今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2024-03-26
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指整體沖高回落，IH主力合約收漲0.07，IF、IC、IM分別收跌0.34%、1.69%、2.62%。現(xiàn)貨A股三大指數(shù)今日集體回調(diào)，截止收盤，滬指跌0.71%，收?qǐng)?bào)3026.31點(diǎn)；深證成指跌1.49%，收?qǐng)?bào)9422.61點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.91%，收?qǐng)?bào)1833.44點(diǎn)。滬深兩市成交額維持在一萬億上方，達(dá)到1.04萬億元，北向資金今日凈買入55.71億元。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，人工智能賽道大跌，文化傳媒、半導(dǎo)體、電子元件、游戲、教育、航天航空、消費(fèi)電子、軟件開發(fā)板塊跌幅居前，采掘行業(yè)逆市走強(qiáng)，銀行、貴金屬、房地產(chǎn)開發(fā)板塊頑強(qiáng)翻紅。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)1-2月消費(fèi)增速在高基數(shù)背景下繼續(xù)處在高位，服務(wù)消費(fèi)好于商品消費(fèi)，規(guī)模以上工業(yè)增加值加速回升，固定資產(chǎn)投資比去年全年加快，地產(chǎn)銷售、投資低位均未有顯著改變。海外方面，瑞士央行上周四意外宣布將關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，成為G10貨幣央行自疫情爆發(fā)以來的首個(gè)降息行動(dòng)。綜合看，短期美元指數(shù)拉升，或?qū)θ嗣駧艆R率形成干擾，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度仍然偏弱，后續(xù)指數(shù)指數(shù)震蕩波動(dòng)可能加大。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.18%，滬銀收漲0.59%，國(guó)際金價(jià)維持震蕩，目前2166美元/盎司，金銀比價(jià)88.0。今日貴金屬窄幅波動(dòng)，此前美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，點(diǎn)陣圖及鮑威爾發(fā)言偏鴿，投資者降息預(yù)期重新升溫，本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)PCE數(shù)據(jù)，或?qū)⒔o市場(chǎng)提供進(jìn)一步指引?；久鎭砜?，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期和前值；3月S&P Global制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為21個(gè)月以來新高，高于預(yù)期；2月樓市數(shù)據(jù)也超出市場(chǎng)預(yù)期。從貨幣政策角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率穩(wěn)定；歐洲央行將利率維持在紀(jì)錄高位；日本央行解除負(fù)利率政策。資金方面，我國(guó)央行已連續(xù)16個(gè)月增持黃金，截至2月末，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7258萬盎司，環(huán)比增加39萬盎司。截至3/22，SPDR黃金ETF持倉835.33噸，SLV白銀ETF持倉13095.26噸。整體來說，目前市場(chǎng)對(duì)降息押注再度升溫，疊加持續(xù)的避險(xiǎn)需求、央行采購(gòu)以及地緣政治緊張局勢(shì)將持續(xù)為金價(jià)提供支撐。 | 金屬 | |
銅及國(guó)際銅 | 今日滬銅主力合約收漲0.01%，倫銅偏強(qiáng)震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于8874美元/噸。宏觀方面，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)言打擊降息預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年僅降息一次，美元表現(xiàn)堅(jiān)挺，壓制銅價(jià)，本周關(guān)注美國(guó)通脹數(shù)據(jù)?；久鎭砜?，供應(yīng)端，銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)，部分冶煉廠開始減少投料量，疊加二季度冶煉廠減產(chǎn)檢修增多，對(duì)精煉銅產(chǎn)量的影響或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)?，F(xiàn)貨方面供應(yīng)仍保持寬松狀態(tài)。庫存端，截止至3月25日，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為38.73萬噸，環(huán)比減少0.77萬噸。需求方面，銅價(jià)重心維持高位運(yùn)行，部分加工企業(yè)已停產(chǎn)消化庫存，預(yù)計(jì)在銅價(jià)出現(xiàn)明顯回落之前，需求難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。整體來說，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回暖影響，疊加市場(chǎng)對(duì)銅礦供應(yīng)的擔(dān)憂情緒繼續(xù)發(fā)酵，預(yù)計(jì)短期滬銅將維持高位運(yùn)行。 | ||
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2405合約震蕩運(yùn)行，期價(jià)圍繞3600一線附近盤整，整體表現(xiàn)維穩(wěn)，盤中繼續(xù)大幅減倉，短期預(yù)計(jì)波動(dòng)依然較大。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)848.25萬噸，周環(huán)比降0.75萬噸，降幅為0.1%。前期由于鋼廠庫存去化壓力大，導(dǎo)致資金回流困難，因此鋼廠開啟了檢修過程，產(chǎn)量進(jìn)而表現(xiàn)一定程度下降；螺紋方面，上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降3.2%至211.61萬噸，長(zhǎng)流程企業(yè)停產(chǎn)檢修數(shù)繼續(xù)增加，短流程企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏維持。但考慮到短期資金壓力仍在，因此后期產(chǎn)量回升預(yù)期不強(qiáng)，供給端壓力暫時(shí)不明顯；庫存方面，上周五大鋼材總庫存2440.76萬噸，周環(huán)比降65.21萬噸，降幅為2.6%。上周五大品種總庫存開始由增轉(zhuǎn)降，且結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)一致：廠庫與社庫均開始去庫，廠庫周環(huán)比下降2.5%至380.8萬噸，螺紋鋼社會(huì)庫存下降2.7%至909.17萬噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為913.46萬噸，增幅為10%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增21.4%，上周五大品種中建材與板材消費(fèi)均季節(jié)性回升，但建材消費(fèi)增幅要明顯高于板材。整體來看，目前市場(chǎng)整體需求呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)的格局，雖然社會(huì)庫存拐點(diǎn)初現(xiàn)，關(guān)注去庫速度，短期鋼價(jià)持續(xù)震蕩運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2405合約表現(xiàn)維持震蕩格局，期價(jià)暫獲3800一線附近支撐，盤中繼續(xù)大幅減倉，整體表現(xiàn)波動(dòng)加劇，關(guān)注20日均線附近爭(zhēng)奪。供應(yīng)方面，上周熱軋產(chǎn)量微增，鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為319.75萬噸，周環(huán)比增加1.24萬噸，主要增幅在東北和西南地區(qū)，鋼廠近期復(fù)產(chǎn)偏多。主要降幅在華北、華東地區(qū)，主要受BG、NG檢修影響，熱卷周產(chǎn)量上升2.5%至319.75萬噸。庫存方面，上周廠庫小幅降庫，廠內(nèi)庫存為92.55萬噸，周環(huán)比減少2.11萬噸。主要降庫在華北地區(qū)，檢修過后廠內(nèi)庫存偏低，其余地區(qū)變化不大，與上周基本持平，熱卷廠庫下降2.2%至92.55萬噸；社會(huì)庫存下降3.3%至339.42萬噸。需求方面，板材消費(fèi)環(huán)比增4.1%。綜合來看，從五大品種的數(shù)據(jù)來看，整體上呈現(xiàn)供降需增的格局，庫存開始去化，基本面數(shù)據(jù)正在邊際轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)短期熱卷價(jià)格寬幅整理為主。 | ||
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力合約收漲0.28%，倫鋁維持震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于2300美元/噸?；久鎭砜?， 原鋁進(jìn)口量仍在高位，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示1-2月份原鋁凈進(jìn)口總量47.1萬噸左右，同比增長(zhǎng)221.9%。此外，近期云南文山州等地面臨干旱等不利條件，但據(jù)SMM調(diào)研云南旱情對(duì)短期電解鋁復(fù)產(chǎn)暫不會(huì)造成干擾。庫存方面，截止至3月25日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫存87.0萬噸，環(huán)比增加1.9萬噸。消費(fèi)方面，隨著“金三銀四”季節(jié)性旺季到來，下游消費(fèi)有向好預(yù)期。整體來說，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，疊加鋁錠社庫開啟去庫，或?yàn)殇X價(jià)提供支撐，持續(xù)關(guān)注“金三”旺季下消費(fèi)回暖節(jié)奏及海外降息預(yù)期波動(dòng)。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力收跌0.40%，倫鋅偏弱震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于2479.5美元/噸。鋅礦端依然供應(yīng)緊張，但利好消息已被消化，國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫存持續(xù)累增，滬鋅偏弱運(yùn)行。國(guó)內(nèi)供應(yīng)面，礦端供應(yīng)持續(xù)偏緊，導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)長(zhǎng)期倒掛，打擊生產(chǎn)積極性，國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)增多，不過進(jìn)口貨源或流入補(bǔ)充。消費(fèi)端，鋅價(jià)上漲抑制消費(fèi)情緒，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平平，整體下游消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期。庫存端，截至3月25日，SMM國(guó)內(nèi)鋅錠庫存總量為20.36萬噸，環(huán)比增加0.54萬噸。綜合來看，礦端緊缺或?qū)︿\價(jià)仍有支撐，但消費(fèi)暫無較大改善，庫存壓力持續(xù)累增，滬鋅走勢(shì)承壓。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力收漲0.03%，倫鉛震蕩為主，現(xiàn)運(yùn)行于2037美元/噸。海外市場(chǎng)，LME鉛庫存維持高位，目前已逼近27萬噸大關(guān)，令倫鉛走勢(shì)承壓。國(guó)內(nèi)供應(yīng)面，原生鉛煉廠檢修增多，其中交割品牌貨源再度減量；而再生鉛利潤(rùn)尚可，供應(yīng)穩(wěn)中有增。原料端，海外市場(chǎng)鉛鋅礦山意外停產(chǎn)，鉛精礦供應(yīng)日益趨緊，其加工費(fèi)再度下降，而廢料短期供應(yīng)尚可，利于煉廠生產(chǎn)及利潤(rùn)向好。消費(fèi)端，3-5月為鉛蓄電池市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，且終端消費(fèi)淡季苗頭初顯，需關(guān)注后續(xù)蓄電池企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)向。庫存端，截止至3月25日，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存5.59萬噸，環(huán)比減少0.69萬噸。整體來說，礦端供應(yīng)緊張趨勢(shì)加劇，加工費(fèi)再度下跌，短期需持續(xù)關(guān)注成本支撐的有效性。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收跌1.02%，倫鎳走勢(shì)維持震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于17215美元/噸。隨著印尼審批速度加快，鎳礦擔(dān)憂基本解除，滬鎳下方支撐減弱。國(guó)內(nèi)純鎳供應(yīng)端來看，精煉鎳?yán)蹘熠厔?shì)不變，受內(nèi)外盤價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大影響，當(dāng)前價(jià)差下精煉鎳出口利潤(rùn)持續(xù)增加，月內(nèi)鎳板出口量或?qū)⒃黾印４送?，利?rùn)的刺激疊加今年新擴(kuò)產(chǎn)投產(chǎn)項(xiàng)目仍較多，預(yù)計(jì)精煉鎳產(chǎn)量增量依然可觀。下游需求端來看，貿(mào)易商和冶煉廠對(duì)高價(jià)鎳態(tài)度消極，采購(gòu)積極性不高。顯而易見，原料價(jià)格飆升而終端需求未見起色時(shí)，下游冶煉廠難以接受過高的原料成本。整體來看，印尼鎳礦擔(dān)憂情緒已基本被消化，鎳成本支撐階段性供應(yīng)緊張局勢(shì)減弱，鎳價(jià)短期面臨回調(diào)壓力。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機(jī)入場(chǎng)保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 今日鐵礦石主力2405合約表現(xiàn)連續(xù)反彈，期價(jià)上方靠近20日均線附近阻力，重新挑戰(zhàn)850一線關(guān)口附近阻力，短期表現(xiàn)或波動(dòng)加劇，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力。近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)環(huán)比下降，處于近3年同期偏高水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2834.6萬噸，周環(huán)比減少287.1萬噸，較2月周均值高61.3萬噸，較去年3月周均值高133萬噸。近期中國(guó)45港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比回升，處于近三年同期偏高水平。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2277萬噸，周環(huán)比增加252萬噸，較上月周均值低113萬噸；3月到港量周均值為2226萬噸，環(huán)比2月減164萬噸，同比去年3月增加34萬噸；需求端，本周鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為221.39萬噸/天，周環(huán)比增加0.57萬噸/天，同比減少18.43萬噸/天，較年初增加3.22萬噸/天。庫存端，中國(guó)45港鐵礦石庫存延續(xù)前12期累庫趨勢(shì)，高于去年同期水平。截止3月22日，45港鐵礦石庫存總量14365.8萬噸，環(huán)比累庫80.36萬噸，較年初累庫2121.1萬噸，比去年同期庫存高761.2萬噸。整體來看，近期港口泊位檢修較少，澳洲天氣影響減弱，預(yù)計(jì)下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所下降；需求端，預(yù)計(jì)本周日均鐵水產(chǎn)量維持增加趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格延續(xù)震蕩運(yùn)行，整體表現(xiàn)仍將相對(duì)抗跌。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠主力合約期價(jià)收于14440元/噸，較上一交易日下跌1.7%。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)西雙版納產(chǎn)區(qū)陸續(xù)有降雨，部分地區(qū)有試割，尚未大面積開割，關(guān)注產(chǎn)區(qū)降雨情況。海外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入減產(chǎn)停割期，原料供應(yīng)緊張，泰國(guó)主流市場(chǎng)膠水收購(gòu)價(jià)格上漲至2017年以來新高。需求方面，截至3月21日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.71%，環(huán)比增加0.18%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.49%，環(huán)比增加0.15%。下游輪胎企業(yè)整體維持穩(wěn)定開工，但由于原料采購(gòu)價(jià)格較高，高價(jià)導(dǎo)致企業(yè)加工利潤(rùn)匱乏，抑制買盤情緒。綜合來看，橡膠供應(yīng)暫未恢復(fù)，需求繼續(xù)恢復(fù)，但原料高價(jià)抑制下游買貨情緒，預(yù)計(jì)期價(jià)將區(qū)間運(yùn)行。 | ||
PVC(V) | 今日PVC主力合約期價(jià)收于5881元/噸，較上一交易日下跌1.34%。供應(yīng)方面，本周僅有天業(yè)（天域新實(shí)廠區(qū)）計(jì)劃?rùn)z修，而滄州聚隆、湖北宜化、四川金路等開工率繼續(xù)提升，供應(yīng)存增加預(yù)期。需求方面，下游制品企業(yè)開工逐步恢復(fù)，但下游訂單一般，下游對(duì)原料高價(jià)抵觸，仍然剛需為主，預(yù)計(jì)短期下游剛需難放量。出口方面，雖然出口接單略有好轉(zhuǎn)，但外盤采購(gòu)積極性未有明顯提升，依舊維持以價(jià)換量。整體來看，PV供需基本面仍較偏弱，期價(jià)有下行壓力。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3384元/噸，較上一交易日上漲1.11%。低硫主力合約期價(jià)收于4479元/噸，較上一交易日上漲0.56%。供應(yīng)方面，截至3月17日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨584.14萬噸，環(huán)比增加0.72%。其中美國(guó)發(fā)貨58.50萬噸，環(huán)比下降5.78%；俄羅斯發(fā)貨84.42萬噸，環(huán)比增加11.03%；新加坡發(fā)貨30.37萬噸，環(huán)比增加211.49%。需求方面，終端航運(yùn)市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，市場(chǎng)整體依舊在緩慢恢復(fù)階段。截至3月15日當(dāng)周，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為960.08，環(huán)比上漲1.13%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1278.28，環(huán)比下降2.58%。庫存方面，截止3月20日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存錄得2200.9萬桶，環(huán)比增加3.20%。整體來看，燃料油供應(yīng)增加，需求偏弱，關(guān)注成本端和紅海局勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于629.0元/桶，較上一交易日上漲0.22%。供應(yīng)方面，OPEC+部分國(guó)家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬桶/日延長(zhǎng)至2024年第二季度。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止3月15日當(dāng)周錄得1310萬桶/日，環(huán)比下持平。需求方面，美國(guó)煉廠春季檢修期漸入尾聲，煉廠開工率逐步回升，下游消費(fèi)可期。國(guó)內(nèi)方面，主營(yíng)煉廠在截至3月21日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為82.59%，環(huán)比下降0.41%。本周中海瀝青四川煉廠、塔河石化1#常減壓裝置、大連石化及中科煉化全廠仍處檢修期內(nèi)，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷將繼續(xù)下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至3月20日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為59.89%，環(huán)比持平。本周暫無煉廠計(jì)劃?rùn)z修，?；?jì)劃開工，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或穩(wěn)中上漲。整體來看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求有恢復(fù)預(yù)期，建議密切關(guān)注地緣局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3712元/噸，較上一交易日上漲0.16%。供應(yīng)方面，截止3月20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為32.7%，環(huán)比增加4%。國(guó)內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為56萬噸，環(huán)比增加7.1萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量29.7噸，環(huán)比增加3.1噸；中石化總產(chǎn)量17.3萬噸，環(huán)比增加3.9萬噸；中石油總產(chǎn)量6.2萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸；中海油總產(chǎn)量2.8萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。本周齊魯石化以及江蘇新海計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共41.3萬噸，環(huán)比增加13.2%。，北方天氣尚可，終端需求緩慢回暖；南方地區(qū)雖然剛需有所增加，但是回暖力度不強(qiáng)，疊加降雨天氣逐漸影響，市場(chǎng)需求難言向好。整體來看，瀝青供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，需求依舊較弱，關(guān)注成本端對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 今日塑料主力合約期價(jià)收于8219元/噸，較上一交易日下跌0.69%。供應(yīng)方面，本周海南煉化、浙江石化等裝置計(jì)劃停車，預(yù)計(jì)檢修影響量環(huán)比增加，供應(yīng)將下降。進(jìn)口方面，周內(nèi)延期進(jìn)口船貨到港有所減少，整體供應(yīng)壓力變化不大。需求方面，棚膜逐步趨于平淡，工廠開工多維持在2-3成。地膜需求仍處旺盛狀態(tài)，工廠維持高位開工生產(chǎn)，但采購(gòu)多隨行就市，以隨用隨拿為主，對(duì)原料行情支撐有限。整體來看，塑料庫存壓力雖有緩解，但需求難以提升，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日聚丙烯主力合約期價(jià)收于7506元/噸，較上一交易日下跌0.69%。供應(yīng)方面，未來兩周寧波富德及浙江石化一線均有檢修計(jì)劃，疊加新增擴(kuò)能不及預(yù)期，供應(yīng)端將小幅縮減。港口庫存方面，前期進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，但短期國(guó)內(nèi)需求仍顯偏弱，下游采購(gòu)積極性不足，預(yù)計(jì)短期港口庫存將小幅累積。需求方面，塑編類因農(nóng)業(yè)化肥、種子需求增多拉動(dòng)整體訂單。BOPP行業(yè)多維持按需采購(gòu)為主。管材類因房地產(chǎn)周期影響，整體訂單表現(xiàn)有限。下游新單跟進(jìn)不足，需求釋放力度有限，對(duì)市場(chǎng)難以形成支撐。整體來看，聚丙烯供應(yīng)縮減，需求偏剛需，預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠主力合約期價(jià)收于13500元/噸，較上一交易日下跌0.26%。供應(yīng)方面，截至3月21日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷為61.71%，環(huán)比下降2.57%。本周錦州、益華橡塑、浩普、振華維持停車，傳化檢修即將開始，其他裝置正常運(yùn)行。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷將下滑。需求方面，全鋼輪胎需求表現(xiàn)較弱，輪胎庫存向下傳導(dǎo)壓力較高。隨著輪胎庫存壓力顯現(xiàn)，后期不排除個(gè)別輪胎企業(yè)下調(diào)開工可能。半鋼輪胎出口訂單的交付及排產(chǎn)給予整體產(chǎn)銷較強(qiáng)支撐。此外，庫存低位、貨源偏緊亦支撐整體開工維持高位整體來看，合成橡膠供應(yīng)回落，需求暫穩(wěn)，但原料高價(jià)下游接受度一般，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2405合約)震蕩下行，成交較好，持倉量略減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交低迷。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1940元/噸(0)，期現(xiàn)基差-245.5元/噸；焦炭總庫存906.21萬噸(-8.5)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率65.28%(-1.15)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82.79%(0.2)。綜合來看，煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，為焦炭市場(chǎng)第六輪價(jià)格下跌創(chuàng)造條件。上游方面，焦企入爐成本雖有下跌，但受焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)下跌影響，焦企持續(xù)處于虧損狀態(tài)，六輪落地后，焦企虧損程度將再度增加，多數(shù)企業(yè)開工維持低位，暫無提產(chǎn)計(jì)劃。下游方面，需求方面，近期鋼材價(jià)格開始上漲，成交出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而成交量能否持續(xù)改善有待市場(chǎng)驗(yàn)證，鋼廠態(tài)度偏謹(jǐn)慎，鐵水產(chǎn)量暫時(shí)看仍處低位，剛需承壓不減。我們認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)供需仍未恢復(fù)至正常水平，短期錯(cuò)配的情況暫未得到明顯改善。目前焦炭總庫下降，市場(chǎng)供需關(guān)系趨緊。從更長(zhǎng)的周期看，煉焦煤價(jià)格下跌或是舒緩產(chǎn)業(yè)下游經(jīng)營(yíng)困難的關(guān)鍵所在。預(yù)計(jì)后市將趨弱震蕩，重點(diǎn)關(guān)注焦炭供應(yīng)端的變化及總庫存情況。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2405合約)震蕩回落，成交較好，持倉量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情持續(xù)下跌，成交低迷。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1750元/噸(0)，期現(xiàn)基差84.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存216.1萬噸(+16.2)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.65天(-0.2)。綜合來看，近日產(chǎn)地安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)格，部分煤礦有所減量，供應(yīng)端恢復(fù)有限。受下游市場(chǎng)利潤(rùn)虧損、消極采購(gòu)的影響，近期主產(chǎn)區(qū)焦煤價(jià)格持續(xù)下跌，煤礦出貨不佳，各煤種價(jià)格普遍出現(xiàn)下跌。但煤種間分化較為嚴(yán)重，其中高價(jià)低硫主焦煤價(jià)格下跌較快。進(jìn)口蒙煤方面，近期山西和內(nèi)蒙古等地?zé)捊姑簝r(jià)格快速下跌，蒙煤性價(jià)比減弱，下游對(duì)蒙煤接受度降低，口岸蒙煤市場(chǎng)交投氛圍冷清，監(jiān)管區(qū)庫存高位。另一方面，甘其毛都口岸通關(guān)繼續(xù)恢復(fù)，通關(guān)量高位，但行情繼續(xù)走弱。需求方面，焦炭現(xiàn)貨開啟新一輪下跌，疊加鋼廠面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)焦煤的接受程度不高。我們認(rèn)為，近階段產(chǎn)業(yè)鏈情緒悲觀的情況難以逆轉(zhuǎn)，加之煉焦煤市場(chǎng)基本面利空因素偏多，行情或繼續(xù)震蕩下行。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地市場(chǎng)成交情況及下游焦企采購(gòu)積極性。 | ||
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅1.75%，收盤價(jià)12385元/噸。目前市場(chǎng)參考價(jià)：通氧553#硅在14000-14200元/噸，周環(huán)比下跌350元/噸，441#硅在14400-14500元/噸，周環(huán)比下跌250元/噸，421#硅在14600-14700元/噸，周環(huán)比下跌450元/噸，3303#硅在14700-14900元/噸，周環(huán)比下跌450元/噸。工業(yè)硅價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，供需買賣雙方對(duì)價(jià)格預(yù)期不匹配，市場(chǎng)成交持續(xù)僵持博弈，部分硅企繼續(xù)讓利出貨意愿小，然而下游采購(gòu)壓價(jià)情緒更甚，硅下游多持看空情緒按需采購(gòu)。總的來說，實(shí)際成交價(jià)格已跌進(jìn)北方高生產(chǎn)成本硅企成本線，大廠下調(diào)報(bào)價(jià)后，部分硅持貨商報(bào)價(jià)陸續(xù)跟跌，下游觀望情緒未有轉(zhuǎn)變，按需采購(gòu)市場(chǎng)成交量仍較為有限，預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力再度大跌，收跌6.08%。近期國(guó)內(nèi)鋰鹽廠開工率和產(chǎn)量小幅提升，進(jìn)口資源陸續(xù)抵達(dá)，且臨近月底倉單注銷或增加現(xiàn)貨市場(chǎng)流通，鋰價(jià)承壓大跌。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，雖然江西環(huán)保因素仍影響宜春地區(qū)中小型鋰鹽企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的進(jìn)度，但在生產(chǎn)利潤(rùn)、宜春地區(qū)外的鋰鹽企業(yè)檢修恢復(fù)等因素引導(dǎo)下，后續(xù)國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量將持續(xù)增加；而此前智利出口碳酸鋰將于本周陸續(xù)到港。兩者將會(huì)逐漸補(bǔ)充部分供應(yīng)量級(jí)。消費(fèi)方面，市場(chǎng)在消費(fèi)淡季后呈現(xiàn)回暖恢復(fù)態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)正極等下游企業(yè)補(bǔ)庫節(jié)奏，但多數(shù)廠家對(duì)高價(jià)貨源接受度依然有限。整體來說，市場(chǎng)利好消息已逐漸被消化，市場(chǎng)焦點(diǎn)重歸逐漸恢復(fù)的供應(yīng)壓力中，繼續(xù)關(guān)注下游需求釋放情況，短期預(yù)計(jì)碳酸鋰將以偏弱震蕩為主。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)6461元/噸，收跌幅1.07%。周五ICE原糖主力合約偏弱運(yùn)行，收跌幅0.86%，收盤價(jià)21.86美分/磅。國(guó)際方面，3月20日?qǐng)?bào)道，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)hEDGEpoint Global Markets在其最新預(yù)計(jì)中，將2024/25榨季巴西中南部甘蔗產(chǎn)量預(yù)測(cè)值從6.15億噸下調(diào)至6.058億噸。hEDGEpoint表示，雖然甘蔗產(chǎn)量下調(diào)，但不意味著糖價(jià)一定會(huì)回升，因?yàn)閺?qiáng)勁的制糖比支撐巴西中南部地區(qū)的產(chǎn)糖量。hEDGEpoint預(yù)測(cè)，巴西中南部地區(qū)新榨季的制糖比可能從51%增加至52.5%。國(guó)內(nèi)方面，廣西2023/24榨季開榨糖廠合計(jì)74家，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月18日累計(jì)收榨糖廠35家，合計(jì)日榨蔗能力約32.7萬噸，同比分別減少32家、22.85萬噸；剩余39家糖廠未收榨，合計(jì)日榨蔗能力約26.3萬噸。受1-2月我國(guó)食糖進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)35%影響，鄭糖SR2405合約夜盤小幅承壓。但國(guó)內(nèi)工業(yè)庫存為近5年來低位，對(duì)糖價(jià)支撐仍存。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)2397元/噸，收跌幅0.46%。周五美玉米主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)439.5美分/蒲式耳，收跌幅0.34%。3月19日巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司Conab發(fā)布的3月作物報(bào)告顯示，巴西2023/24年度第二季玉米種植面積料為1.575萬公頃(3.890萬英畝)，較2月預(yù)估下調(diào)12.9萬公頃。玉米價(jià)格低迷令農(nóng)民縮減第二季玉米的種植面積并減少投入。他們簽訂玉米預(yù)售合同方面也非常謹(jǐn)慎，今年僅預(yù)售了14.4%的預(yù)估產(chǎn)量，而去年同期的比例為18.2%，往年同期平均水平為34.3%以下為巴西六個(gè)主要第二季玉米生產(chǎn)州，占到巴西2023/24年度第二季玉米總面積的85%。國(guó)內(nèi)方面，截至3月17日，全國(guó)玉米主產(chǎn)區(qū)的售糧進(jìn)度為66%，較去年同期慢8個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)過3月上旬的售糧小高峰，基層糧源逐步向渠道商與中下游企業(yè)轉(zhuǎn)移，售糧壓力較前期緩解，將繼續(xù)夯實(shí)玉米價(jià)格底部支撐。同時(shí)，北港、飼料企業(yè)玉米可用天數(shù)、深加工企業(yè)原料玉米庫存均連續(xù)三周增加，但同比來看仍處干低位，后續(xù)仍有補(bǔ)庫需求。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國(guó)產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足，東北大豆銷售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近4.5成左右，隨著天氣回暖，貿(mào)易商下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，價(jià)格回落后，農(nóng)戶售糧積極性一般，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，進(jìn)口大豆較國(guó)產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕承壓3400元/噸大幅回調(diào)，巴西大豆收割進(jìn)度過半，上市壓力基本得到釋放，截至3月17日，巴西大豆收割進(jìn)度61.9%，目前市場(chǎng)對(duì)于巴西大豆產(chǎn)量分歧較大，USDA3月供需報(bào)告下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量100萬噸至1.55億噸，CONAB3月下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量255萬噸至1.46858億噸，CONAB下調(diào)幅度超預(yù)期，巴西大豆減產(chǎn)幅度有待驗(yàn)證，巴西大豆減產(chǎn)背景之下成本支撐加強(qiáng)。阿根廷方面，3月下旬阿根廷大豆將初步展開收割，阿根廷大豆豐產(chǎn)潛力較大，全球大豆供應(yīng)壓力將階段性上升，抑制大豆上方空間，近期南美大豆升貼水有所走弱。國(guó)內(nèi)方面, 3月份進(jìn)口大豆到港處于低位，本周油廠開機(jī)下降，截至3月15日當(dāng)周，大豆壓榨量為163.78萬噸，低于上周的183.7萬噸，豆粕庫存延續(xù)下降，截至3月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫存為53.52萬噸,環(huán)比減少16.89%,同比增加3.30%，豆粕短期供應(yīng)偏緊，但是，隨著4月份南美大豆集中到港，同時(shí)豆粕消費(fèi)整體表現(xiàn)較為疲弱，豆粕偏緊局面將有所緩解。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前巴西大豆收割期壓力逐步釋放，巴西減產(chǎn)背景下成本支撐較強(qiáng)，而阿根廷大豆收割壓力漸增，豆油供應(yīng)壓力階段性上升。消費(fèi)方面，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)稱，將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%，對(duì)巴西豆油形成支撐。但是，美國(guó)菜油進(jìn)口增加，美豆油生物燃料需求放緩，美豆油消費(fèi)驅(qū)動(dòng)放緩。國(guó)內(nèi)方面，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應(yīng)暫不缺乏，豆油庫存小幅下降，截至3月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫存為89.59萬噸，環(huán)比減少1.95%,同比增加32.90%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油承壓8400元/噸震蕩，3月份馬棕產(chǎn)量季節(jié)性回升，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示3月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加22.4%，但是3、4月份受齋月因素影響，馬棕產(chǎn)量依然將受到抑制，棕櫚油短期供應(yīng)壓力不大，同時(shí)齋月后馬棕出口支撐減弱，且棕櫚油較其他植物油價(jià)差不斷走低，對(duì)棕櫚油出口形成抑制，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-25日馬棕出口較上月同期增加13.8%/21.2%。馬棕庫存連續(xù)下降，棕櫚油價(jià)格受到較強(qiáng)支撐，但利多兌現(xiàn)后需警惕高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)方面，隨著棕櫚油到港放緩，棕櫚油庫存較上周下降，截至3月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存為55.795萬噸，環(huán)比減少2.70%，同比減少44.55%。目前棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)深度倒掛，后期到港量偏低，棕櫚油或維持降庫走勢(shì)，短期供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。建議偏多思路。 | ||
菜籽類 | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應(yīng)壓力階段性加大，近期國(guó)內(nèi)菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對(duì)菜粕消費(fèi)形成提振，截至3月15日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.6萬噸,較上周持平 ,同比減少20.00%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應(yīng)壓力增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至3月15日，華東主要油廠菜油庫存為31.6萬噸，環(huán)比增加1.87%,同比增加90.71%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，今日生豬主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.96%，收盤價(jià)15695元/噸。全國(guó)豬價(jià)14.52元/公斤。近日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺(tái)生豬產(chǎn)能調(diào)控方案，宏觀政策引導(dǎo)行業(yè)去產(chǎn)能化，對(duì)生豬期價(jià)產(chǎn)生利好效應(yīng)，疊加養(yǎng)殖端對(duì)虧損賣豬抵觸情緒較強(qiáng)，多地豬企試圖提價(jià)，生豬在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間下跌后出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。近期二次育肥已成為價(jià)格上漲的主要因素。據(jù)悉這一波二次育肥最早是從節(jié)前開始的，二月份生豬價(jià)格降至冰點(diǎn)會(huì)，部分二次育肥戶積極性再次提高，80-110kg體重段小標(biāo)豬，成交較好，價(jià)格在6.8-7.3元/斤不等。隨著全國(guó)性復(fù)工開學(xué)后，終端需求陸續(xù)恢復(fù)，且酒店、餐飲、堂食等集中消費(fèi)逐步增多，需求向好的確定性逐步增強(qiáng)。從樣本企業(yè)的開工率來看，基本接近正常時(shí)段水平，宰量逐漸恢復(fù)。目前豬價(jià)下跌空間有限，上漲空間仍需二育和需求回暖雙方支撐下，或許有一定上漲空間?？傮w而言，當(dāng)前豬價(jià)啟動(dòng)時(shí)間仍較早，短期豬價(jià)以震蕩調(diào)整為主。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約繼續(xù)偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)7785元/噸，收跌幅0.46%。山東煙臺(tái)棲霞晚富士三四級(jí)果價(jià)格1.1-1.6元/斤。客商80#一二級(jí)條紋好貨出庫價(jià)格4.3-4.8元/斤左右，80#一二級(jí)片紅出庫價(jià)格4-4.2元/斤。80#一二級(jí)果農(nóng)一般貨2.8-3.3元/斤。出口果75#好貨3-3.2元/斤；80#果好貨3.2-3.3元/斤 。70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨2.7-3.3元/斤，70#以上果農(nóng)半商品3.5-3.8元/斤，庫內(nèi)高次主流價(jià)格1.5-1.8元/斤，看貨定價(jià)，客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤。截至2024年3月20日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為643.56萬噸，庫存量較上周較上周減少24.27萬噸。走貨較上周基本持平。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為50.01%，較上周減少1.43%，周內(nèi)山東煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)客商大多以詢價(jià)為主，少量收購(gòu)明顯壓價(jià)，實(shí)際成交有限，周內(nèi)批發(fā)市場(chǎng)、外貿(mào)及小單車尋貨均不多。果農(nóng)貨實(shí)際成交價(jià)格偏弱，部分果農(nóng)降價(jià)促售。沂源產(chǎn)區(qū)客商數(shù)量不多，出貨依舊不快。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比在57.02%，較上周減少減少1.93%，周內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度環(huán)比放緩，產(chǎn)地好貨要價(jià)較高實(shí)際成交受限，中等貨源客商需求一般，關(guān)中以南低價(jià)貨源走貨尚可，以電商或走周邊市場(chǎng)為主，外貿(mào)秦冠訂單好于富士系。目前產(chǎn)地清明備貨積極性不高，客商備貨或集中壓縮至節(jié)前一周時(shí)間，關(guān)注下周產(chǎn)地走貨情況。 | ||
棉花及棉紗 | 今日棉花主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)15855元/噸，收跌幅0.5%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.77%，收盤價(jià)91.51美分/磅。國(guó)際方面，目前市場(chǎng)普遍預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)將維持聯(lián)邦基金目標(biāo)區(qū)間在5.25%-5.50%不變，在最近通脹趨穩(wěn)的情況下，鮑威爾可能會(huì)繼續(xù)呼吁對(duì)下一步政策行動(dòng)保持耐心。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持今年降息三次的預(yù)期中值，并公布放緩縮表計(jì)劃的初步細(xì)節(jié)。據(jù)外電3月19日消息，印度棉花協(xié)會(huì)CAI周二發(fā)布的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)印度2023/24年度棉花產(chǎn)量為3,097萬包，高于此前預(yù)期的2.941萬包，但低于前一年度的3,189萬包。預(yù)計(jì)印度2023/24年度棉花進(jìn)口量為204萬包，低于上個(gè)月預(yù)期的220萬包;出口量預(yù)估則由140萬包上調(diào)至220萬包。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行，雖然訂單表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，但在金三銀四傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季的背景下，下游紡企以及維持偏高的開機(jī)率，但由于部分紡企已將年前的訂單趕制完成，因此產(chǎn)成品庫存方面小幅上升，但整體依舊處于正常水平。此外在高開機(jī)的背景下對(duì)棉花原料有一定的剛性需求，短期棉花價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 | ||
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