今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-06-19
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指走勢(shì)震蕩整理，IM表現(xiàn)較強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指跌0.54%，收?qǐng)?bào)3255.81點(diǎn)；深證成指跌0.29%，收?qǐng)?bào)11274.05點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.21%，收?qǐng)?bào)2265.18點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達(dá)到1.16萬(wàn)億元，連續(xù)第4個(gè)交易日突破萬(wàn)億，北向資金凈賣出14.47億元。行業(yè)板塊漲少跌多，通信設(shè)備、軟件開(kāi)發(fā)、游戲、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等TMT賽道持續(xù)走強(qiáng)，保險(xiǎn)、商業(yè)百貨、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)服務(wù)板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種上行30.8bp報(bào)2.228%，7天期上行5.9bp報(bào)1.984%，14天期上行15.4bp報(bào)2.011%，1月期上行1.7bp報(bào)2.021%。目前上證50期指跌破20日均線，滬深300、中證500、中證1000期指均在均線上方。短期來(lái)看，海外美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，但放鷹暗示還會(huì)再加兩次。國(guó)內(nèi)“逆周期調(diào)節(jié)”下貨幣政策開(kāi)始放松，在7天逆回購(gòu)利率下調(diào)后，MLF也得到加量續(xù)作和利率下調(diào)。新一輪寬松開(kāi)啟的同時(shí)，做多熱情開(kāi)始回升，預(yù)期逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)下，仍有新政策值得期待，指數(shù)還有走強(qiáng)的空間。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.31%，滬銀收漲1.02%，國(guó)際金價(jià)震蕩整理為主，現(xiàn)運(yùn)行于1953美元/盎司，金銀比價(jià)81.23。美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，但放鷹暗示還會(huì)再加兩次，預(yù)計(jì)今年不會(huì)衰退。幾乎所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都認(rèn)為未來(lái)會(huì)繼續(xù)加息，降息是數(shù)年后的事情。歐央行15日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議決定加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)7月可能會(huì)繼續(xù)加息。當(dāng)前美歐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復(fù)，但中期的經(jīng)濟(jì)展望仍舊疲弱，且金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，在高負(fù)債水平及經(jīng)濟(jì)從長(zhǎng)期低利率轉(zhuǎn)向高利率的情況下，將可能對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊。資金方面，我國(guó)央行連續(xù)7個(gè)月購(gòu)入黃金，央行繼去年11月以來(lái)，累計(jì)增持黃金463萬(wàn)盎司，約合131.26噸。截至6/16，SPDR黃金ETF持倉(cāng)934.03噸，前值929.70噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)14406.62噸，前值14420.90噸。美歐央行繼續(xù)加息深化了市場(chǎng)對(duì)衰退的定價(jià)，預(yù)計(jì)貴金屬價(jià)格仍獲支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價(jià)未能有效站上3800一線附近阻力，關(guān)注60日均線附近支撐力度，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)依然較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)小幅調(diào)整。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)927.51萬(wàn)噸，增量2.25萬(wàn)噸，增幅0.2%。上周因利潤(rùn)水平小幅恢復(fù)提振企業(yè)生產(chǎn)積極性，五大鋼材供應(yīng)水平整體轉(zhuǎn)增，其中螺紋環(huán)比微減主因再有復(fù)產(chǎn)節(jié)點(diǎn)多數(shù)集中在統(tǒng)計(jì)周期末端，螺紋鋼周產(chǎn)量下降0.4%至268.5萬(wàn)噸。上周螺紋鋼檢修復(fù)產(chǎn)比例相對(duì)持穩(wěn)，因此整體供應(yīng)變化不大，但是統(tǒng)計(jì)周期末端復(fù)產(chǎn)居多，預(yù)計(jì)增量會(huì)體現(xiàn)在本周。庫(kù)存端，上周五大鋼材總庫(kù)存1576.6萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)39.44萬(wàn)噸，降幅2.4%。上周庫(kù)存環(huán)比收縮過(guò)半，主因在于供應(yīng)尚未恢復(fù)，庫(kù)存處于年內(nèi)絕對(duì)低位，基本降無(wú)可降。另外，疊加上周中高考和天氣影響，因而去庫(kù)幅度收窄。上周建材廠庫(kù)預(yù)期內(nèi)延續(xù)去化，降幅收縮突出，螺紋鋼廠庫(kù)下降1%至202.37萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存下降4.2%至545.73萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量降幅2.2%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅4.7%，上周表觀消費(fèi)除冷軋和中厚板，其余品種環(huán)比均表現(xiàn)下降，但整體消費(fèi)水平環(huán)比變化不大。同比去年均值來(lái)看，建材的整體消費(fèi)同比偏低。綜合來(lái)看，上周供應(yīng)水平有逐步回升勢(shì)頭，從檢修復(fù)產(chǎn)預(yù)估表現(xiàn)來(lái)看，因復(fù)產(chǎn)節(jié)點(diǎn)多集中于統(tǒng)計(jì)周期末端，因此本周整體供應(yīng)回升幅度或有擴(kuò)張。目前雖有宏觀預(yù)期推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格逐步上移，情緒好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性的上漲動(dòng)力有限，預(yù)計(jì)鋼價(jià)繼續(xù)反彈空間較為有限，短期或?qū)挿磉\(yùn)行。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2310合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價(jià)未能站上3900一線，短期或波動(dòng)加劇，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)小幅調(diào)整。上周熱軋產(chǎn)量小幅下降，主要降幅地區(qū)在西北地區(qū)，JG仍在檢修中，TG新一輪檢修開(kāi)始，導(dǎo)致產(chǎn)量有所下降。另SG由于鐵水調(diào)劑原因，月底前產(chǎn)量相應(yīng)減少。主要增幅地區(qū)在華東和華北地區(qū)，主要是HBTH產(chǎn)量有所調(diào)整，再加上SGRZ復(fù)產(chǎn)，整體增幅較大。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，熱卷周度產(chǎn)量312.36萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.4%。庫(kù)存端，熱卷廠庫(kù)小幅回升0.14萬(wàn)噸至88.83萬(wàn)噸，上周廠庫(kù)小幅增庫(kù)，上周廠庫(kù)環(huán)比微增，基本以正常出貨為主，只是在區(qū)域表現(xiàn)上略有分化表現(xiàn)，但各區(qū)域變化幅度均不大。綜合來(lái)看，受市場(chǎng)價(jià)格微漲，投機(jī)和采購(gòu)情緒積極，但是區(qū)域分化表現(xiàn)突出。其中增庫(kù)區(qū)域受區(qū)域內(nèi)部復(fù)產(chǎn)，資源流入增加，但出貨節(jié)奏未有提升，因此整體庫(kù)存微增；社庫(kù)上漲0.09萬(wàn)噸至264.5萬(wàn)噸。需求端，板材消費(fèi)環(huán)比降幅0.2%。雖然價(jià)格環(huán)比明顯修復(fù)，但市場(chǎng)成交水平卻沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，可見(jiàn)終端接受能力有限，預(yù)計(jì)熱卷價(jià)格或步入寬幅震蕩運(yùn)行為主。 | ||
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 今日鋁價(jià)窄幅震蕩，整體波動(dòng)較小。現(xiàn)貨方面，上海成交集中14180-14190元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水150-140元/噸，廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸，粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購(gòu)，現(xiàn)貨貼水維穩(wěn)，中間商暫無(wú)利潤(rùn)空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價(jià)出售，整體成交顯現(xiàn)消費(fèi)較差，供需僵持狀態(tài)。今日社會(huì)庫(kù)存較上周四增加1萬(wàn)噸，合計(jì)126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息，盤面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長(zhǎng)線空單仍需謹(jǐn)慎，操作上，建議暫時(shí)觀望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力重心小跌。倫鋅承壓盤整。宏觀面，多空消息并存，國(guó)內(nèi)繼續(xù)出臺(tái)一系列恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，但海外加息的預(yù)期依舊存在。海外市場(chǎng)，此前Boliden愛(ài)爾蘭TARA鋅精礦的停產(chǎn)引發(fā)鋅價(jià)大幅上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，6-7月份國(guó)內(nèi)煉廠檢修增多，供應(yīng)存在邊際減弱的預(yù)期；近期鋅錠進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，海外鋅錠流入增加。消費(fèi)端，當(dāng)下終端消費(fèi)并無(wú)突出增量，下游原料庫(kù)存和成品庫(kù)存不斷累積，需求處于偏弱狀態(tài)，鋅價(jià)重心上移對(duì)下游采購(gòu)積極性有所打擊。庫(kù)存端，周一鋅錠社會(huì)庫(kù)存10.86萬(wàn)噸，較上周五增加0.12萬(wàn)噸，目前供需雙弱，煉廠以銷定產(chǎn)模式下，國(guó)內(nèi)社庫(kù)曲線有望走平。整體來(lái)看，進(jìn)口鋅補(bǔ)充下國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力依舊，且消費(fèi)端暫無(wú)起色，市場(chǎng)需警惕基本面壓力以及宏觀情緒宣泄過(guò)后的壓力。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力繼續(xù)震蕩上揚(yáng)。倫鉛重心小幅回落。宏觀面，多空消息并存，國(guó)內(nèi)繼續(xù)出臺(tái)一系列恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，但海外加息的預(yù)期依舊存在。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，進(jìn)入本周后原生鉛與再生鉛煉廠隨檢修結(jié)束，供應(yīng)環(huán)比預(yù)期小增。需求端，鉛消費(fèi)市場(chǎng)正值淡季，大部分鉛蓄電池企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài)，下游接貨意愿不佳下，鉛價(jià)上方承壓。庫(kù)存端，周一SMM鉛錠社會(huì)庫(kù)存4.29萬(wàn)噸，較上周五減少0.10萬(wàn)噸，隨交割因素解除，鉛冶煉企業(yè)移庫(kù)行為減少；此外，上周滬倫比值收窄，鉛錠出口窗口打開(kāi)，交割后活活重新流入市場(chǎng)，并開(kāi)始有部分出口兌現(xiàn)，鉛錠庫(kù)存小降。此次端午假期前企業(yè)備庫(kù)較少，后續(xù)鉛錠社庫(kù)仍有累庫(kù)壓力。綜合來(lái)看，在宏觀相對(duì)穩(wěn)定的情況下，可關(guān)注近期鉛錠出口動(dòng)態(tài)，短期鉛價(jià)或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 今日南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開(kāi)工率，企業(yè)庫(kù)存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉(cāng)，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉(cāng)位擇機(jī)入場(chǎng)保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面，供應(yīng)端，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量自連續(xù)三期保持增量后再次出現(xiàn)回落，本期降幅較為明顯。本期發(fā)運(yùn)量2914.2萬(wàn)噸，周環(huán)比減少204.4萬(wàn)噸，較上月均值基本持穩(wěn)，略高7.1萬(wàn)噸/周，較今年均值高83.8萬(wàn)噸，位于今年以來(lái)的單周中等偏高水平。本期中國(guó)45港口鐵礦石到港量自上期短暫回落后再次出現(xiàn)大幅回升趨勢(shì)，本期到港量2313.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加353.2萬(wàn)噸，較上月均值高92.3噸/周，較今年均值高76.1萬(wàn)噸，目前鐵礦石到港量處于今年以來(lái)的中等偏高位，同位于近一個(gè)月以來(lái)的次高位水平。需求端，本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)上周的增勢(shì)，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為242.56萬(wàn)噸/天，周環(huán)比上升1.74萬(wàn)噸/天，累計(jì)增加21.84萬(wàn)噸/天，同比下降0.73萬(wàn)噸/天，當(dāng)下鋼廠仍舊在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，保持較高的生產(chǎn)效率。庫(kù)存端，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存自連續(xù)兩周去庫(kù)后再次出現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，增幅較為明顯。截止6月16日，45港鐵礦石庫(kù)存總量12849.9萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫(kù)227.7萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低280.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高184.7萬(wàn)噸。本周45港鐵礦石庫(kù)存再次呈現(xiàn)累庫(kù)主因由于澳洲發(fā)往中國(guó)增量較為大致使周內(nèi)鐵礦石到港攀升，港口卸貨入庫(kù)增加明顯，疊加本期疏港階段性小幅回落，但壓港較上周基本持穩(wěn)，綜合導(dǎo)致本周45港口鐵礦石庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)。今日鐵礦石主力2309合約維持震蕩表現(xiàn)，期價(jià)仍獲800一線附近支撐，整體仍處5日均線上方，目前鐵礦在黑色系品種中表現(xiàn)依然較強(qiáng)，短期寬幅震蕩運(yùn)行為主。 | ||
天膠及20號(hào)膠 | 今日天然橡膠期貨主力合約09合約盤中走弱收陰線，持倉(cāng)量減少，整體仍處于區(qū)間震蕩走勢(shì)。短期市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，該因素將繼續(xù)支撐天然橡膠期貨價(jià)格。6月19日關(guān)注中國(guó)6月五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)。從供需來(lái)看，天然橡膠供需暫無(wú)顯著矛盾，據(jù)卓創(chuàng)資訊，目前版納產(chǎn)區(qū)整體開(kāi)割率在70%左右，預(yù)計(jì)6月底會(huì)全面開(kāi)割。海南地區(qū)因降雨影響，膠水緩慢釋放。進(jìn)口方面，由于內(nèi)外盤倒掛導(dǎo)致買盤意愿降溫，部分倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存有所下降。需求方面，上周個(gè)別輪胎廠家由于鍋爐檢修，設(shè)備暫停，輪胎行業(yè)整體開(kāi)工率略下降。不過(guò)輪胎企業(yè)在半年任務(wù)和促銷政策刺激下，出貨有所好轉(zhuǎn)，出口市場(chǎng)表現(xiàn)較好。國(guó)內(nèi)促進(jìn)汽車消費(fèi)舉措將有利于輪胎行業(yè)，并間接提振天然橡膠期貨價(jià)格。因此從供需來(lái)看，近期天然橡膠供需矛盾不大，天然橡膠期貨主要隨市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期變動(dòng)而震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨方面，6月19日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲50-100元/噸，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在12100-12150元/噸。海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購(gòu)價(jià)格有所上漲，制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格為11400元/噸。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期繼續(xù)提振天然橡膠期貨價(jià)格。天然橡膠供需矛盾不突出，其中新膠供應(yīng)逐漸回升，但新增供應(yīng)不高，需求較為穩(wěn)定，天然橡膠期貨將繼續(xù)區(qū)間波動(dòng)。建議短線多單謹(jǐn)慎持有。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨09合約盤中走弱收陰線，持倉(cāng)量減少。PVC短期主要隨市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期波動(dòng)。6月19日關(guān)注中國(guó)6月五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)。6月下旬開(kāi)始隨著雨季到來(lái)PVC需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，但若宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)PVC未來(lái)需求預(yù)期將有所改善。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開(kāi)工負(fù)荷率67.78%，環(huán)比下降4.26%；其中電石法PVC開(kāi)工負(fù)荷率67.33%，環(huán)比下降3.16%；乙烯法PVC開(kāi)工負(fù)荷率69.17%，環(huán)比下降7.56%。上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長(zhǎng)期停車企業(yè)）在8.868萬(wàn)噸，增加1.755萬(wàn)噸。本周檢修損失量將小幅減少。需求方面，6月份PVC下游需求逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游制品企業(yè)開(kāi)工仍然偏低，下游企業(yè)維持剛需采購(gòu)為主。出口方面，國(guó)內(nèi)PVC出口仍有利潤(rùn)， PVC少量出口。從成本來(lái)看，6月19日蘭炭和電石價(jià)格持穩(wěn)，華北地區(qū)成本支撐仍偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，6月19日華東主流現(xiàn)匯自提5670-5750元/噸。綜合來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)將支撐PVC期貨價(jià)格， PVC行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率處于偏低水平，但PVC需求維持偏弱局面，PVC期貨反彈空間將受到一定影響，整體將偏強(qiáng)震蕩。建議短線低位多單謹(jǐn)慎持有。 | ||
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤(rùn)制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤(rùn)較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫(kù)存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購(gòu)，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤(rùn)維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤(rùn)制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤(rùn)較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認(rèn)為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫(kù)存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購(gòu)，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤(rùn)維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于529.9元/桶，較上一交易日上漲0.68%。供應(yīng)方面，OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止6月9日當(dāng)周錄得1240萬(wàn)桶/日，與上周持平。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，雖然美國(guó)駕駛高峰季到來(lái)，但汽油消費(fèi)增長(zhǎng)不及預(yù)期，市場(chǎng)信心受到打擊。國(guó)內(nèi)方面，截至6月15日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷為76.89%，較5月底下跌0.46%。6月下旬洛陽(yáng)石化、青島煉化、大慶石化仍處檢修期內(nèi)，蘭州石化或進(jìn)入全廠檢修，烏魯木齊石化及哈爾濱石化有望結(jié)束檢修，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷先抑后揚(yáng)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至6月14日當(dāng)周，平均開(kāi)工負(fù)荷為65.97%，較上周下跌0.1%。本周嵐橋石化進(jìn)入全廠檢修期，其他多數(shù)煉廠負(fù)荷或保持平穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或小幅下滑。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3645元/噸，較上一交易日上漲0.72%。供應(yīng)方面，截止6月15日，國(guó)內(nèi)95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為56.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量31.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.6萬(wàn)噸。中石化總產(chǎn)量16.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.4萬(wàn)噸。中石油總產(chǎn)量5.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8萬(wàn)噸。中海油2.2萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為34.1%，環(huán)比下降0.2%。本周華東主營(yíng)煉廠間歇生產(chǎn)，加之東北以及西北地區(qū)個(gè)別煉廠有復(fù)產(chǎn)，將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量45.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.4%。南方地區(qū)陰雨天氣集中，疊加資金短缺因素，市場(chǎng)優(yōu)先消耗社會(huì)庫(kù)存，煉廠瀝青資源消耗緩慢。整體來(lái)看，瀝青基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱結(jié)構(gòu)，期價(jià)面臨下行壓力。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力09合約在7847元/噸附近震蕩。宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期仍對(duì)塑料期貨交易心態(tài)形成提振作用，塑料期貨跌幅不大。從供需來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，檢修產(chǎn)能占比15%附近，近期LDPE裝置檢修有所增加，而LLDPE生產(chǎn)比例維持在33%附近偏低水平。本周計(jì)劃?rùn)z修損失量在9.83萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.68萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，進(jìn)口LLDPE高于國(guó)產(chǎn)PE報(bào)價(jià)，但月底到港貨物將有所增加。需求方面，地膜訂單進(jìn)入淡季，下游包裝膜等企業(yè)剛性需求猶存。本周端午節(jié)假期下游企業(yè)將適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。主要生產(chǎn)商聚烯烴庫(kù)存水平偏低?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，6月19日華北大區(qū)線性部分漲10-90元/噸，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在7830-7990元/噸。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)以及 LLDPE生產(chǎn)比例偏低， LLDPE期貨將受到一定支撐作用。塑料期貨整體將偏強(qiáng)震蕩。建議短線逢低多單參與。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約09合約震蕩整理收陰線，持倉(cāng)量減少。從成本來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格震蕩運(yùn)行為主，成本支撐不強(qiáng)。煤制烯烴方面，后期隨著夏季用電高峰期到來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)定為主。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，PP檢修產(chǎn)能占比19.8%附近，拉絲PP生產(chǎn)比例在21%附近。本周PP裝置檢修損失量預(yù)估在13.71萬(wàn)噸，增加9.86%，供應(yīng)將小幅減少。進(jìn)口方面，海外裝置檢修減少，供應(yīng)端壓力逐漸增加，但進(jìn)口PP報(bào)價(jià)高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，進(jìn)口貨源對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)暫無(wú)較大沖擊。出口方面，內(nèi)外盤價(jià)差收窄，PP出口量較少。需求方面，塑編等行業(yè)處于需求淡季。本周端午節(jié)假期下游企業(yè)將適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。主要生產(chǎn)商聚烯烴庫(kù)存水平偏低。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，6月19日國(guó)內(nèi)PP現(xiàn)貨上漲20-50元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7050-7200元/噸。綜合來(lái)看，短期成本因素支撐力度不強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，加上PP裝置檢修有所增加，PP期貨整體將偏強(qiáng)震蕩。建議短線逢低多單參與。 | ||
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
焦炭(J) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 焦炭主力1709合約今日維持震蕩，期貨貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦化廠開(kāi)工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但下游鋼廠備貨較為充足，因此短期內(nèi)期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢(shì)，整體來(lái)看，現(xiàn)貨采購(gòu)需求良好，但并沒(méi)有達(dá)到供不應(yīng)求的局面，因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 焦煤主力1709合約今日維持震蕩，近期在下游焦化企業(yè)采購(gòu)積極性提高的背景下，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)中有漲的格局，盡管供應(yīng)依然維持充足，但在下游噸鋼利潤(rùn)豐厚的背景下，期貨價(jià)格不斷修復(fù)貼水，但隨著后期煤管票的放開(kāi)以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，相信焦煤供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 動(dòng)力煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會(huì)逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì)再次逐漸上升，近期港口庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來(lái)臨，需求將保持相對(duì)高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價(jià)格上漲的預(yù)期加強(qiáng)，我們認(rèn)為1709合約價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢(shì)性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價(jià)震蕩盤整，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，收于6918元/噸，收跌幅0.77%。周五ICE原糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，盤中漲幅1.4%，收盤價(jià)25.99美分/磅。國(guó)際方面，截止6月8日美國(guó)氣候預(yù)測(cè)中心（CPC）發(fā)布報(bào)告稱，厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)存在，并且可能在2023年至2024年初逐漸加強(qiáng)。天氣風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于全球食糖供應(yīng)的擔(dān)憂。美國(guó)糖庫(kù)存/使用比下調(diào)至10.6%，因產(chǎn)量下滑，美國(guó)農(nóng)業(yè)部 (USDA) 下調(diào)美國(guó)2023/24年度糖庫(kù)存/使用比預(yù)估至10.6%，低于上月預(yù)估的11.3%，因美國(guó)糖產(chǎn)量預(yù)估下滑。USDA在月度供需報(bào)告中預(yù)估，美國(guó)2023/24年度糖產(chǎn)量為912萬(wàn)短噸，低于5月預(yù)估的922萬(wàn)短噸。由于寒冷天氣推遲了種植，甜菜糖預(yù)計(jì)將占大部分產(chǎn)量損失，美國(guó)2023/24年度甜菜糖產(chǎn)量預(yù)估下滑至495萬(wàn)短噸，上一年為517萬(wàn)短噸。國(guó)內(nèi)方面，至5月國(guó)底，本制糖期已經(jīng)結(jié)束生產(chǎn)，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖897萬(wàn)噸，同比減少59萬(wàn)噸，累計(jì)銷售食糖625萬(wàn)噸，同比增加88萬(wàn)噸，銷糖率69.7%，同比加快13.3個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫(kù)存272萬(wàn)噸，同比減少143.39萬(wàn)噸，5月單月銷糖110萬(wàn)噸，環(huán)比4月增加32萬(wàn)噸，同比增加16.39萬(wàn)噸，增幅17.5%。短期受國(guó)際食糖價(jià)格拖累上漲仍存壓力，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 今日連玉米期價(jià)減倉(cāng)下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，今日國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，較上周末下降20-30元/噸，鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，較昨日降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫(kù)1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應(yīng)充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運(yùn)費(fèi)上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而本周中儲(chǔ)包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲(chǔ)糧源出庫(kù)，目前市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運(yùn)營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預(yù)計(jì)短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運(yùn)。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 觀望 | 今日連豆期價(jià)偏弱運(yùn)行，價(jià)格重心跌破3800元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，由于目前國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)貨源依舊不多，收購(gòu)商收購(gòu)大豆較為困難，且農(nóng)戶持為數(shù)不多的貨惜售挺價(jià)，暫給國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格帶來(lái)些許支撐。不過(guò)，因湖北新豆已有少量入市，但因貨源緊缺，收購(gòu)商大多以觀望態(tài)度為主，令國(guó)產(chǎn)豆價(jià)受壓。總體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)并無(wú)實(shí)際利多消息，短線走勢(shì)或仍將以穩(wěn)定為主，仍需緊密關(guān)注后續(xù)新豆入市及國(guó)儲(chǔ)拍賣大豆的消息。操作上，建議觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 豆粕今日回測(cè)20日均線，美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結(jié)莢期，美豆優(yōu)良率此前連續(xù)4周下調(diào)，但未來(lái)兩周干旱情況有所改善，限制美豆反彈幅度，后期需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現(xiàn)。阿根廷農(nóng)業(yè)部將2016/17年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)200萬(wàn)噸至5500萬(wàn)噸。巴西雷亞爾近期升值，巴西大豆貼水有所提高。國(guó)內(nèi)方面，6月份，我國(guó)生豬存欄環(huán)比下降0.20%,同比下降5.71%。能繁母豬存欄環(huán)比下降0.50%，同比下降4.63%。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現(xiàn)，進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤(rùn)迅速走弱，油廠開(kāi)機(jī)率處于高位。操作上建議暫且觀望。對(duì)于主力M1709期權(quán)，看漲期權(quán)看跌期權(quán)均小幅減倉(cāng)，隱含波動(dòng)率走弱。 | |
豆油(Y) | 弱勢(shì)下行 | 今日豆油期價(jià)震蕩減倉(cāng)偏弱，近期受天氣影響較重。市場(chǎng)方面，未來(lái)一周美國(guó)中西部主產(chǎn)區(qū)整體降雨較多，美豆上沖乏力，且大豆到港龐大，油廠全線開(kāi)機(jī)，上周壓榨量196萬(wàn)噸，未來(lái)兩周周均壓榨量或提高至205萬(wàn)噸以上歷史新高，豆油庫(kù)存持續(xù)攀升至134萬(wàn)噸高位，基本面壓力仍存，油脂現(xiàn)貨反彈空間將因此而遭到壓縮。不過(guò)，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于天氣變化，近期來(lái)看美國(guó)天氣開(kāi)始向好，但包裝油旺季來(lái)臨，豆油階段性仍相對(duì)抗跌。操作上，觀望為宜。 | |
棕櫚油(P) | 觀望 | 今日棕櫚期價(jià)弱勢(shì)下行，布林帶中軌附近存在一定支撐。市場(chǎng)方面，據(jù)sppoma數(shù)據(jù)顯示，7月上半月馬棕產(chǎn)量有望同比回升18.07%，雖然sgs數(shù)據(jù)表示同期出口量同比回升17.8%，但消費(fèi)仍不及供應(yīng)端上調(diào)幅度。隨著齋月結(jié)束，馬來(lái)工人相繼復(fù)工，因此馬來(lái)產(chǎn)量有望進(jìn)入季節(jié)性回升趨勢(shì)。因此，連續(xù)兩個(gè)月庫(kù)存下降的情況將得到扭轉(zhuǎn)，7月馬棕庫(kù)存大概率會(huì)累積，近期馬棕價(jià)格在美國(guó)天氣市和自身弱勢(shì)尋找平衡，更多維持寬幅震蕩運(yùn)行。操作上，建議觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 上周油廠開(kāi)機(jī)率小幅上升，而菜粕菜油出貨速度較慢，導(dǎo)致菜粕菜油庫(kù)存雙雙上升。截至7月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽庫(kù)存增加3.21%至67.6萬(wàn)噸，菜粕庫(kù)存增加7.53%至5萬(wàn)噸,菜油庫(kù)存增加5.50%至10.75萬(wàn)噸。從到港預(yù)估來(lái)看，7月菜籽原料到港基本充足，8月份進(jìn)口菜籽到港量偏少，菜籽供應(yīng)或?qū)⒅鸩节吘o。隨著臨儲(chǔ)菜油庫(kù)存的減少以及國(guó)產(chǎn)菜籽的減產(chǎn)，菜油基本面逐漸好轉(zhuǎn)。豆菜粕價(jià)差依托450元/噸企穩(wěn)，菜豆/棕油價(jià)差逐步走高。操作上建議暫且觀望。 | |
雞蛋(JD) | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅1%，收于4126元/500kg。主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為4.25元/斤，較昨日價(jià)格下滑0.11元/斤；主銷區(qū)均價(jià)4.57元/斤，較昨日價(jià)格下滑；全國(guó)主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格多數(shù)走低，部分穩(wěn)定，個(gè)別上漲。主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價(jià)5.47元/斤，較昨日價(jià)格落0.03元/斤。供應(yīng)方面，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.78億只，環(huán)比減幅0.59%，同比增幅0.08%，較近五年均值減少3.46%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋供應(yīng)量有限。另一方面，由于春節(jié)之后養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄積極性提升，后備雞占比提升，而4-5月份多集中淘汰蛋雞，淘汰雞出欄量持續(xù)增加，目前大日齡蛋雞數(shù)量占比偏低，蛋雞存欄結(jié)構(gòu)趨于年輕化，說(shuō)明未來(lái)新增產(chǎn)能將增加，而淘汰產(chǎn)能有限，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加趨勢(shì)。6月份南方進(jìn)入梅雨季，雞蛋存儲(chǔ)難度增大，加之終端需求疲軟，西南地區(qū)雞蛋價(jià)格承壓下滑。因雞蛋及淘汰雞呈正相關(guān)，淘汰雞價(jià)格亦呈下降走勢(shì)，但因待淘適齡蛋雞占比低，淘汰雞價(jià)格跌幅低于雞蛋，預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅1.29%，收于8438元/噸。蘋果80#一二級(jí)條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。蘋果產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)果價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，客商端午節(jié)備貨積極性不減。截至6月14日，本周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存剩余量為166.53萬(wàn)噸，單周出庫(kù)量23.50萬(wàn)噸，蘋果替代品增加，環(huán)比上周走貨有所放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為17.92%，較上周減少1.93%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較上周放緩。周內(nèi)山東棲霞產(chǎn)區(qū)套袋工作基本結(jié)束，冷庫(kù)包裝工人恢復(fù)正常，工費(fèi)有所下降。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為14.23%，較上周減少1.88%，本周陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度繼續(xù)放緩。周內(nèi)多以客商發(fā)前期已包裝貨源為主，由于本周仍處陜西產(chǎn)區(qū)集中套袋期，庫(kù)內(nèi)包裝工人難尋，整體包裝速度放緩。蘋果進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季，批發(fā)市場(chǎng)交易熱度不高，蘋果銷售受時(shí)令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區(qū)行情繼續(xù)保持東強(qiáng)西弱的格局，客商多尋性價(jià)比好貨采購(gòu)，行情分化逐漸明顯，疊加端午節(jié)日臨近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果好貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行為主。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于16475元/噸，收跌幅2.28%。周五ICE美棉主力合震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，盤中漲幅0.65%，收盤價(jià)80.08美分/磅。國(guó)際方面，隔夜聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在一份聲明中表示：“本次會(huì)議將目標(biāo)利率區(qū)間維持不變，以便委員會(huì)可以評(píng)估更多信息及貨幣政策的影響”。美聯(lián)儲(chǔ)給持續(xù)15個(gè)月的加息周期按下暫停鍵，但暗示之后為了遏制通脹仍可能恢復(fù)升息，而且力度可能強(qiáng)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者的預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)棉花信息網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示截至四月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存中，新疆庫(kù)棉花總量約為336.81萬(wàn)噸，而某企業(yè)摸底新疆庫(kù)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)不足200萬(wàn)噸（部分倉(cāng)庫(kù)數(shù)據(jù)未被納入統(tǒng)計(jì)），僅一個(gè)月的時(shí)間庫(kù)存降幅逾一百多萬(wàn)噸，市場(chǎng)對(duì)商業(yè)庫(kù)存充滿爭(zhēng)議。目前市場(chǎng)靜待信息網(wǎng)每月中旬公布的棉花商業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)。近期棉花價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的上漲，紡企對(duì)于棉花原料的購(gòu)買相對(duì)謹(jǐn)慎。當(dāng)前下游市場(chǎng)間存在一定的分化，中小型紡紗廠，訂單情況大致在5月底，大廠排單情況較好。但從當(dāng)前紡企端的現(xiàn)狀來(lái)看，開(kāi)機(jī)率維持在正常水平，且產(chǎn)成品庫(kù)存處于偏低位置。預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格震蕩偏強(qiáng)為主。 | ||
生豬(LH) | 今日生豬主力合約整體偏弱運(yùn)行，收于15910元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國(guó)生豬出欄均價(jià)為14.35元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.10元/公斤。目前養(yǎng)殖端出欄積極性提升，市場(chǎng)豬源供應(yīng)較為充足；端午備貨提振有限終端無(wú)明顯支撐，預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格盤整為主。母豬方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)2023年5月樣本企業(yè)能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.93%。而按照前期的母豬存欄數(shù)據(jù)推算今年3至10月生豬出欄量將呈現(xiàn)環(huán)比增加趨勢(shì)。并且從體重方面來(lái)看，雖然近期生豬出欄體重維持穩(wěn)中下降趨勢(shì)，截止到6月16日出欄體重為121.27公斤，體重仍處于高位水平市場(chǎng)供應(yīng)較為充足。需求端，隨著氣溫升高市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端需求將趨于清淡屠宰量或有回落風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)需求端仍難有利好支撐，并且目前凍品庫(kù)容率處于高位，預(yù)計(jì)后期屠企繼續(xù)增加凍品分割的可能將降低，凍品給豬價(jià)提供的支撐將減弱。綜合來(lái)看近期現(xiàn)貨在端午備貨支撐下或小幅走強(qiáng)盤面或跟隨現(xiàn)貨為主，但整體需求量級(jí)對(duì)價(jià)格持續(xù)上漲支撐力度仍有限預(yù)計(jì)上方空間有限。 | ||
花生(PK) | 今日花生期貨主力偏弱運(yùn)行，收于9940元/噸。貿(mào)易商出貨意愿增加，市場(chǎng)按需采購(gòu)，下游購(gòu)買力略有下降，部分產(chǎn)區(qū)實(shí)際成交價(jià)格略顯偏弱。目前來(lái)看端午節(jié)提振力度有限，節(jié)日氛圍清淡，對(duì)價(jià)格暫無(wú)明顯利好支撐。新作方面，目前河南南部小麥已經(jīng)收割完畢，麥茬花生開(kāi)始陸續(xù)播種，受前期降雨影響，部分麥茬花生將推遲種植，使得市場(chǎng)擔(dān)憂新季花生增產(chǎn)或不及預(yù)期，后期仍需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化情況。需求端，花生油和花生粕價(jià)格的弱勢(shì)運(yùn)行以及花生原料高價(jià)，使得油廠壓榨利潤(rùn)繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，下游需求偏弱仍是持續(xù)抑制花生價(jià)格的重要因素。綜合來(lái)看近期市場(chǎng)擔(dān)憂新季花生增產(chǎn)或不及預(yù)期推高花生期價(jià)，且在宏觀及其他油脂偏強(qiáng)的帶動(dòng)下預(yù)計(jì)短期仍偏強(qiáng)震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
