今日尾盤研發(fā)觀點2024-04-18
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 今日四組期指沖高回落,IH、IF、IC、IM主力合約分別收漲0.47%、0.26%、0.56%、0.59%。現(xiàn)貨A股三大指數(shù)今日漲跌不一,滬指漲0.09%,深成指跌0.05%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.55%,滬深兩市成交9492億元,較上日放量308億元,北向資金凈賣出49.28億元。板塊題材上,低空經(jīng)濟、白色家電、小金屬板塊漲幅居前;油氣開采及服務、貴金屬、電力板塊跌幅居前。國內方面,我國一季度國內生產(chǎn)總值按不變價格計算同比增長5.3%,比上年四季度環(huán)比增長1.6%,高于市場預期。海外方面,美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,通脹缺乏進一步進展,讓高利率在更長時間內發(fā)揮作用可能合適。綜合看,國內一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期,但3月單月看,投資以及出口等有所回落,物價也迎來回落,顯示經(jīng)濟整體在修復但仍然不強,而海外美聯(lián)儲降息預期再度延后,后續(xù)指數(shù)或將延續(xù)震蕩。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收跌0.40%,滬銀收漲0.69%,國際金價震蕩上揚,目前2379美元/盎司,金銀比價83.4。近日貴金屬保持高位震蕩,近期中東地緣風險加劇,避險情緒對貴金屬走勢構成支撐,繼續(xù)關注中東局勢發(fā)展?;久鎭砜?,美國3月零售銷售月率上揚0.7%,創(chuàng)去年9月以來最大增幅。白銀基本面,世界白銀協(xié)會表示,預計2024年全球白銀供應缺口將擴大17%。從貨幣政策角度來看,美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定;歐洲央行周四一如預期將借貸成本維持在紀錄高位,但同時暗示可能很快降息;日本央行解除負利率政策。資金方面,我國央行已連續(xù)17個月增持黃金,截至3末,中國的黃金儲備達到7274萬盎司,環(huán)比增加16萬盎司。截至4/17,SPDR黃金ETF持倉827.59噸,SLV白銀ETF持倉13132.73噸。整體來說,市場避險情緒升溫對貴金屬構成一定支撐,但美國降息希望減弱帶來的壓力亦同時存在,市場多空因素交織,預計短期貴金屬走勢或有所承壓。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 今日滬銅主力合約收漲2.42%,倫銅大幅上揚,現(xiàn)運行于9697美元/噸。宏觀方面,中國2月減持230億美元美債,市場美債拋售需求強勁,其收益率收跌,美元指數(shù)亦出現(xiàn)下行,利好銅價。國內供應端,近期國內銅精礦加工費仍有小幅下行,礦端緊張依然存在,需關注國內4月冶煉廠檢修兌現(xiàn)情況;此外,銅價震蕩上行,給持貨商造成出貨壓力,許多煉廠表示存在庫存壓力,進口比價連續(xù)惡化,進口銅在內貿市場流通量已明顯減少,許多煉廠開始布局出口計劃,預計將有許多貨源離境。庫存端,截止至4月18日,國內電解銅社會庫存為40.35萬噸,環(huán)比增加0.45萬噸。需求方面,下游加工企業(yè)采購零單量仍不多,剛需補貨為主,非必要不采購,市場成交仍不活躍。短期來說,宏觀市場情緒近期仍偏強,預計銅價維持高位運行。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場建筑鋼材偏弱運行,連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下,市場主導品牌、經(jīng)銷商報價小幅松動,幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導鋼廠沙鋼大幅上調出廠價,其中螺紋鋼上調220元/噸,盤螺線材上調250元/噸,受此影響大廠資源報價混亂,其中廠提螺紋報3730-3780元/噸不等,相對而言小廠資源普遍報至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30,現(xiàn)貨成交偏冷,價格盤整觀望為主。今日螺紋鋼主力1710合約探底回升,期價多空爭奪依然激烈,盤中波動幅度依然較大,但上方5日、10日均線附近壓力明顯,觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場價格小幅下跌,市場成交整體不佳。市場心態(tài)有所變化,市場報價小幅走低,下游用戶觀望情緒較濃,市場成交整體較差。不過目前市場庫存資源相對偏少,加上鋼廠訂貨價格比較高,因此市場商家也不愿過低銷售。綜合來看,低庫存及高成本對價格有一定的支撐,預計近期熱卷市場價格震蕩運行。今日熱卷主力1710合約弱勢調整,期價維持偏弱運行,預計短期多空爭奪依然激烈,上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大,觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力合約收漲0.49%,倫鋁保持上漲態(tài)勢,現(xiàn)運行于2598美元/噸?;久鎭砜矗颇想娏南拗坪瓦M口窗口的持續(xù)關閉,來自供應端的壓力相對有限,需持續(xù)關注云南地區(qū)復產(chǎn)情況。庫存方面,截止至4月18日,國內鋁錠庫存84.4萬噸,環(huán)比減少1.5萬噸。消費方面,消費旺季疊加國內“以舊換新”等利好政策不斷推進,消費端仍保持樂觀預期;短期高位鋁價抑制下游采購積極性,開工率上行略受阻力,鋁市場現(xiàn)貨持續(xù)貼水,但在鋁錠進入去庫周期的預期帶動下,貼水已有所收斂。整體來說,鋁市場目前更多受宏觀經(jīng)濟恢復預期走強及供需矛盾不突出的穩(wěn)健基本面影響為主,短期預計維持偏強震蕩,近期關注高價對下游采購影響及國內庫存變化。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力收漲1.13%,倫鋅震蕩走高,現(xiàn)運行于2847美元/噸。國內供應面,近期鋅精礦加工費再次下降,冶煉廠成本對鋅價支撐較強,且4月鋅冶煉廠檢修仍較多,SMM預計4月鋅錠產(chǎn)量較3月或環(huán)比下降2.12萬噸至50.43萬噸,整體供應端偏緊。消費端,傳統(tǒng)消費旺季表現(xiàn)不及預期,但下游三大板塊開工仍顯堅挺,鋅價高位回落,下游逢低謹慎采購,整體消費一般。庫存端,截至4月18日,SMM國內鋅錠庫存總量為21.77萬噸,環(huán)比減少0.05萬噸。綜合來看,近期黑色系行情整體回暖,鋅市需求預期有所好轉,疊加日內有色板塊樂觀情緒濃厚,短期滬鋅預計偏強震蕩。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力收漲1.10%,倫鉛重心小幅抬升,現(xiàn)運行于2181美元/噸。4月鉛精礦及廢電瓶供應緊張的矛盾暫未緩解,鉛價偏強運行。國內供應面,部分原生鉛煉廠復產(chǎn),疊加交割過后貨源陸續(xù)流入市場,后續(xù)市場原生鉛流通貨源或逐漸增多;鉛價偏強運行,再生鉛利潤較好,但與此同時消費淡季廢電瓶供應同步下滑,臨近月底部分企業(yè)或因原料不足面臨減產(chǎn)。消費端,鉛酸蓄電池市場正值淡季,下游企業(yè)觀望慎采,現(xiàn)貨市場成交偏淡。庫存端,截止至4月15日,國內鉛錠社會庫存6.53萬噸,環(huán)比增加0.28萬噸。整體來說,傳統(tǒng)消費淡季行情下鉛價上行承壓,而下方鉛精礦及廢電瓶原料供應偏緊提供有效支撐,預計短期鉛價將以偏強震蕩為主。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收漲1.59%,倫鎳重心繼續(xù)抬升,現(xiàn)運行于18410美元/噸。美元指數(shù)回落疊加國內經(jīng)濟政策刺激力度加大,推動有色金屬走強,滬鎳跟隨板塊反彈。國內純鎳供應端,鎳板供應維持增量,海外長單雖較去年規(guī)模有所減少,但對于僅靠內部產(chǎn)量就滿足國內需求的情況下,進口鎳板仍然影響著國內供需格局繼續(xù)向寬松預期傾斜。需求端,不銹鋼下游和終端需求較為疲弱,鋼廠積壓庫存難以消化,鋼廠采購意向價格較低且需求清淡。整體來看,鎳市場基本面多空交織,短期硫酸鎳價格堅挺,轉產(chǎn)電積鎳成本對鎳價形成支撐,但國內外純鎳庫存持續(xù)累積,以及電積鎳品牌注冊增加壓制期價上方空間。 | ||
集運指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調,但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調;錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 今日鐵礦石主力2409合約表現(xiàn)依然偏強運行,期價繼續(xù)上行,站上870一線附近,短期表現(xiàn)波動依然較大,預計短期維持偏強運行為主。近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應高位波動,處于近3年同期高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示,本期值為3245.3萬噸,周環(huán)比減少142.5萬噸;4月全球發(fā)運量周均值為3245萬噸,環(huán)比3月增加169萬噸,同比去年4月增加475萬噸。近期中國45港鐵礦石近端供應維持近3年同期高位水平。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示,本期值為2437萬噸,周環(huán)比減少4萬噸,較上月周均值高50萬噸;4月到港量周均值為2437萬噸,環(huán)比3月增加143萬噸,同比去年4月增加325萬噸;需求端,上周鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢,周內247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為224.75萬噸/天,周環(huán)比增加1.17萬噸/天,同比減少21.95萬噸/天,較年初增加6.58萬噸/天。庫存端,中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前15期累庫趨勢,高于去年同期水平。截止4月12日,45港鐵礦石庫存總量14487.4萬噸,環(huán)比累庫351萬噸,較年初累庫2242.6萬噸,比去年同期庫存高1575.9萬噸。整體來看,近期由于臺風影響,部分礦山港口檢修,預計下期全球鐵礦石發(fā)運量有所下降。需求端,預計本周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢。庫存端,本周到港量預計明顯增加,卸貨入庫量增加,整體疏港量難以維持上升趨勢,預計45港進口鐵礦石庫存延續(xù)累庫趨勢,鐵礦石價格或將維穩(wěn)運行。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠主力合約期價收于14590元/噸,較上一交易日上漲0.59%。供應方面,云南西雙版納產(chǎn)區(qū)迎來弱降雨天氣,但整體降雨區(qū)域及降雨量不及預期,重點關注產(chǎn)區(qū)氣溫及降雨情況。海外產(chǎn)區(qū)正值低產(chǎn)季,原料供應釋放依然偏緊。需求方面,截至4月11日當周,國內半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.85%,環(huán)比下降0.03%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為71.18%,環(huán)比增加0.12%。下游輪胎行業(yè)整體開工穩(wěn)定,但企業(yè)對于原料高價仍心存抵觸,多數(shù)選擇逢低補貨。此外,由于新接訂單放緩,全鋼輪胎成品庫存存累庫預期。綜合來看,短期新膠供給壓力相對有限,下游輪胎企業(yè)因成本考量對原料高價抵觸,需求端缺乏亮眼表現(xiàn),預計期價將區(qū)間運行。 | ||
PVC(V) | 今日PVC主力合約期價收于5921元/噸,較上一交易日上漲0.39%。供應方面,本周陜西北元和新疆中泰圣雄各一條線計劃檢修,前期檢修的企業(yè)多數(shù)還將延續(xù),由于檢修企業(yè)較多,預計檢修損失量將增加,周度產(chǎn)量或將減少。需求方面,下游采購原料延續(xù)逢低補貨,部分制品企業(yè)前期階段性采購現(xiàn)貨導致原料庫存略偏高。目前多數(shù)大型下游管材企業(yè)開工同比去年偏低,短期剛需或仍然偏弱。出口方面,本周臺灣臺塑報價,出口接單存不確定性,但國內生產(chǎn)企業(yè)出口價格相較其他貨源價格優(yōu)勢較為明顯,出口接單仍然偏弱,預計出口短期難大幅放量。整體來看,PVC供需兩弱,期價或區(qū)間運行。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價收于3491元/噸,較上一交易日下跌1.91%。低硫主力合約期價收于4522元/噸,較上一交易日下跌3.27%。供應方面,截至4月7日當周,全球燃料油發(fā)貨為596.18萬噸,環(huán)比增加20.73%。其中美國發(fā)貨55.02萬噸,環(huán)比下降20.29%;俄羅斯發(fā)貨37.08萬噸,環(huán)比下降55.60%;新加坡發(fā)貨15.58萬噸,環(huán)比增加491.87%。需求方面,消費表現(xiàn)溫和,下游按需謹慎采購。截至4月3日當周,中國沿海散貨運價指數(shù)為964.75,環(huán)比上漲0.35%;中國出口集裝箱運價指數(shù)為1191.37,環(huán)比下跌1.41%。庫存方面,截止4月10日當周,新加坡燃料油庫存錄得2100.4萬桶,環(huán)比下降0.38%。整體來看,燃料油供應增加,需求偏剛需,關注成本端和紅海局勢對期價的影響。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價收于642.4元/桶,較上一交易日下跌3.15%。供應方面,OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬桶/日延長至2024年第二季度。美國原油產(chǎn)量在截止4月5日當周錄得1310萬桶/日,環(huán)比持平。需求方面,美國煉廠春季檢修期漸入尾聲,煉廠開工率逐步回升,下游消費可期。國內方面,主營煉廠在截至4月11日當周平均開工負荷為80.96%,環(huán)比增加0.61%。本周塔河石化1#常減壓裝置、大連石化、中科煉化、中海油東方石化仍處檢修期內,天津石化、鎮(zhèn)海煉化部分裝置及錦州石化全廠將陸續(xù)開始檢修,預計主營煉廠平均開工負荷將有明顯回落。山東地煉一次常減壓裝置在截至4月10日當周平均開工負荷為62.55%,環(huán)比上漲1.79%。本周海化裝置負荷或進一步提升,東辰、神馳等煉廠將恢復開工,濱州個別煉廠存裝置輪檢計劃,預計山東地煉一次常減壓開工負荷或小幅上漲。整體來看,原油市場供應偏緊態(tài)勢持續(xù),需求有恢復預期,建議密切關注地緣局勢和美聯(lián)儲動向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價收于3746元/噸,較上一交易日下跌0.79%。供應方面,截止4月10日當周,國內瀝青產(chǎn)能利用率為29.4%,環(huán)比增加2.9%。國內96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為50.5萬噸,環(huán)比增加4.8萬噸。其中地煉總產(chǎn)量24.3噸,環(huán)比持平;中石化總產(chǎn)量17.7萬噸,環(huán)比增加3.7萬噸;中石油總產(chǎn)量6.3萬噸,環(huán)比增加1.1萬噸;中海油總產(chǎn)量2.2萬噸,環(huán)比持平。本周齊魯石化、中化泉州以及河南豐利均有轉產(chǎn)以及停產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內54家瀝青廠家出貨量共37.7萬噸,環(huán)比減少4%。北方地區(qū)剛需緩慢恢復,低價資源有限,部分出貨有所支撐;南方地區(qū)多陰雨天氣,對于剛需有所阻礙,少量投機低價需求為主。整體來看,瀝青供應下降,需求分化,關注成本端對期價的影響。 | ||
塑料(L) | 今日塑料主力合約期價收于8439元/噸,較上一交易日上漲0.32%。供應方面,本周中化泉州HDPE裝置、上海賽科HDPE裝置計劃開車,預計檢修影響量環(huán)比減少,但仍處集中檢修期。進口方面,周內進口船貨到港量變化不大,整體供應壓力有限。需求方面,棚膜生產(chǎn)淡季,開工率有進一步下滑預期。地膜旺季收尾,訂單累積減少,開工率持續(xù)減弱。農膜需求進入維持期,地膜生產(chǎn)由盛轉衰,整體開工或繼續(xù)下滑。整體來看,塑料供需兩弱,期價或區(qū)間運行。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日聚丙烯主力合約期價收于7608元/噸,較上一交易日上漲0.05%。供應方面,本周暫無新增產(chǎn)能投放,但有部分裝置計劃進入檢修,預計PP裝置檢修損失量環(huán)比減少,供應小幅增加。港口庫存方面,短期國內需求相對穩(wěn)定,但目前進口窗口仍處于關閉狀態(tài),進口貨源到港有所收縮。需求方面下游多數(shù)領域開工水平尚可,但受新單跟進不足。此外,盈利水平相對有限影響,下游入市采購較為謹慎,對高價貨源較為抵觸。預計下游擇低剛需采購,對市場的支撐力度有限。整體來看,聚丙烯供應壓力不大,需求偏剛需,預計期價或區(qū)間運行。 | ||
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠主力合約期價收于13225元/噸,較上一交易日上漲0.72%。供應方面,截至4月11日當周,國內高順順丁裝置平均開工負荷為51.83%,環(huán)比持穩(wěn)。本周錦州、益華橡塑、振華維持停車,傳化陸續(xù)恢復正常生產(chǎn),浩普計劃內重啟,其他裝置正常運行。預計國內高順順丁裝置平均開工負荷將回升。需求方面,部分輪胎企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)放假行為,整體開工有所下滑。由于輪胎企業(yè)生產(chǎn)連續(xù)性較好,開工將會恢復性提升,預計輪胎開工將呈走高趨勢。整體來看,合成橡膠供應增加,需求提升,期價或區(qū)間運行。 | ||
焦炭(J) | 遠月空單謹慎持有 | 焦炭主力1709合約今日維持震蕩,期貨貼水逐漸減少,現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲,焦化廠開工率維持在80上方,焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升,但下游鋼廠備貨較為充足,因此短期內期貨價格主要跟隨期螺走勢,整體來看,現(xiàn)貨采購需求良好,但并沒有達到供不應求的局面,因此后期焦價提價空間有限,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠月空單謹慎持有 | 焦煤主力1709合約今日維持震蕩,近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下,焦煤現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)中有漲的格局,盡管供應依然維持充足,但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下,期貨價格不斷修復貼水,但隨著后期煤管票的放開以及部分復產(chǎn)產(chǎn)能的釋放,相信焦煤供應壓力將會逐漸顯現(xiàn),操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅1.73%,收盤價11655元/噸。市場參考價:不通氧553#在13000-13100元/噸,通氧553#在13200-13300元/噸,421#在13900-14100元/噸。工業(yè)硅供需偏寬松環(huán)境下,下游采購在消化自身庫存的同時按需少量多次采購,硅供應商出貨困難,硅企促單讓利銷售,同時工業(yè)硅期貨主力合約也大幅下挫,刺激硅價下行。4月中旬,隨著硅價跌破中小規(guī)模硅企成本線,行業(yè)出現(xiàn)因虧損導致硅企減產(chǎn)的情況。下游觀望情緒未有轉變,按需采購市場成交量仍較為有限,預計短期工業(yè)硅價格震蕩偏弱運行。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力收跌0.91%。國內供應端,鋰鹽企業(yè)反饋近期散單出售價格幾無變化,挺價銷售情緒并無變動,部分鋰鹽企業(yè)反饋其4月貨源已經(jīng)完全長單預售,且無折扣系數(shù),當下已經(jīng)無多余貨源進行散單售賣,市場供應整體維持偏緊格局。消費方面,正極等下游企業(yè)開始進行5月長單的簽約,隨著五一假期的臨近,后續(xù)下游市場對于原料備庫需求將逐漸顯現(xiàn)。隨著車企價格戰(zhàn)持續(xù),下游電芯廠預期訂單增量明顯。整體來說,近期碳酸鋰現(xiàn)貨市場供應偏緊對碳酸鋰短期價格構成階段性支撐,但中長期來看,碳酸鋰過剩格局并未改變,其依然面臨價格下行壓力。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏弱運行,收盤價6166元/噸,收跌幅1.42%。國際方面,美國農業(yè)部周四公布的4月供需報告顯示,美國2023/24年度糖庫存/使用比預估為13.5%,上月預估為13.4%。美國2022/23年度糖庫存/使用比預估為14.3%,上月預估為14.3%。美國農業(yè)部大幅下調對2023/24年度 (10月-次年9月)墨西哥糖進口量的預測。美國目前預計將從墨西哥進口49.9萬短噸糖,低于3月份預估的66.6萬短噸。國內方面,廣西2023/24榨季開榨糖廠合計74家,截至4月7日累計收榨糖廠64家,合計日榨蔗能力約53.9萬噸,同比分別減少8家、4.75萬噸;剩余10家糖廠未收榨,合計日榨蔗能力約5.1萬噸。本榨季食糖生產(chǎn)已進入尾聲,截至3月末,廣西入榨甘蔗5051.05萬噸;產(chǎn)混合糖610.49萬噸。預計廣西糖廠全面收榨時間為4月下旬,最終產(chǎn)糖量約620萬噸左右。季節(jié)性累庫及消費淡季下,糖價持續(xù)上行驅動或稍顯不足。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米主力價格震蕩偏強運行,收盤價2378元/噸,收漲幅0.04%。國際市場,4月11日消息,美國農業(yè)部 (USDA) 周四下調國內玉米期未庫存預期,因更多的玉米將用于生產(chǎn)乙醇生物燃料和農場動物飼料在期貨價格今年跌至三年低點后,美國玉米消費量預計增加,但全球玉米供應仍然充裕,報告發(fā)布后玉米價格走低。國內方面,全國玉米市場價格為2390元/噸,產(chǎn)區(qū)自然干糧上量增加,整體供應壓力較大,深加工企業(yè)陸續(xù)下調干糧收購價格,但吉林直屬庫陸續(xù)開庫收購,且受前期建庫成本支撐,貿易商低價惜售情緒仍存。近期港口交易量不高,以訂單交付為主,現(xiàn)貨庫存及成交都比較少,疊加期貨走勢偏弱,貿易商報價信心不足。內陸地區(qū)飼料企業(yè)仍舊遵循剛需采購的策略,循環(huán)補庫。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國產(chǎn)大豆應較為充足,東北大豆銷售進度較為緩慢,余糧接近4.5成左右,隨著天氣回暖,貿易商下調收購價格,價格回落后,農戶售糧積極性一般,同時大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,進口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價格優(yōu)勢,對大豆價格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕承壓3400元/噸震蕩,USDA4月報告對2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預估保持1.55億噸,目前市場對巴西大豆產(chǎn)量仍有較大分歧,CONAB4月報告繼續(xù)下調巴西大豆產(chǎn)量預估至1.46522億噸,較上月預估減少33.6萬噸。由于巴西大豆產(chǎn)量面臨較大不確定性,巴西農戶惜售情緒加強,3月-5月份巴西大豆進入高峰出口期,近期巴西大豆升貼水表現(xiàn)較為堅挺。阿根廷方面,目前阿根廷大豆展開收割,截至4月4日,阿根廷大豆收獲進度1.9%,在阿根廷大豆豐產(chǎn)壓力下,全球大豆供應暫不缺乏,但是,阿根廷農戶銷售意愿仍有不確定性,實際供應壓力仍取決于阿根廷農戶賣貨節(jié)奏。4月中旬,2024/25年度美豆將初步展開播種,目前中西部地區(qū)墑情略有短缺,未來兩周南部地區(qū)及中西部部分地區(qū)將迎來降雨,有利于大豆播種。國內方面, 4月中旬進口大豆到港將逐步增加,本周油廠開機回升,截至4月12日當周,大豆壓榨量為177.06萬噸,高于上周的149.05萬噸,豆粕庫存止降轉升,截至4月12日當周,國內豆粕庫存為33.57萬噸,環(huán)比增加11.90%,同比增加23.92%。豆粕短期供應偏緊,但是,南美大豆集中到港,豆粕偏緊局面將有所緩解。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 當前巴西大豆收割期壓力逐步釋放,巴西減產(chǎn)背景下成本支撐較強,而阿根廷大豆收割壓力漸增,豆油供應壓力階段性上升。消費方面,巴西植物油行業(yè)協(xié)會稱,將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調至14%,對巴西豆油形成支撐。但是,美國菜油進口增加,美豆油生物燃料需求放緩,美豆油消費驅動放緩。國內方面,近期葵油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應暫不缺乏,豆油庫存小幅下降,截至4月12日當周,國內豆油庫存為86.16萬噸,環(huán)比減少1.42%,同比增加31.72%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油依托7400元/噸震蕩,4月15日MPOB發(fā)布了3月份馬來西亞棕櫚油月度報告,3月份馬棕產(chǎn)量為1392471噸,環(huán)比上升10.57%,同比上升8.08%,月度出口量為1317628噸,環(huán)比上升28.61%,同比下降11.44%,截至3月底,馬棕庫存為1714973噸,環(huán)比下降10.68%,同比上升2.45%。此前路透/彭博分別預估3月末馬棕庫存為179/176萬噸,MPOB所公布的馬棕庫存低于市場預期。但是3、4月份受齋月因素影響,馬棕產(chǎn)量依然將受到抑制,sppoma數(shù)據(jù)顯示,4月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少22.27%。棕櫚油短期供應壓力不大,同時豆油以及印尼棕櫚油出口受限,馬棕出口回暖,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示4月1-15日馬棕出口較上月同期增加9.2%/28.5%。國內方面,國內棕櫚油供需兩弱,棕櫚油庫存較上周下降,截至4月12日當周,國內棕櫚油庫存為51.499萬噸,環(huán)比減少8.19%,同比減少42.65%,目前棕櫚油進口利潤深度倒掛,后期到港量偏低,棕櫚油或維持降庫走勢,短期供應偏緊格局延續(xù)。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 進口菜籽到港壓力增加,供應壓力階段性加大,近期國內菜籽壓榨有所回升,豆菜粕價差升至高位,對菜粕消費形成提振,截至4月12日,沿海主要油廠菜粕庫存為3萬噸,環(huán)比減少8.26%,同比減少6.83%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油及葵油進口仍處高位,加之菜籽壓榨回升,菜油供應壓力增加,菜油庫存較往年處于偏高水平,截至4月12日,華東主要油廠菜油庫存為30.98萬噸,環(huán)比減少0.52%,同比增加11.44%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面,今日生豬主力合約偏強運行,收漲幅1.18%,收漲17965元/噸。全國豬價15.07元/公斤。2024年二季度商品豬出欄量對應2023年6-9月能繁母豬變化,據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,期間能繁母豬存欄量環(huán)比去化幅度0.02%-0.70%,且自7月開始環(huán)比去化幅度逐步擴大,同時去年四季度能繁母豬存欄受北方豬病影響,10月去化幅度明顯加快,加之新生仔豬數(shù)從去年9月開始出現(xiàn)環(huán)比減少,因此預計二季度供給整體呈緩慢減量趨勢,但尚未至供給反轉或出現(xiàn)供給斷檔時期。截止到4月11日樣本企業(yè)屠宰量為111120頭,環(huán)比增加0.59%,同比減少27.50%。宰量雖環(huán)比小幅增加但遠不及去年同期,價格水平回歸7.50-8.30元/斤,屠企無主動分割入庫情況,且凍品庫容持續(xù)高位徘徊且去庫壓力較大,終端餐飲消費亦受到多方因素限制,仍處相對疲態(tài)。供應相對充足,行情不及前期,短期價格或延續(xù)窄幅調整。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約偏弱運行,收盤價7671元/噸,收跌幅1.11%。山東煙臺棲霞晚富士80#一二級片紅果農好貨3.2-3.6元/斤,普通貨2.4-2.6元/斤;條紋好貨3.5-3.8元/斤,普通貨2.7-2.8元/斤。通貨果2.5-2.6元/斤;三級果1-2元/斤,按質論價 。陜西洛川產(chǎn)區(qū)70#以上果農統(tǒng)貨2.7-2.8元/斤,70#以上果農半商品3.6-3.8元/斤,庫內高次主流價格1.4-1.5元/斤,看貨定價,客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤,看貨定價。截至2024年4月3日,全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為584.45萬噸,庫存量較上周減少31.79萬噸。走貨較上周略有加快。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為46.07%,較上周減少2.26%,山東煙臺產(chǎn)區(qū)清明備貨少量走貨,果農急售心理明顯。一般貨源及一二級貨源難以動銷,低價貨源走貨明顯增速,蓬萊低價貨源大量出庫后,客商向棲霞、招遠等地轉移,沂源產(chǎn)區(qū)降價后客商數(shù)量略有增多。后期關注低價貨源去庫進度。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比在52.30%,較上周減少2.55%,現(xiàn)階段庫內剩余貨源以中下等質量為主,受部分質量影響,果農存一定急售心態(tài),實際成交重心下滑,好貨資源有限,價格仍然堅挺,市場兩極分化趨勢明顯。預計短期蘋果價格震蕩偏弱運行。 | ||
棉花及棉紗 | 今日棉花主力合約震蕩偏弱運行,收盤價15935元/噸,收跌幅1.45%。國際方面,美國農業(yè)部月度供需報告顯示,本月美國2023/24年度棉花供需預估維持不變,期未庫存預估為250萬包。美國農業(yè)部 (USDA) 周四公布的出口銷售報告顯示,4月4日止當周,美國當前市場年度棉花出口銷售凈增8.15萬包,較之前一周減少4%,較前四周均值減少10%。其中,對中國大陸出口銷售凈增5.02萬包。當周,美國下一年度棉花出口銷售凈增3.57萬包。當周,美國棉花出口裝船27.41萬包,較之前一周減少25%,較前四周均值減少23%。其中,對中國大陸出口裝船12.07萬包。國內方面,目前國內下游市場整體持穩(wěn)運行,雖然訂單表現(xiàn)不及市場預期,但在金三銀四傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季的背景下,下游紡企以及維持偏高的開機率,但由于部分紡企已將年前的訂單趕制完成,因此產(chǎn)成品庫存方面小幅上升,但整體依舊處于正常水平。此外在高開機的背景下對棉花原料有一定的剛性需求,短期棉花價格維持震蕩走勢。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132)韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394),段恩文 | ||
風險提示 | 市場有風險,投資需謹慎 | ||
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