià)大概率呈現(xiàn)震蕩走勢(shì),在后期終端需求存在樂觀預(yù)期背景下,中長(zhǎng)期投資策略仍以逢低多單布局為主。


白糖(SR)

暫且觀望

隔夜鄭糖主力震蕩運(yùn)行,測(cè)試下方5300元/噸支撐力度。我國(guó)1-2月食糖進(jìn)口同比往年大幅增加,以榨季來計(jì)算進(jìn)口已達(dá)355萬噸,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期。當(dāng)前白糖需求處于供強(qiáng)需弱階段,國(guó)產(chǎn)糖銷售偏慢,庫(kù)存壓力是最大利空。截至1月底全國(guó)范圍工業(yè)庫(kù)存增量81.6萬噸,廣西第三方庫(kù)存增量70萬噸,庫(kù)存壓力尚需消化,但內(nèi)蒙、新疆已收榨,廣西本月底逐漸大量收榨,企業(yè)資金最緊張時(shí)刻即將過去,而貿(mào)易商庫(kù)存薄弱,價(jià)格存成本支撐。不過,目前隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加快,國(guó)內(nèi)含糖飲料食品需求增加,白糖需求仍然較為堅(jiān)挺,進(jìn)口方面,進(jìn)口弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期,外盤高位改善進(jìn)口預(yù)期,政策管控減輕階段性進(jìn)口壓力,先消化前期大量進(jìn)口?,F(xiàn)貨進(jìn)入供強(qiáng)需弱階段,現(xiàn)貨庫(kù)存壓力需過渡,但成本支撐,下調(diào)空間有限。原糖期貨周二下挫至16美分關(guān)口之下,因巴西雷亞爾走軟,且跡象顯示美國(guó)消費(fèi)量與進(jìn)口量下降。5月原糖期貨收跌0.30美分或1.8%,結(jié)算價(jià)報(bào)每磅15.90美分。巴西雷亞爾走軟繼續(xù)打壓糖價(jià),因?yàn)槔讈啝栕哕洉?huì)提升巴西出口商的本幣收益,刺激其銷售。巴西雷亞爾周三持穩(wěn),此前曾跌至2020年5月以來最低,因市場(chǎng)對(duì)巴西政治消息做出負(fù)面反應(yīng)。交易商稱,原糖價(jià)格依然區(qū)間內(nèi)波動(dòng),不太可能因?yàn)槔讈啝栕哕浂赖?,因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于近期供應(yīng)緊俏的擔(dān)憂依然存在。目前廣西陸續(xù)收榨,現(xiàn)階段報(bào)價(jià)與盤面基差為400元/噸,總體來說,當(dāng)前市場(chǎng)步入消費(fèi)淡季,交投不旺,建議投資者暫且觀望,期權(quán)方面,目前平值期權(quán)的波動(dòng)率震蕩,操作上可買入看漲期權(quán)。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

觀望為主

隔夜玉米主力合約震蕩運(yùn)行,收于2729元/噸。USDA 3月玉米供需報(bào)告中,2020/21年度全球玉米分別調(diào)增產(chǎn)量、進(jìn)口量、國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量以及期末庫(kù)存量。3月全球玉米產(chǎn)量預(yù)估增調(diào)約226萬噸,主要是印度、南非及孟加拉等國(guó)增產(chǎn)所致。3月全球新作玉米進(jìn)口量上調(diào)0.52%,而出口量上調(diào)0.46%,其中印度、越南和南非增調(diào)了玉米出口量。2020/21年度全球總消費(fèi)量較上月上調(diào)約0.11%,全球新作玉米期末庫(kù)存為28767萬噸,較上月增加110萬噸。全球庫(kù)銷比較上月上調(diào)0.07%至24.98%,報(bào)告對(duì)于市場(chǎng)影響中性略空。國(guó)內(nèi)方面,玉米全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格基本企穩(wěn),局部地區(qū)繼續(xù)下跌,全國(guó)玉米均價(jià)2914元/噸,玉米價(jià)格維穩(wěn)。山東地區(qū)深加工企業(yè)主流報(bào)價(jià)2960-3126元/噸。山東早間待卸車量400輛,企業(yè)多觀望,價(jià)格下跌10元/噸。此外東北天氣轉(zhuǎn)暖,農(nóng)戶出糧意愿增加,個(gè)別企業(yè)價(jià)格下降10元/噸。當(dāng)前非洲豬瘟在南方部分地區(qū)頻發(fā),養(yǎng)殖端看空后市出欄積極性,且大部分飼料企業(yè)開始使用小麥替代玉米,對(duì)玉米需求或?qū)⑹艿揭种?。預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩格局,建議投資者短期觀望為宜。

粳米(RR)

偏弱運(yùn)行

昨日粳米主力合約價(jià)格繼續(xù)震蕩運(yùn)行,目前粳稻市場(chǎng)購(gòu)銷優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)凸顯,支撐優(yōu)質(zhì)粳米價(jià)格日國(guó)內(nèi)粳米價(jià)格大多維持穩(wěn)定,出廠價(jià)集中在1.80-2.50元/斤。節(jié)后粳米市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍清淡,東北地區(qū)疫情管控仍未放松變數(shù)較大,大多米企表示不希望囤積過多大米,以銷量定產(chǎn)量,故而提價(jià)謹(jǐn)慎。春節(jié)過后氣溫逐漸回升,今年普通質(zhì)量粳稻水分偏大,有一定的儲(chǔ)存難度,農(nóng)戶拋糧意愿強(qiáng)烈,目前市場(chǎng)普通粳稻供給相對(duì)充足,稻價(jià)上漲乏力,原糧對(duì)粳米的支撐力度減弱,打壓其行情。但是,而粳稻糧源多分布在東北地區(qū),目前該區(qū)疫情防控仍為嚴(yán)格,庫(kù)存量還在維持高位,大多米企還未開機(jī)生產(chǎn),粳米產(chǎn)出量有限,而且隨著春節(jié)期間的消化,大米市場(chǎng)剛需仍存,均限制粳米價(jià)格下跌空間。目前大米市場(chǎng)購(gòu)銷處于淡季,米企開機(jī)率維持低位,米企采購(gòu)粳稻較為謹(jǐn)慎,加之國(guó)儲(chǔ)拍賣粳稻成交率較高,供大于求格局繼續(xù)抑制粳米價(jià)格上漲,預(yù)計(jì)短期內(nèi)粳米價(jià)格或?qū)⒄鹗幤鯙橹鳌?/p>

大豆(A)

暫且觀望

國(guó)產(chǎn)大豆優(yōu)質(zhì)貨源偏少,農(nóng)戶余糧僅剩一成左右,國(guó)產(chǎn)大豆流通量較為緊張,對(duì)大豆形成支撐。但是,新作播種季來臨,農(nóng)戶賣糧積極性有所增加,且大豆價(jià)格處于高位,下游采購(gòu)積極性受到抑制,此外,巴西大豆上市在即,進(jìn)口大豆供應(yīng)緊張局面將得到階段性緩解,抑制大豆價(jià)格。操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

3月份巴西大豆上市壓力漸增,阿根廷天氣炒作接近尾聲,美豆1450美分/蒲壓力偏強(qiáng),但是,美豆舊作庫(kù)存絕對(duì)水平偏低,而隨著美豆播種季臨近,部分機(jī)構(gòu)下調(diào)美豆種植面積預(yù)期,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美豆供應(yīng)持續(xù)偏緊的擔(dān)憂,美豆1350美分/蒲具有較強(qiáng)支撐,整體維持高位窄幅震蕩。國(guó)內(nèi)方面,3月份進(jìn)口大豆到港量偏低,部分油廠因缺豆或豆粕脹庫(kù)停機(jī),未來兩周壓榨量仍將受到抑制,截至3月19日當(dāng)周油廠大豆壓榨量由上周144.87萬噸上升至156.86萬噸,預(yù)期未來兩周壓榨量將分別為152/162萬噸。近期豆粕提貨有所企穩(wěn),豆粕需求逐步恢復(fù),豆粕庫(kù)存升勢(shì)暫緩,截至3月19日當(dāng)周,豆粕庫(kù)存為74.53萬噸,環(huán)比增加0.08%,同比增加69.19%。后期關(guān)注豆粕提貨情況及4、5、月份生豬補(bǔ)欄情況。操作上建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

區(qū)間思路

美豆庫(kù)存處于極低水平,大豆壓榨量受到抑制,豆油供應(yīng)偏緊,同時(shí)棕櫚油及葵花油供應(yīng)緊缺,使得豆油采購(gòu)增加,此外,生柴用量上升對(duì)豆油價(jià)格形成支撐。國(guó)內(nèi)方面,3月份大豆到港量偏低,壓榨量處于低位,豆油維持降庫(kù)走勢(shì),截至3月19日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為73.08萬噸,環(huán)比減少2.33%,同比減少47.50%。由于豆油價(jià)格處于高位,近期貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng),而買盤積極性較差,豆油基差走弱,此外豆油拋儲(chǔ)打壓市場(chǎng)情緒,操作上建議區(qū)間思路。

棕櫚油(P)

區(qū)間思路

3月份馬棕產(chǎn)量大幅增加,sppoma數(shù)據(jù)顯示,3月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加40%,而出口中旬有所恢復(fù),船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,3月1-20日馬棕出口較上月同期增加5.2%/6.8%,3月份之后馬棕供需偏緊狀態(tài)有望邊際好轉(zhuǎn),此外,歐洲疫情反復(fù)使得復(fù)蘇擔(dān)憂加劇,油脂回調(diào)壓力增加。國(guó)內(nèi)方面,因前期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)不佳,3月份棕櫚油到港偏少,本周棕櫚油庫(kù)存下降,截至3月19日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為49.73萬噸,環(huán)比減少11.24%,同比減少39.49%。棕櫚油高位價(jià)格抑制消費(fèi),貿(mào)易商銷售意愿較強(qiáng),而下游需求疲弱,基差有所走弱限。操作上建議區(qū)間思路。

菜籽類

暫且觀望

菜籽壓榨利潤(rùn)虧損,油廠洗船使得3月份菜籽到港下降,本周菜籽壓榨量為5.4萬噸,較上周3.5萬噸增加54.3%。菜粕方面,菜粕提貨速度偏慢,菜粕庫(kù)存水平處于相對(duì)高位,截至3月19日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為6.4萬噸,環(huán)比增加6.67%,同比增加326.70%。水產(chǎn)需求即將啟動(dòng),對(duì)后期菜粕消費(fèi)提供支撐,同時(shí)豆粕消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱,使得近期豆菜粕價(jià)差收窄,操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油庫(kù)存降至低位,菜油供應(yīng)緊缺局面長(zhǎng)期持續(xù),但菜油需求表現(xiàn)疲弱,基差持續(xù)走低,截至3月19日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存為1.46萬噸,環(huán)比減少14.12%,同比減少65.24%。近期豆菜油價(jià)差逐步收窄,菜油依托10000元/噸維持高位震蕩走勢(shì)。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

短線日內(nèi)交易為主

昨日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于4355元/500kg,收漲0.9%。3月23日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)3.66元/斤,全國(guó)雞蛋價(jià)格各地區(qū)維穩(wěn)回升,主產(chǎn)區(qū)提價(jià)意愿濃厚。目前雞蛋存欄逐漸減少,截止2月28日全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量12.01億只,存欄量同比下降,高峰產(chǎn)蛋率增至91.46%,3月新開產(chǎn)蛋雞依然不多。近期隨著雞蛋價(jià)格持續(xù)下降,而飼料成本持續(xù)處于高位,養(yǎng)殖戶處于虧損狀態(tài),養(yǎng)殖端挺價(jià)意愿開始明顯。且隨著雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將近半個(gè)月的震蕩整理清庫(kù)存,銷區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)。此外隨著清明節(jié)臨近各環(huán)節(jié)或?qū)㈤_啟補(bǔ)貨促銷雞蛋,預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或?qū)㈤_始走穩(wěn)。淘汰雞方面,3月23日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格4.99元/斤,老雞出欄量一般,市場(chǎng)需求表現(xiàn)平平,下游多按需采購(gòu)。總的來說,短期雞蛋銷區(qū)隨著半個(gè)月的清理庫(kù)存,整體走貨略有好轉(zhuǎn),但終端消費(fèi)對(duì)于高價(jià)貨源接受度不高,當(dāng)前蛋價(jià)仍以穩(wěn)定為主。預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)震蕩整理為主,建議短線日內(nèi)操作為宜,關(guān)注清明備貨開啟時(shí)機(jī)。

蘋果(AP)

偏空思路

昨日蘋果主力價(jià)格低位反彈,價(jià)格回升至5000元/噸上方運(yùn)行,近期山東陜西主產(chǎn)區(qū)氣溫回升較快,市場(chǎng)對(duì)于天氣炒作情緒較為濃厚。春節(jié)后蘋果銷售回歸疲弱,需求下滑,國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存居高不下,拖累市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)新富士蘋果價(jià)格部分維持穩(wěn)定。80#指數(shù)為3.38元/斤,75#指數(shù)為2.28元/斤。國(guó)內(nèi)新富士蘋果85#報(bào)價(jià)4.00元/斤,80#報(bào)價(jià)2.00-4.00元/斤,75#價(jià)格報(bào)價(jià)1.30-3.60元/斤,70#報(bào)價(jià)1.20-3.10元/斤?;久媲闆r來看,需求疲弱仍然是市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn),由于今年整體庫(kù)存量較大,當(dāng)前依然是以客商調(diào)自存貨少量發(fā)往市場(chǎng),出庫(kù)量不大,調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)象較少,產(chǎn)地交易主要以低價(jià)高次果為主,果農(nóng)通貨交易極少,交易冷清,短期難以有效去庫(kù)存,且西北地區(qū)5月份要清庫(kù)存,現(xiàn)在已到3月份中旬,時(shí)間相對(duì)緊迫,后期庫(kù)存壓力較大,所以果農(nóng)為有效去除庫(kù)存,從上周的挺價(jià)惜售開始轉(zhuǎn)變?yōu)榻祪r(jià)出售,市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情。隨著應(yīng)季水果上量的沖擊,且具有比較優(yōu)勢(shì),加之今年各地客商較少,且總?cè)霂?kù)量較往年要多,前期入庫(kù)價(jià)格較高,整體交易清淡,冷庫(kù)多為客商包裝自有貨源,出貨速度不快,市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情,繼續(xù)壓制其行情。預(yù)計(jì)短期價(jià)格或多以穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上,建議投資者空單持有。

生豬(LH)

區(qū)間參與

昨日生豬期貨偏弱運(yùn)行,生豬主力合約收于28135元/噸?,F(xiàn)貨方面,3月23日全國(guó)生豬均價(jià)為26.49元/公斤,較前日下跌0.09 元/公斤,北方市場(chǎng)主流價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,魯西北等地區(qū)低價(jià)補(bǔ)漲;南方市場(chǎng)基本穩(wěn)定。目前市場(chǎng)大肥出欄增多,部分集團(tuán)有放量計(jì)劃,整體養(yǎng)殖端出欄順暢。需求方面,終端豬肉需求持續(xù)疲軟,屠企白條豬肉走貨遲緩,屠企有穩(wěn)價(jià)意愿。當(dāng)前市場(chǎng)供需博弈,豬價(jià)漲跌兩難,短期現(xiàn)貨行情或穩(wěn)中窄幅調(diào)整為主。從仔豬價(jià)格來看,疫情導(dǎo)致養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性下降,上周15kg仔豬價(jià)下滑至1830元/頭。豬價(jià)的持續(xù)下跌導(dǎo)致限價(jià)采購(gòu)仔豬政策增多,仔豬價(jià)格松動(dòng),短期內(nèi)開啟下滑模式。母豬方面,二元母豬價(jià)格也有所下滑,考慮到疫情引種可能會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn),目前仍多采用三元留種。從仔豬及母豬價(jià)格來看,目前整體養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性不高,復(fù)養(yǎng)補(bǔ)欄高峰或推后至四到五月。長(zhǎng)期來看,非洲豬瘟疫情影響生豬產(chǎn)能恢復(fù),冬季母豬存欄 受損給今年年底至明年初的生豬供給帶來的影響較為確定。整體來看今年的生豬供給還將呈偏緊格局,豬價(jià)大概率不會(huì)跌破外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖成本,盤面下行空間有限。當(dāng)前合約價(jià)格處于市場(chǎng)預(yù)期范圍,盤面繼續(xù)上漲缺乏新的驅(qū)動(dòng),盤面持倉(cāng)和成交不活躍,短期仍以區(qū)間震蕩行情看待,操作上建議投資者區(qū)間參與,輕倉(cāng)為主,建議持續(xù)關(guān)注南方豬瘟疫情發(fā)展、現(xiàn)貨價(jià)格和仔豬價(jià)格變動(dòng)。


花生(PK)

短線區(qū)間操作為宜

昨日花生主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,周五主力合約PK2110收于10570元/噸,收漲幅0.63%。全國(guó)商品米價(jià)格維持穩(wěn)定,基本價(jià)格維持在10200-11200元/噸之間,其中山東地區(qū)花生仁價(jià)格9800元/噸,河南花生仁價(jià)格10400元/噸。目前農(nóng)戶手中貨源不多,惜售挺價(jià)心理較強(qiáng),各產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商上量有限,主要以消耗庫(kù)存為主,短期花生價(jià)格支撐明顯。中長(zhǎng)期來看,隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)進(jìn)口花生將逐漸流出國(guó)內(nèi)市場(chǎng),花生供應(yīng)將開始逐漸增加,建議季節(jié)性套利為主,考慮空PK2110多PK2201。隨著氣溫回升,花生儲(chǔ)存難度變大,農(nóng)戶花生或?qū)⒓涌熹N售,油廠恢復(fù)收購(gòu)。當(dāng)前花生主力價(jià)格底部有所抬升,預(yù)計(jì)花生期價(jià)基本在10200-11200元/噸之間呈區(qū)間震蕩走勢(shì),建議投資者區(qū)間操作為宜。


紅棗(CJ)

觀望為宜

昨日紅棗主力合約價(jià)格震蕩,價(jià)格收于9800元/噸附近,國(guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。截止本周五,全國(guó)一級(jí)紅棗平均價(jià)格4.72元/斤,較上周五持平,目前市場(chǎng)對(duì)質(zhì)量較好的紅棗需求量相對(duì)較大,賣家好貨要價(jià)堅(jiān)挺,品質(zhì)較好的紅棗由于銷售成本的支撐,給予紅棗價(jià)格帶來利好支撐,令本周國(guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。目前處于紅棗銷售淡季,銷區(qū)市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足,各貿(mào)易商賣貨心態(tài)積極,以及主銷區(qū)紅棗的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)參差不齊,一般質(zhì)量的紅棗隨行出售,市場(chǎng)多挑揀價(jià)格便宜的采購(gòu),加上下游客商采購(gòu)謹(jǐn)慎,多是按需采購(gòu)為主,走貨量不大,抑制紅棗行情。紅棗現(xiàn)貨供大于求的局面短期難以改變,預(yù)計(jì)紅棗價(jià)格不具備持續(xù)上漲的動(dòng)力,仍將窄幅震蕩為主。


棉花及棉紗

暫時(shí)觀望

隔夜鄭棉主力震蕩運(yùn)行,收于15140元/噸。國(guó)際方面,美棉當(dāng)前下游紡織企業(yè)訂單整體偏穩(wěn),紡企對(duì)棉花維持剛需采購(gòu),基于美國(guó)1.9萬億的舒困法案通過和紡企迎來訂單旺季,ICE棉花指數(shù)或在經(jīng)過整的調(diào)整后繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投氛圍維穩(wěn),當(dāng)前點(diǎn)價(jià)成交為主,點(diǎn)價(jià)掛單價(jià)參照CF2105合約15700-16200元/噸區(qū)間,現(xiàn)價(jià)成交意愿表現(xiàn)一般。新疆棉輪入(第十七周03月22-03月26日)競(jìng)買最高限價(jià)16265元/噸(折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B),較上一周下跌122元/噸。下游織廠庫(kù)存偏低、棉紗報(bào)價(jià)漲幅接受度繼續(xù)增加,但當(dāng)前主要成交以散單為主,全棉坯布工廠復(fù)工后價(jià)格上調(diào)意愿強(qiáng)烈。當(dāng)下市場(chǎng)將焦點(diǎn)聚集中美高層會(huì)晤,但由于美方居高臨下的態(tài)度令高層戰(zhàn)略對(duì)話氛圍趨于緊張。預(yù)計(jì)短期鄭棉05合約價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。操作上建議投資者觀望為宜,繼續(xù)關(guān)注中美高層戰(zhàn)略會(huì)議進(jìn)展。


金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,侯亞輝

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),何立弘,韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯,徐憶冰

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394)

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