今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2024-01-17
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 隔夜美股美債休市,歐股歐債回落,德債收益率回升,十年期德債收益率盤中逼近四周高位。美元指數(shù)兩連陽。原油跌離一周高位,美油盤中一度跌2%,后收窄多數(shù)跌幅。歐洲天然氣盤中重挫逾8%,至少收跌超6%,收創(chuàng)至少五個(gè)月新低。倫銅脫離四周低位,倫錫四連漲;黃金兩連陽。國內(nèi)方面,“降息”預(yù)期落空,央行周一開展890億元7天期逆回購操作和9950億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,中標(biāo)利率分別維持1.80%和2.50%不變,當(dāng)日有500億元逆回購到期,周二有7790億元MLF到期。海外方面,美國中央司令部宣稱,也門胡塞武裝發(fā)射了一枚反艦導(dǎo)彈,擊中懸掛馬紹爾群島旗幟的美國貨輪M/V Gibraltar Eagel。該貨輪報(bào)告稱,此次襲擊沒有造成人員傷亡 ,也沒有造成嚴(yán)重的破壞,貨輪仍然在按航線前行。今日重點(diǎn)關(guān)注歐元區(qū)1月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組股指期貨低開后震蕩整理,IH、IF、IC、IM主力合約周線分別收跌0.16%、0.33%、0.48%、0.65%?,F(xiàn)貨A股三大指數(shù)漲跌不一,滬指漲0.15%,收?qǐng)?bào)2886.29點(diǎn);深證成指跌0.36%,收?qǐng)?bào)8963.93點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.88%,收?qǐng)?bào)1745.61點(diǎn)。市場(chǎng)成交額僅有6109億元,北向資金小幅凈賣出3.55億元。行業(yè)板塊漲少跌多,旅游酒店、商業(yè)百貨、珠寶首飾、家用輕工、航運(yùn)港口板塊漲幅居前,航天航空、船舶制造、非金屬材料、環(huán)保行業(yè)、電池板塊跌幅居前。國內(nèi)方面,2023年12月國內(nèi)CPI同比下降0.3%,環(huán)比上漲0.1%,2023年全年同比上漲0.2%。PPI同比下降2.7%,環(huán)比下降0.3%,2023年全年同比下降3.0%。雖然同比降幅收窄,但物價(jià)水平依舊低位,需求不足仍是當(dāng)前面臨問題。此外,2023年國內(nèi)進(jìn)出口額同比增長0.2%,其中出口同比增長0.6%,進(jìn)口同比下降0.3%,整體好于預(yù)期,對(duì)市場(chǎng)帶來一定的提振。海外方面,美國12月PPI超預(yù)期降溫,環(huán)比下降0.1%,連續(xù)三個(gè)月未增長,數(shù)據(jù)公布后,互換市場(chǎng)消化了今年美聯(lián)儲(chǔ)更多降息。整體來看,國內(nèi)復(fù)蘇力度較弱,外部流動(dòng)性預(yù)期仍有較大不確定性,央行降息預(yù)期落空下,市場(chǎng)情緒和信心繼續(xù)低迷,指數(shù)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩趨勢(shì)。 | ||
貴金屬 | 隔夜滬金主力收漲0.06%,滬銀收跌0.08%,國際金價(jià)收漲0.28%,金銀比價(jià)88.6。隔夜貴金屬維持偏強(qiáng)震蕩,美國12月PPI環(huán)比意外下跌,令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月份降息的預(yù)期重新升溫,疊加中東緊張局勢(shì)加劇,貴金屬走勢(shì)獲得支撐?;久鎭砜?,美國12月生產(chǎn)者價(jià)格意外下跌,因柴油和食品等商品成本下跌,這表明通脹降繼續(xù)回落。從貨幣政策角度來看,美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變;歐洲央行表態(tài)偏鷹;日本央行繼續(xù)維持超寬松貨幣政策。資金方面,我國央行已連續(xù)14個(gè)月增持黃金,截至12月末,中國的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7187萬盎司,環(huán)比增加29萬盎司;全球黃金投資需求有所下滑,12月全球黃金ETF凈流出約合10億美元,總持倉減少10噸至3225噸。截至1/12,SPDR黃金ETF持倉863.84噸,SLV白銀ETF持倉13483.38噸。整體來說,貴金屬仍將受到市場(chǎng)對(duì)于明年降息預(yù)期的影響,短期預(yù)計(jì)仍將面臨震蕩走勢(shì)。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 隔夜滬銅主力收漲0.40%;倫銅收漲1.07%。美元周一下跌,因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期再度升溫,對(duì)銅價(jià)走勢(shì)有所提振?;久鎭砜?,供應(yīng)端1月份前期新點(diǎn)火的冶煉廠開始釋放產(chǎn)量,但因個(gè)別冶煉廠搬遷以及統(tǒng)計(jì)周期的問題,SMM預(yù)計(jì)1月電解銅產(chǎn)量將較12月環(huán)比下降4.58%;現(xiàn)貨方面,本周進(jìn)口貨源補(bǔ)充有限,部分進(jìn)口船或在20日后到港,低銅價(jià)對(duì)下游備貨存在吸引,預(yù)計(jì)周內(nèi)庫存難有大幅累庫。庫存方面,截至1月15日周一,SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比增加0.57萬噸至7.77萬噸。需求方面,上周國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率73.74%,環(huán)比大幅回升10.47個(gè)百分點(diǎn)。雖仍處淡季,但上周在消費(fèi)回暖以及幾家大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下,開工率出現(xiàn)明顯回升。消費(fèi)好轉(zhuǎn)主要得益于銅價(jià)回落,精廢銅桿價(jià)差也下跌至1000元以下,提振下游拿貨情緒,隨下游提貨速度加快,成品庫存壘庫也被緩解。整體來說,宏觀避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)疊加年末消費(fèi)逐步走弱,短期銅價(jià)上方壓力仍存。 | ||
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2405合約表現(xiàn)企穩(wěn),期價(jià)跌勢(shì)暫緩,但整體仍承壓3900一線,上方均線系統(tǒng)附近壓力較大,現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)維穩(wěn)。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)869.28噸,周環(huán)比降7.17萬噸,降幅0.8%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除中厚板、冷軋外周環(huán)比均有所下降,核心驅(qū)動(dòng)在于近期鋼廠利潤有一定收縮,鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,且仍有個(gè)別鋼廠檢修停產(chǎn),因此總產(chǎn)量有所下降。建材長短流程鋼廠利潤均有所收縮,疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期,生產(chǎn)或有放緩,螺紋鋼周產(chǎn)量下降0.7%至242.41萬噸。庫存方面,上周五大鋼材總庫存1392.77萬噸,周環(huán)比增28.69萬噸,增幅2.1%。上周五大品種除中厚板外庫存周環(huán)比均有所增加:廠庫周環(huán)比下降,降幅主要來自線材貢獻(xiàn)。社庫周環(huán)比上升,主要是螺紋累庫增加所致,主要受季節(jié)性影響,下游需求持續(xù)下滑所致。螺紋鋼鋼廠庫存下降1%至184.05萬噸;螺紋社庫累庫較為明顯,螺紋鋼社會(huì)庫存上升6.1%至448.45萬噸。需求端,上周五大品種周度消費(fèi)量為840.59萬噸,降1.2%;其中建材消費(fèi)環(huán)比降0.3%,目前強(qiáng)預(yù)期和高成本繼續(xù)主導(dǎo)行情走勢(shì),但需求表現(xiàn)疲弱,市場(chǎng)趨于謹(jǐn)慎。整體來看,社會(huì)庫存回升代表實(shí)際淡季需求并不樂觀,季節(jié)性因素將對(duì)需求形成持續(xù)壓制,需求整體水平將保持弱勢(shì),預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤面表現(xiàn)將有所轉(zhuǎn)弱,整體承壓運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2405合約表現(xiàn)震蕩運(yùn)行,期價(jià)暫獲4000一線附近支撐,預(yù)計(jì)短期盤面承壓運(yùn)行為主,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)暫穩(wěn)。由于鋼廠利潤空間被擠壓,鋼廠生產(chǎn)意愿有所減弱,上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)下降,主要降幅地區(qū)在華東、華北地區(qū),CZZT上周開始檢修產(chǎn)量連續(xù)下降,XY上周起開始檢修。前期不飽和生產(chǎn)的部分鋼廠1月上旬陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn),產(chǎn)量增幅明顯,熱卷產(chǎn)量周環(huán)比下降2.1%至303.76萬噸。庫存端,上周廠庫稍有下降,各地區(qū)變化不大,基本正常出貨,熱卷廠庫下降2.3%至83.03萬噸。社會(huì)庫存連續(xù)累庫,淡季特征明顯,需求相對(duì)偏弱,熱卷社會(huì)庫存上升1.9%至221.01萬噸。需求端,板材消費(fèi)環(huán)比降1.7%。上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材、板材雙降的局面,反映季節(jié)性因素對(duì)消費(fèi)的影響,短期內(nèi)熱卷價(jià)格或仍將偏弱運(yùn)行。 | ||
鋁及氧化鋁 | 隔夜滬鋁主力收跌0.13%,倫鋁收跌0.70%。國內(nèi)供應(yīng)端,氧化鋁供應(yīng)端擾動(dòng)再起,國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量持穩(wěn)運(yùn)行,1月行業(yè)鑄錠量環(huán)比有增長預(yù)期,且進(jìn)口鋁錠或有增加。需求端,國內(nèi)鋁型材行業(yè)淡季氛圍濃厚,盡管部分企業(yè)表示1月將趕工生產(chǎn)完成年前訂單交付,但難掩整體需求薄弱帶來開工下滑的影響,上周國內(nèi)鋁型材龍頭企業(yè)開工率錄得52.3%,環(huán)比下滑0.40個(gè)百分點(diǎn)。庫存端,周一SMM鋁錠社會(huì)庫存45.6萬噸,較上周同期減少1.5萬噸,下半月需關(guān)注下游節(jié)前放假的情況,月底鋁市或進(jìn)入傳統(tǒng)累庫周期,但國內(nèi)鋁錠庫存暫維持低位,庫存總量或難超去年同期水平。短期鋁價(jià)或在目前價(jià)位震蕩運(yùn)行,需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏及原料端最新變化。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力收漲0.47%;倫鋅收漲1.83%。隔夜倫鋅走勢(shì)大幅跳漲,因Nyrstar表示或?qū)⒃?月下半月暫停其荷蘭布德爾工廠的鋅冶煉業(yè)務(wù)。國內(nèi)供應(yīng)端,海外和國內(nèi)礦山減產(chǎn)加劇,礦端延續(xù)偏緊格局;1月份四川、云南、江西等地?zé)拸S不同程度減產(chǎn),本周進(jìn)口窗口重回關(guān)閉狀態(tài),供應(yīng)壓力暫緩。消費(fèi)端,近期年底備貨及逢低采買需求增加,據(jù)SMM數(shù)據(jù),上周北方部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)抑制鍍鋅企業(yè)開工率下滑1.92個(gè)百分點(diǎn)至56.6%;壓鑄鋅合金逢低補(bǔ)庫,開工環(huán)比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)至45.2%,前期檢修氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)氧化鋅周度開工率環(huán)比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)至56.9%。庫存端,周一SMM鋅錠社會(huì)庫存7.62萬噸,較上周同期減少0.05萬噸。綜合來看,礦端緊張疊加節(jié)前采購需求增加,鋅價(jià)下方存在支撐,預(yù)計(jì)短期滬鋅維持震蕩走勢(shì)。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力收漲0.43%,倫鉛收漲0.67%。國內(nèi)供應(yīng)端,原生鉛與再生鉛企業(yè)減停產(chǎn)較多,安徽地區(qū)再生精鉛生產(chǎn)恢復(fù)帶來的供應(yīng)增量使鉛價(jià)承壓運(yùn)行;另外,本周原生鉛冶煉廠陸續(xù)恢復(fù),但再生精鉛或仍將受新一輪環(huán)保限產(chǎn)影響,鉛冶煉企業(yè)庫存告急,鉛錠供應(yīng)周初仍受限。成本端,廢電瓶供應(yīng)緊張情況趨緩,重要再生鉛產(chǎn)地?zé)拸S聯(lián)合降價(jià),后續(xù)關(guān)注廢料成本下移后鉛市場(chǎng)的變化。消費(fèi)端,下游鉛蓄電池企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常采購,但當(dāng)前依舊處于消費(fèi)淡季,電動(dòng)自行車蓄電池庫存較高,市場(chǎng)消費(fèi)整體偏弱,對(duì)鉛錠消費(fèi)需求支撐有限。庫存端,周一SMM鉛錠社會(huì)庫存6.96萬噸,較上周同期增加0.36萬噸。整體來說,后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注安徽、河北等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響能否解除,若鉛錠供應(yīng)緊張趨勢(shì)不改,鉛價(jià)運(yùn)行重心或仍將繼續(xù)上移。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/(SS) | 隔夜滬鎳主力收跌0.14%,倫鎳收跌0.68%。印尼鎳礦RKAB審批延期雖對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振,但基本面供大于求格局短期難有改變,且印尼政策仍具不確定性,鎳價(jià)走勢(shì)再度承壓。從國內(nèi)基本面來看,供應(yīng)端,近期國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量增勢(shì)出現(xiàn)放緩,一些廠家排產(chǎn)下調(diào),但1月各地精煉鎳產(chǎn)量仍然維持高位,企業(yè)著重于目前已投產(chǎn)線的達(dá)產(chǎn)目標(biāo)。硫酸鎳需求未有好轉(zhuǎn),市場(chǎng)企業(yè)普遍有所減產(chǎn),買賣雙方僵持。鎳鐵方面目前在價(jià)格持穩(wěn)之際,貿(mào)易商的拋貨心態(tài)有大幅緩解,但整體庫存仍于高位,供給過?,F(xiàn)狀難改。需求端,不銹鋼廠家原料采購情緒有所好轉(zhuǎn),但基本為剛需補(bǔ)庫為主。年內(nèi)300系產(chǎn)量增量仍然有限,從而難對(duì)鎳原料起到較大的去庫作用。整體來看,市場(chǎng)對(duì)印尼資源政策變故存在的擔(dān)憂情緒支撐短期鎳價(jià),但因供應(yīng)整體過剩,預(yù)計(jì)鎳價(jià)仍將以區(qū)間震蕩走勢(shì)為主。 | ||
碳酸鋰 | 昨日碳酸鋰主力震蕩走低,收跌0.88%。上周受澳洲鋰礦停產(chǎn)和智利抗議活動(dòng)封鎖鹽灘通道影響,碳酸鋰大幅反彈,但從目前來看,減產(chǎn)和抗議活動(dòng)對(duì)生產(chǎn)影響有限,消息面影響降溫,碳酸鋰走勢(shì)再度承壓。國內(nèi)供應(yīng)端,近期國內(nèi)外鋰礦石價(jià)格依舊處于下滑階段,澳洲礦山停采,國內(nèi)部分大廠將于春節(jié)附近進(jìn)行季節(jié)性檢修,碳酸鋰排產(chǎn)下滑,供應(yīng)壓力預(yù)期將有所緩解。需求端,據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù),12月車市零售環(huán)比大幅走強(qiáng),車企年末沖刺和地方促銷費(fèi)共同推進(jìn)市場(chǎng)火爆。由于下游去庫策略,下游觀望情緒依舊較濃,正極和電芯排產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳,整體需求依然偏弱。整體來看,供應(yīng)端擾動(dòng)增多使得碳酸鋰走勢(shì)獲得支撐,但整體基本面供過于求的格局依然無明顯改善,預(yù)計(jì)碳酸鋰上方空間有限。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端方面,近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)經(jīng)歷年末沖量后季節(jié)性回落。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示,本期值為2690.5萬噸,周環(huán)比減少657.1萬噸,較12月周均值減少649.56萬噸,較去年1月周均值增加14.5萬噸。 近期中國45港鐵礦石近端供應(yīng)持續(xù)高位,本期到港量環(huán)比基本持平。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示,本期值為2771.2萬噸,周環(huán)比減少3.7萬噸,降幅0.1%,較上月周均值高303.3萬噸。需求端方面,本周鐵水產(chǎn)量止跌反彈,周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為220.79萬噸/天,周環(huán)比增加2.62萬噸/天,同比減少1.51萬噸/天,本周從高爐停復(fù)產(chǎn)調(diào)研情況來看,周內(nèi)共新增9座高爐檢修12座高爐復(fù)產(chǎn),其中復(fù)產(chǎn)高爐主要為前期年檢以及政策導(dǎo)致停產(chǎn)的高爐,雖然當(dāng)前鋼廠盈利水平整體不佳,但從保供的角度來看,近期復(fù)產(chǎn)也是在所難免。庫存方面,中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前3期累庫趨勢(shì),截止1月12日,45港鐵礦石庫存總量12621.11萬噸,環(huán)比累庫253萬噸,比去年同期庫存低737.8萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為累庫,主要因素是供應(yīng)端鐵礦石到港持續(xù)高位;但需求端日均疏港量同時(shí)持續(xù)回升,所以本期累庫幅度有所收窄。昨日鐵礦石主力2405合約表現(xiàn)繼續(xù)下挫,期價(jià)連續(xù)調(diào)整,靠近930一線關(guān)口附近,短期波動(dòng)加劇,整體表現(xiàn)或有所轉(zhuǎn)弱。 | ||
天然橡膠 | 隔夜天然橡膠主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,云南、海南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期。海外新膠穩(wěn)定上量,但由于生產(chǎn)企業(yè)積極采購冬儲(chǔ),對(duì)原料價(jià)格形成一定支撐,成本支撐仍在。需求方面,截至1月11日當(dāng)周,國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.98%,環(huán)比增加9.49%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為62.32%,環(huán)比增加16.64%。在膠價(jià)重心回落影響下,下游逢低備貨積極性較濃;但隨著階段性備貨結(jié)束,下游買盤氣氛或回歸低迷,需求端對(duì)膠價(jià)支撐有限。綜合來看,冬儲(chǔ)影響下原料收購價(jià)格堅(jiān)挺,成本端支撐仍存;但下游需求隨著備貨結(jié)束有回落預(yù)期,期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 隔夜PTA主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,截至1月11日,國內(nèi)PTA周開工率為83.49%,環(huán)比增加0.59%。本周逸盛海南1#重啟,?;鏈p產(chǎn)預(yù)期,已減停裝置或延續(xù)檢修,預(yù)計(jì)開工率變動(dòng)不大。需求方面,聚酯周度平均開工率為87.97%,環(huán)比增加0.41%。雖有新裝置投產(chǎn),但部分聚酯工廠有裝置計(jì)劃檢修,國內(nèi)聚酯供應(yīng)將小幅下滑。整體來看,PTA供需結(jié)構(gòu)偏弱,關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況,預(yù)計(jì)PTA期價(jià)將偏弱運(yùn)行。短纖方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面,本周暫無裝置重啟或檢修計(jì)劃。1月22日廈門翔鷺18萬噸/年計(jì)劃停車檢修,且多數(shù)企業(yè)月底有檢修或減負(fù)計(jì)劃陸續(xù),因此供應(yīng)尚無壓力。需求方面,缺單明顯影響下,紗廠減產(chǎn)力度或持續(xù)提升,需求端持續(xù)走弱。預(yù)計(jì)短纖期價(jià)維持弱勢(shì)震蕩。PX方面,主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,截至1月11日當(dāng)周,國內(nèi)PX產(chǎn)量為70.92萬噸,環(huán)比增加5.2%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率為84.56%,環(huán)比增加4.18%。本周無裝置變動(dòng),預(yù)計(jì)產(chǎn)量維持穩(wěn)定。需求方面,本周逸盛海南1#重啟,?;鏈p產(chǎn)預(yù)期,已減停裝置或延續(xù)檢修,關(guān)注計(jì)劃外減停。整體來看,PX供應(yīng)端近期重啟裝置較多,需求端有檢修預(yù)期,PX期價(jià)或維持弱勢(shì)。 | ||
甲醇 | 隔夜甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,截至1月11日,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為79.53%,環(huán)比下降1.66%。本周內(nèi)蒙古久泰200、重慶卡貝樂85、廣西華誼100、陜西渭化60裝置重啟,內(nèi)蒙古東華60裝置降負(fù),預(yù)計(jì)供應(yīng)繼續(xù)增加。港口庫存方面,截至1月10日,港口總庫存為73.04萬噸,環(huán)比下降11.46%。由于港口表需走弱,或?qū)⒗蹘?,關(guān)注具體卸貨速度。需求方面,截至1月11日,甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開工下降1.49%至45.81%;從各行業(yè)來看,醋酸、甲醛、DMF開工下滑,二甲醚、MTBE、BDO開工增加。本周金沂蒙裝置降負(fù)運(yùn)行,濱州恒運(yùn)有停車計(jì)劃,甲醛需求繼續(xù)減少;蘭考匯通裝置停車,二甲醚需求減少;周內(nèi)廣西錦億裝置年檢,氯化物需求減少;廣西華誼存在重啟預(yù)期,恒力裝置逐步恢復(fù)中,華東主力裝置檢修,醋酸需求增加;海特偉業(yè)裝置開工,MTBE需求增加。整體來看,甲醇供應(yīng)充足,需求回落,預(yù)計(jì)期價(jià)或偏弱運(yùn)行。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,第36屆歐佩克+部長級(jí)會(huì)議歐佩克成員國各自宣布在1季度“自愿”減產(chǎn),總規(guī)模合計(jì)219.3萬桶/日,其中沙特和俄羅斯分別減少供應(yīng)100萬桶和50萬桶。目前美國原油產(chǎn)量處于歷史高位。美國原油產(chǎn)量在截止1月5日當(dāng)周錄得1320萬桶/日,環(huán)比持平。需求方面,美國能源信息署預(yù)計(jì)未來兩年全球液體燃料消費(fèi)增長將放緩,預(yù)計(jì)2024年日均消費(fèi)量將增長140萬桶。國內(nèi)方面,主營煉廠在截至1月11日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為78.13%,環(huán)比下降0.33%。本周無新增檢修煉廠,預(yù)計(jì)主營煉廠平均開工負(fù)荷將保持穩(wěn)定。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至1月10日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為66.91%,環(huán)比增加1.45%。本周東營個(gè)別煉廠存檢修計(jì)劃,但具體時(shí)間待定;其他多數(shù)煉廠負(fù)荷或保持穩(wěn)定為主,預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷平穩(wěn)為主。整體來看,原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù),需求前景不佳,建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)震蕩上行。低硫主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,截至1月7日當(dāng)周,全球燃料油發(fā)貨量為456.53萬噸,環(huán)比下降8.03%。其中美國發(fā)貨14.62萬噸,環(huán)比下降77.23%;俄羅斯發(fā)貨72.64萬噸,環(huán)比下降10.21%;新加坡發(fā)貨22.66萬噸,環(huán)比增加164.61%。國內(nèi)方面,高低硫燃料油裂解價(jià)雙雙走弱,燃油產(chǎn)量或?qū)⒒芈?。需求方面,雖然海運(yùn)消費(fèi)旺季結(jié)束,但紅海危機(jī)影響下船舶繞道好望角,航程的增加將被動(dòng)推升燃油消費(fèi)量。截至1月5日,中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為1086.84,環(huán)比下降5.85%;中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為936.83,環(huán)比增加3.04%。庫存方面,截止1月10日當(dāng)周,新加坡燃料油庫存錄得2301.5萬桶,環(huán)比增加3.15%。整體來看,燃料油供應(yīng)有下降預(yù)期,需求有支撐,關(guān)注成本端和紅海局勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 隔夜PVC主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,本周暫無計(jì)劃內(nèi)檢修企業(yè),由于上周部分企業(yè)降負(fù)荷將延續(xù),預(yù)計(jì)PVC開工負(fù)荷率將下降。但由于社會(huì)庫存延續(xù)累庫趨勢(shì),且同比偏高,整體供應(yīng)較充裕,關(guān)注后續(xù)裝置減產(chǎn)情況。需求方面,國內(nèi)下游剛需偏弱,節(jié)前備貨意向以采購遠(yuǎn)期預(yù)售居多,需求端延續(xù)逢低采購的策略。出口方面,近期電石法出口接單欠佳,部分乙烯法出口接單有好轉(zhuǎn)。本周臺(tái)塑將出新報(bào)價(jià),關(guān)注國內(nèi)出口接單變化情況。整體來看,PVC基本面疲弱,預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間偏弱運(yùn)行。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,截止1月10日,國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為31%,環(huán)比增加1.6%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為53.6萬噸,環(huán)比增加2.5萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量33噸,環(huán)比增加2.1萬噸;中石化總產(chǎn)量13萬噸,環(huán)比下降0.4萬噸;中石油總產(chǎn)量4.7萬噸,環(huán)比增加0.8萬噸;中海油總產(chǎn)量2.9萬噸,環(huán)比持平。本周江蘇新海以及揚(yáng)子石化暫無生產(chǎn)計(jì)劃,疊加金陵石化降產(chǎn),將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共39.1萬噸,環(huán)比增加1.8%。目前需求以節(jié)前趕工需求為主;但是下周仍有雨雪天氣影響,或?qū)?shí)際剛需有所阻礙。整體來看,瀝青供應(yīng)回落,需求偏弱,關(guān)注成本端對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 隔夜塑料主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃性檢修裝置較少,部分裝置存在臨時(shí)性停車情況,預(yù)計(jì)檢修影響量減少,供應(yīng)將呈增長態(tài)勢(shì)。進(jìn)口方面,遠(yuǎn)期延期貨源陸續(xù)到港,本周進(jìn)口貨源到港量有增加預(yù)期,供應(yīng)壓力仍存。需求方面,農(nóng)膜需求跟進(jìn)疲軟,棚膜生產(chǎn)清淡,以西瓜膜為主,地膜訂單逐步跟進(jìn),工廠開工小幅提升。預(yù)計(jì)棚膜需求或繼續(xù)延續(xù)疲軟狀態(tài),地膜訂單有所跟進(jìn),節(jié)前生產(chǎn)開工或有提升。部分工廠前期點(diǎn)價(jià)補(bǔ)貨,當(dāng)前備貨意愿不高。整體來看,塑料供應(yīng)充足,需求偏剛需,期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
聚丙烯(PP) | 隔夜聚丙烯主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面,本周暫無新增產(chǎn)能投放,近期短修裝置有所增加,部分裝置仍有停車計(jì)劃,裝置檢修力度預(yù)計(jì)增加,供應(yīng)小幅縮減。預(yù)計(jì)PP裝置檢修損失量環(huán)比增加。關(guān)注計(jì)劃外檢修情況。港口方面,由于需求有限,國內(nèi)市場(chǎng)交投平淡,外商報(bào)盤積極性減弱,且近期到港貨源有限,預(yù)計(jì)港口庫存變化不大。需求方面,目前處于需求淡季,部分下游開工負(fù)荷有所下滑,需求偏弱。雖然春節(jié)臨近,但下游采購積極性較去年同期明顯減弱,謹(jǐn)慎心態(tài)較重,入市采購難以放量,需求預(yù)計(jì)短期難以改善。整體來看,聚丙烯供應(yīng)壓力減輕,但需求無改善,預(yù)計(jì)期價(jià)或偏弱調(diào)整。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
合成橡膠(BR) | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
燒堿(BR) | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2405合約)窄幅震蕩,成交偏差,持倉量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交偏弱震蕩。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2340元/噸(0),期現(xiàn)基差-62元/噸;焦炭總庫存890.66萬噸(+17);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.2%(-1.32)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82.56%(1)。綜合來看,近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格落實(shí)第二輪提降,后市看跌情緒依然較強(qiáng)。尤其是煉焦煤價(jià)格仍然存在較大的讓利空間,下游有進(jìn)一步打壓價(jià)格的計(jì)劃。供應(yīng)方面,當(dāng)前焦企再次陷入實(shí)質(zhì)性虧損,部分焦企主動(dòng)限產(chǎn)。但下游采購熱情偏低,焦企庫存有所累積。需求方面,最近鐵水日均產(chǎn)量降至220萬噸一線,需求較前期已有較大幅度回落。目前鋼廠焦炭庫存處于正常且略微偏高的位置,將進(jìn)一步推遲冬儲(chǔ)采購并以此作為打壓焦炭價(jià)格的重要手段??紤]到焦炭市場(chǎng)總庫存回升,市場(chǎng)供需關(guān)系寬松的局面逐漸顯著。而成材市場(chǎng)需求疲軟、弱勢(shì)不改,無法為焦炭市場(chǎng)提供利多因素。預(yù)計(jì)后市將偏弱震蕩為主,重點(diǎn)關(guān)注鋼焦企業(yè)利潤表現(xiàn)及冬儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2405合約)窄幅震蕩,成交一般,持倉量減。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交震蕩整理。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2350元/噸(-20),期現(xiàn)基差554元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存178.96萬噸(+20);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用13.09天(+0)。綜合來看,年關(guān)將近,部分焦企開始補(bǔ)庫,疊加河南煤礦事故引發(fā)當(dāng)?shù)孛旱V停產(chǎn),煉焦煤市場(chǎng)有所回溫,部分煤種價(jià)格開始上漲。不過市場(chǎng)整體氛圍偏冷,本輪漲價(jià)或難形成趨勢(shì)。國內(nèi)供應(yīng)方面,煤礦洗煤廠檢修結(jié)束,產(chǎn)量恢復(fù)明顯。但獨(dú)立洗煤廠開工略顯消極,部分獨(dú)立洗煤廠已著手春節(jié)前收尾工作,生產(chǎn)積極性不高。進(jìn)口方面,甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)高位,但貿(mào)易成交寡淡。需求方面,焦炭現(xiàn)貨經(jīng)歷兩輪下跌,疊加鋼廠面臨較大經(jīng)營壓力,市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)焦煤的接受程度不高,春節(jié)前補(bǔ)庫的跡象也不明顯。我們認(rèn)為,當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏低,供應(yīng)端出現(xiàn)的擾動(dòng)暫無法改變市場(chǎng)弱勢(shì)格局,煉焦煤價(jià)格還有進(jìn)一步下跌的空間。預(yù)計(jì)后市將偏弱震蕩為主,重點(diǎn)關(guān)注年底國內(nèi)煉焦精煤供應(yīng)形勢(shì)。 | ||
白糖(SR) | 隔夜白糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收盤價(jià)6264元/噸,收跌幅0.33%。美國金融市場(chǎng)因馬丁·路德·金紀(jì)念日休市一日。國際方面,據(jù)2023/24榨季截至1月7日,印度馬邦共有197家糖廠開榨,同比下降5家;甘蔗入榨量為4832萬噸,同比下降837.7萬噸,降幅17.34%;產(chǎn)糖量為439.8萬噸,同比下降96.74萬噸,降幅22%。泰國2023/24榨季截至1月9日,累計(jì)甘蔗入榨量為2274.39萬噸,同比減少233.31萬噸,降幅9.3%;含糖分為11.33%,同比下降1.15%;產(chǎn)糖率為8.93%,同比減少1.214%;累計(jì)產(chǎn)糖量為203.1萬噸,同比減少51.29萬噸,降幅20.16%。國內(nèi)方面,2023/24年榨季廣西74家糖廠已全部開榨,同比增加1家;累計(jì)入榨甘蔗1548.55萬噸,同比增加3.92萬噸;累計(jì)銷糖114.54萬噸,同比增加12.24萬噸;產(chǎn)銷率61.70%,同比提高7.58個(gè)百分點(diǎn)。食糖庫存71.1萬噸,同比下降15.61萬噸。春節(jié)備貨陸續(xù)開啟,近期用糖終端詢價(jià)增加,隨著價(jià)格企穩(wěn),采購意愿增強(qiáng),但成交未有明顯放量,短期國內(nèi)糖價(jià)偏弱運(yùn)行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 隔夜玉米期貨主力震蕩運(yùn)行,收盤價(jià)2379元/噸,收漲幅0.04%。美國金融市場(chǎng)因馬丁·路德·金紀(jì)念日休市一日。全國玉米市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行,市場(chǎng)上量增加,下游采購需求疲軟,疊加市場(chǎng)普遍心態(tài)悲觀,玉米價(jià)格下跌幅度較大。東北地區(qū)烘干塔以銷定收,建庫意向低,基層有較大銷售壓力,玉米價(jià)格快速下跌。華北潮糧上量大,市場(chǎng)供應(yīng)寬松,深加工門前到貨量較高,企業(yè)壓價(jià)收購。銷區(qū)市場(chǎng)受終端養(yǎng)殖業(yè)不振影響,飼料企業(yè)銷量持續(xù)下滑,玉米采購需求不斷下降,玉米價(jià)格易跌難漲,預(yù)計(jì)1月玉米價(jià)格震蕩運(yùn)行。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度大豆集中上市后,階段性供應(yīng)較為充足,東北大豆銷售進(jìn)度較為緩慢,余糧接近6成左右,農(nóng)戶年前售糧積極性較高,儲(chǔ)糧大豆本周未有拍賣,但大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,大豆貿(mào)易商隨用隨買,對(duì)大豆價(jià)格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕測(cè)試3000元/噸,USDA1月報(bào)告繼續(xù)下調(diào)2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量400萬噸至1.57億噸,上調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量200萬噸至5000萬噸,南美大豆產(chǎn)量超預(yù)期,報(bào)告利空。1月初巴西大豆將逐步開啟收割,巴西大豆天氣炒作進(jìn)入尾聲,盡管旱情抑制巴西大豆單產(chǎn)潛力,但巴西大豆整體仍呈現(xiàn)豐產(chǎn)格局,阿根廷大豆播種進(jìn)度良好,布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱,截至1月3日當(dāng)周,2023/24年度大豆播種率達(dá)到85.8%,快于去年同期的81.8%。南美大豆豐產(chǎn)壓力逐步加大,美豆走勢(shì)承壓。國內(nèi)方面,本周油廠開機(jī)下降,截至1月5日當(dāng)周,大豆壓榨量為162.74萬噸,低于上周的172.26萬噸,但生豬加速出欄,豆粕消費(fèi)持續(xù)疲弱,豆粕庫存延續(xù)增加,截至1月5日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為97.25萬噸,環(huán)比增加4.50%,同比增加65.53%。建議偏空思路。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前巴西大豆收割期臨近,未來兩周降水良好,巴西天氣炒作進(jìn)入尾聲,而阿根廷大豆播種進(jìn)度良好,南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期使得豆油成本支撐減弱。消費(fèi)方面,巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)稱,將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%,對(duì)巴西豆油形成支撐。但是,美國菜油進(jìn)口增加,美豆油生物燃料需求放緩,美豆油消費(fèi)驅(qū)動(dòng)放緩。國內(nèi)方面,近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應(yīng)暫不缺乏,本周豆油庫存小幅上升,截至1月5日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為99.3萬噸,環(huán)比增加0.20%,同比增加22.03%,近期豆粕消費(fèi)疲弱,大豆壓榨處于偏低水平,豆油供應(yīng)壓力有所減輕。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油反彈測(cè)試7300元/噸,MPOB報(bào)告顯示,12月份馬棕產(chǎn)量為1550797噸,環(huán)比下降13.31%,同比下降4.20%,月度出口量為1334441噸,環(huán)比下降5.12%,同比下降9.46%,截至12月底,馬棕庫存為2291167噸,環(huán)比下降4.64%,同比上升4.31%。此前路透/彭博預(yù)估12月末馬棕庫存為237萬噸,MPOB所公布的馬棕庫存低于市場(chǎng)預(yù)期,報(bào)告偏多。11月份馬棕進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期,同時(shí)12月以來受洪澇影響馬棕減產(chǎn)幅度擴(kuò)大,棕櫚油供應(yīng)擔(dān)憂有所上升,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1月1-10日,馬棕產(chǎn)量較上月同期下降21.92%。另一方面,棕櫚油出口仍有支撐,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示1月1-15日馬棕出口較上月同期增加6.50%/下降2.6%,此外,近期印尼及馬來棕櫚油國內(nèi)消費(fèi)表現(xiàn)偏強(qiáng),隨著馬棕庫存連續(xù)兩個(gè)月下降,棕櫚油供需邊際好轉(zhuǎn),對(duì)棕櫚油形成支撐。國內(nèi)方面,隨著棕櫚油到港放緩,本周棕櫚油庫存下降,截至1月5日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為87.295萬噸,環(huán)比減少0.12%,同比減少9.12%,棕櫚油供應(yīng)壓力逐步減輕。建議持有P59正套。 | ||
菜籽類 | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加,供應(yīng)壓力階段性加大,近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升,豆菜粕價(jià)差升至高位,對(duì)菜粕消費(fèi)形成提振,截至1月5日,沿海主要油廠菜粕庫存為2.75萬噸,環(huán)比減少34.52%,同比增加44.74%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油及葵油進(jìn)口仍處高位,加之菜籽壓榨回升,菜油供應(yīng)壓力增加,菜油庫存較往年處于偏高水平,截至1月5日,華東主要油廠菜油庫存為30.73萬噸,環(huán)比減少2.72%,同比增加309.73%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面,昨日生豬主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅2.4%,收盤價(jià)13605元/噸。全國外三元生豬出欄均價(jià)為14.07元/公斤,全國豬價(jià)穩(wěn)中偏弱為主,行情顯低迷。元旦過后,需求有所減弱,月初規(guī)模場(chǎng)出欄不多,局部接單情況不佳、價(jià)格走低,市場(chǎng)大體重豬源供應(yīng)依舊較多,價(jià)格暫無優(yōu)勢(shì)?,F(xiàn)貨方面,北方多地受前期豬病拋售影響,月內(nèi)出欄量縮減,南方整體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定,盡管北方本地市場(chǎng)豬源供給壓力一般,但規(guī)模場(chǎng)降重增量操作不斷,且南方產(chǎn)能過剩、南北價(jià)差持續(xù)倒掛,低價(jià)標(biāo)豬貨源大量北調(diào),拖累市場(chǎng)看跌情緒升溫。 | ||
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收盤價(jià)8245元/噸,收跌幅0.36%。山東棲霞晚富士80#一二級(jí)片紅果4.0-4.2元/斤,質(zhì)量稍好4.5-4.8元/斤。通貨果2.5-2.8元/斤;三級(jí)果1.5-2元/斤,四級(jí)1.0-1.2元/斤。山東沂源晚富士65#主流1.0-1.1元/斤,75#通貨2.6-3元/斤,好貨價(jià)格高一點(diǎn) 。陜西洛川產(chǎn)區(qū)走70#以上統(tǒng)貨2.9-3.3元/斤,70#以上半商品3.5-3.8元/斤,庫內(nèi)高次1.5-2.3元/斤,看貨定價(jià)。截至2024年1月10日,全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為902.75萬噸,庫存量較上周較上周減少16.68萬噸。走貨較上周繼續(xù)加快,但仍不及去年同期。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為63.15%,較上周減少1.08%,山東產(chǎn)區(qū)去庫速度加快,庫內(nèi)客商積極包裝禮盒及春節(jié)備貨,但發(fā)車量不及包裝量。少量外貿(mào)果客戶重新要貨。煙臺(tái)棲霞東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)走貨加速。目前仍以客商發(fā)自存貨源較多,果農(nóng)貨調(diào)貨不積極,出庫仍以三四級(jí)果居多。 陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為80.70%,較上周減少1.63%。陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度加快,客商仍積極消化自存貨源。果農(nóng)低價(jià)貨源以及小果交易有增量,小單車發(fā)貨加快且外貿(mào)訂單也有所增多。部分客商繼續(xù)包裝禮盒裝貨源以備貨春節(jié)。蘋果短期價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行,建議觀望為宜。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收跌幅0.1%,收盤價(jià)15470元/噸。美國金融市場(chǎng)因馬丁·路德·金紀(jì)念日休市一日。國際方面,截至12月28日當(dāng)周,美國2023/24年度陸地棉凈簽59534噸(含簽約63934噸,取消前期簽約4400噸),較前一周增加100%,較近四周平均增加49%。裝運(yùn)陸地棉51732噸,較前一周增加7%,較近四周平均增加12%。凈簽約本年度皮馬棉453噸,較前一周增加減少5%,裝運(yùn)皮馬棉6055噸,較前一周顯著增加。簽約新年度陸地棉4990噸,未簽約新年度皮馬棉。國內(nèi)方面,隨著近期鄭棉期價(jià)持續(xù)走高,紡企加工利潤仍不樂觀,產(chǎn)成品庫存目前仍處于累庫的狀態(tài),企業(yè)去庫壓力較大。全棉坯布市場(chǎng)常規(guī)品種弱勢(shì)成交,下游貿(mào)易商、染廠拿貨不多,近期觀望為主,目前廠商對(duì)年前備貨多比較糾結(jié),短期內(nèi)下游市場(chǎng)難有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn),或?qū)ΡP面價(jià)格形成一定的壓力,預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394),段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎 | ||
免責(zé)聲明 | 報(bào)告觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表公司意見。本報(bào)告觀點(diǎn)及刊載之所有信息,僅供參考,并不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。我們盡力確保報(bào)告中信息的準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性,但我們不對(duì)其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、有效性和適用性等作任何的陳述和保證。上海中期期貨研究所 的所有研究報(bào)告,版權(quán)均屬于上海中期期貨股份有限公司,未經(jīng)本公司授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用。 |