今日早盤研發(fā)觀點2023-03-10
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 隔夜2年期美債收益率下破5.0%，最近三日首次未能刷新2007年來高位，一度降近20個基點；美股高開，盤中轉(zhuǎn)跌，收跌至少逾1%，納指跌超2%，和標(biāo)普創(chuàng)兩周最大跌幅，道指三連跌至四個月新低。美元指數(shù)跌離三個月高位，離岸人民幣擺脫年內(nèi)低位。原油三日連創(chuàng)逾一周新低，美國天然氣創(chuàng)兩周新低。黃金本周首度收漲，告別逾一周低位。倫鎳跌近3%又創(chuàng)四個月新低。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國2月CPI同比漲幅由上月的2.1%大幅回落至1%，且明顯低于市場預(yù)期的漲1.8%，環(huán)比則下降0.5%。PPI同比下降1.4%，基本符合預(yù)期，環(huán)比則持平。國際方面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)增加2.1萬人至21.1萬人，創(chuàng)去年12月以來的最高水平，高于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的19.5萬人，表明勞動力市場略有緩和。關(guān)注美國2月失業(yè)率。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指震蕩整理，2*IH/IC主力合約比值為0.8522?，F(xiàn)貨方面，兩市股指盤中探底回升，臨近尾盤再度回落，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)相對強勢，兩市成交超7500億元，北向資金凈賣出超40億元。資金方面，Shibor隔夜品種,下行27.5bp報1.373%，7天期上行0.6bp報1.921%，14天期下行5.15bp報1.9655%，1個月期上行1.7bp報2.333%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均跌破20日均線。宏觀面看，海外美聯(lián)儲主席鮑威爾強化鷹派預(yù)期，表示如果有必要，美聯(lián)儲準(zhǔn)備加快加息步伐，下一個點陣圖的峰值利率很可能高于12月。國內(nèi)重要報告的指出國內(nèi)全年經(jīng)濟增長目標(biāo)為5%左右，低于市場預(yù)期，加上2月份PPI數(shù)據(jù)同比回落，凸顯短期經(jīng)濟發(fā)展動力不足，國內(nèi)經(jīng)濟仍需要更大力度的刺激和提振。短期來看，現(xiàn)貨市場的回落，更多的還是對經(jīng)濟目標(biāo)的低于預(yù)期的情緒影響，同時疊加短期部分事件的干擾，在指數(shù)連續(xù)走高之后，這里的回落技術(shù)面壓制更大，但對于趨勢不會有太多的抑制。在基本面支撐下，隨著市場主線的延續(xù)，預(yù)計指數(shù)中期仍有上行的基礎(chǔ)和動力，但目前或以震蕩為主，仍需關(guān)注美聯(lián)儲是否對于當(dāng)前超預(yù)期的通貨膨脹率提高加息幅度。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價震蕩上行，現(xiàn)運行于1832美元/盎司，鮑威爾講話加強鷹派加息預(yù)期，令貴金屬承壓。1月美國PCE價格指數(shù)同比漲幅達到5.4%，仍遠高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期通脹目標(biāo)，同時也較去年12月的5.3%有所擴大，再度表明當(dāng)前美國通脹壓力仍未完全消散。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，結(jié)合勞動力市場仍十分強勁，市場上調(diào)美聯(lián)儲利率終值。美聯(lián)儲理事鮑曼表示，美國通脹仍然實在太高，美聯(lián)儲需要繼續(xù)加息，直到看到抗擊高通脹取得明顯更多的進展，利率尚未達到限制性水平。此外， 歐央行執(zhí)委表示市場低估了通脹的持續(xù)性，下月加息50基點幾乎板上釘釘。資金方面，央行持續(xù)增持黃金，數(shù)據(jù)顯示，中國央行連續(xù)三月累計增持了248萬盎司黃金，為三年來首次。截至3/7，SPDR黃金ETF持倉906.62噸，前值912.12噸，SLV白銀ETF持倉14857.64噸，前值14871.94噸。本周關(guān)注鮑威爾講話及美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，將影響貴金屬價格走勢。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2305合約探底回升，盤中大幅增倉，期價午后拉漲突破4300元/噸一線，整體表現(xiàn)偏強運行，再創(chuàng)近期新高，現(xiàn)貨市場報價跟隨拉漲。供應(yīng)端，上周五大鋼材品種供應(yīng)947.25萬噸，增量15.14萬噸，增幅1.62%。五大鋼材品種環(huán)比增幅較上周相對持穩(wěn)，增量依舊集中在建材品種，板材僅有微增。上周建材產(chǎn)量繼續(xù)擴張，但環(huán)比增幅有所收窄，螺紋鋼品種除華北，其余區(qū)域供應(yīng)水平均有回升；螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升4.6%至295.03萬噸，上周延續(xù)增產(chǎn)主因在于部分長流程企業(yè)短檢結(jié)束，陸續(xù)開始恢復(fù)生產(chǎn)，短流程企業(yè)生產(chǎn)飽和度較前期也有明顯提升。庫存方面，上周五大鋼材品種總庫存2319.93萬噸，周環(huán)比下降35.63萬噸，降幅1.5%。五大鋼材上周廠庫降幅環(huán)比收窄，社庫降幅環(huán)比擴張，總庫存延續(xù)去化，其中鋼廠庫存降幅2.7%，社會庫存環(huán)比降幅1.0%。目前社庫環(huán)比降幅依舊小于廠庫，可見目前廠庫前移促使的庫存去化比剛需推動的市場消化要更突出一些。螺紋鋼廠庫減少9.38萬噸至327.92萬噸，社庫減少4.98萬噸至910.96萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅2.1%；其中建材消費環(huán)比增幅3.0%，建材消費環(huán)比延續(xù)好轉(zhuǎn)，出貨節(jié)奏達到相對高峰，整體來看，國內(nèi)2月PMI數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，使得國內(nèi)環(huán)境呈改善跡象，疊加兩會，提振市場預(yù)期和心態(tài)，短期內(nèi)鋼價或?qū)⒀永m(xù)偏強震蕩。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2305合約偏強運行，期價表現(xiàn)大幅反彈，整體維持多頭排列，尾盤突破4400一線附近壓力，短期或維持偏多運行，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)轉(zhuǎn)強。上周熱卷產(chǎn)量稍有回升，主要降幅地區(qū)在華東地區(qū)，原因為部分鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)至正常水平，之前一段時間處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)；主要增幅地區(qū)在西北地區(qū)，原因為BG熱軋機組復(fù)產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量小幅增加0.4%至308.35萬噸。唐山階段性環(huán)保限產(chǎn)解除，鋼廠利潤修復(fù)下復(fù)產(chǎn)積極性提高，預(yù)計短期內(nèi)產(chǎn)量或繼續(xù)小幅增加。從庫存角度看，上周廠庫依舊小幅下降，主要降幅地區(qū)在華東和華北地區(qū)，基本以正常出貨為主。全國熱卷廠內(nèi)庫存較上周減少1.9萬噸至84.58萬噸，社會庫存較上周減少11.04萬噸至289.02萬噸。需求方面，板材消費環(huán)比增幅1.3%，較前期淡季表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。上周中國PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期提振市場情緒，市場看漲積極性提高，貿(mào)易商補庫需求放量，終端采購節(jié)奏一般。市場方面，進入三月后下游工程開工率持續(xù)上升，需求小幅回暖，疊加成本高企鋼廠挺價意愿較強，短期內(nèi)市場價格震蕩偏強為主。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力維持震蕩走勢，收于18505元/噸，漲幅0.05%。倫鋁震蕩下行，收于2320美元/噸，跌幅1.78%。宏觀面，隔夜美元走勢下跌，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)超過預(yù)期，這讓人們希望美聯(lián)儲再次加快加息步伐的可能性因此降低，投資者在等待周五的就業(yè)數(shù)據(jù)。國內(nèi)供應(yīng)端，云南地區(qū)涉及減產(chǎn)的鋁廠目前已完成減產(chǎn)工作，西南地區(qū)后期鋁供應(yīng)預(yù)計將會逐漸減少，且受水電不足影響，短期限電情況恐難有改善；而川貴等地電解鋁復(fù)產(chǎn)相對緩慢，短期供應(yīng)端壓力減輕。消費端，消費回暖下鋁加工企業(yè)開工穩(wěn)步攀升，但整體回升幅度有限，市場對3月份消費旺季仍存一定樂觀期待。庫存端，今日公布的SMM鋁錠社會庫存126.7萬噸，較周一下降0.2萬噸錄得小幅去庫，庫存拐點或出現(xiàn)。綜合來看，目前美聯(lián)儲加息未定、國內(nèi)需求回暖難以通過庫存有效印證，短期滬鋁仍維持震蕩走勢。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力走勢拐頭上行，收于23375元/噸，漲幅0.82%。倫鋅以震蕩為主，收于2975.5美元/噸，漲幅0.02%。宏觀面，隔夜美元走勢下跌，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)超過預(yù)期，這讓人們希望美聯(lián)儲再次加快加息步伐的可能性因此降低，投資者在等待周五的就業(yè)數(shù)據(jù)。海外市場，伴隨能源價格的持續(xù)回落和能源供應(yīng)量的修復(fù)，冶煉端開始復(fù)產(chǎn)。國內(nèi)供應(yīng)端，近日云南地區(qū)限電導(dǎo)致部分煉廠考慮在3月提前檢修，3月精煉鋅供應(yīng)或?qū)⒌陀陬A(yù)期；此外，近期大部分礦端加工費有所下調(diào)，目前港口可賣的貨相對減少且部分地區(qū)存工人復(fù)工不及時等問題造成礦端出現(xiàn)小幅緊缺格局，但目前冶煉廠開工情況并未受到原料影響。消費端，下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，各板塊開工率均有不同程度回升，但當(dāng)前終端訂單恢復(fù)依然較為緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存18.49萬噸，較上周五增加0.08萬噸，庫存小幅增長。整體來看，雖然鋅錠3月供應(yīng)有下降預(yù)期，但需求端和庫存端表現(xiàn)一般，鋅價短期料將震蕩為主。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力維持低位盤整走勢，收于15165元/噸，跌幅0.10%。倫鉛重心小跌，收于2083美元/噸，跌幅0.29%。宏觀面，隔夜美元走勢下跌，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)超過預(yù)期，這讓人們希望美聯(lián)儲再次加快加息步伐的可能性因此降低，投資者在等待周五的就業(yè)數(shù)據(jù)。國內(nèi)供應(yīng)端，原生鉛煉廠產(chǎn)量穩(wěn)中趨增，河南金利及豫光金鉛擴建產(chǎn)能供應(yīng)主要增量；再生鉛周度開工率也出現(xiàn)增幅，主要來源于安徽和河南地區(qū)。需求端，節(jié)后鉛蓄電池補庫帶來的消費復(fù)蘇行情基本結(jié)束，3月鉛蓄電池市場將進入傳統(tǒng)淡季，消費走弱預(yù)期對于近期鉛價起到較強的壓制作用。庫存端，周一鉛錠社會庫存5.16萬噸，較上周五減少0.02萬噸，社庫繼續(xù)下降。綜合來看，鉛蓄電池傳統(tǒng)淡季在即，鉛錠累庫預(yù)期上升，疊加滬鉛2303合約交割臨近，上期所鉛錠倉單庫存逐日小增，鉛價料將延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2392.9萬噸，環(huán)比增加89.6萬噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比增加41.1萬噸至1801.3萬噸，巴西發(fā)運量環(huán)比增加48.5萬噸至591.6萬噸。2月初澳洲發(fā)運大降，1月初巴西發(fā)運亦有減量，減量在上期和本期到港中體現(xiàn)，因此本期到港量繼續(xù)下降。中國47港口到港量1916.2萬噸，環(huán)比減少243.3萬噸，45港口到港量1846.4萬噸，環(huán)比減少214.7萬噸。需求端，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.07%，環(huán)比上周增加0.09%，同比去年增加6.35%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.15%，環(huán)比增加0.18%，同比增加5.66%；日均鐵水產(chǎn)量234.36萬噸，環(huán)比增加0.26萬噸，同比增加14.60萬噸。庫存端，全國鋼廠進口礦庫存止降小幅回升，大部分鋼廠庫存小幅波動為主，少數(shù)鋼廠海漂發(fā)貨帶動整體進口礦庫存的上升，Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9253.56萬噸，環(huán)比增加115.84萬噸。鋼廠端的謹慎采購和政策端的監(jiān)管壓力是短期的主要利空點，鋼廠拿貨節(jié)奏直接受下游需求預(yù)期影響，同時上周鐵水產(chǎn)量增速下降，是否代表階段性觸頂還需時間驗證。昨日鐵礦石主力2305合約波動較大，整體維持高位整理格局，盤中探底回升，期價仍處900一線上方，預(yù)計短期政策壓力依然較大，上方空間仍有待確認。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約偏弱震蕩，持倉量增加，技術(shù)走勢較弱。天然橡膠社會庫存累積、終端需求偏淡、海外美聯(lián)儲等央行激進加息預(yù)期升溫等因素對天然橡膠價格形成壓力。不過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢向好。2月份中國CPI同比漲幅回落至1%，貨幣政策仍有操作空間。因此天然橡膠期貨下方關(guān)注成本支撐。從供需來看，國內(nèi)港口到貨量依然較多，現(xiàn)貨社會庫存呈累庫狀態(tài)，卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫16家樣本庫存為59.94萬噸，較上期增1.57萬噸，增幅2.69%。需求數(shù)據(jù)方面，上周半鋼胎行業(yè)開工率增加0.44%，全鋼胎行業(yè)開工率增加0.19%。不過終端需求尚未全面恢復(fù)，輪胎經(jīng)銷商進貨節(jié)奏有所放緩?，F(xiàn)貨方面，3月9日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌50元/噸，上海21年SCRWF主流價格在11700—11750元/噸。華東地區(qū)丁苯1502價格11600-11900元/噸。綜合來看，國內(nèi)天然橡膠社會庫存暫未下降，供應(yīng)不緊張，但下游企業(yè)開工率回升，天然橡膠和合成橡膠價差不大，加上國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)，天然橡膠期貨下方關(guān)注成本附近支撐。天然橡膠期貨偏弱運行。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價震蕩下行。美國初請失業(yè)金人數(shù)大幅增加，加劇了對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，抵消了美元匯率下跌的影響，油價繼續(xù)下跌。供應(yīng)方面，OPEC+維持其石油產(chǎn)出目標(biāo)，當(dāng)前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止2月24日當(dāng)周錄得1230萬桶/日，與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期仍存，經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。雖然亞太地區(qū)消費恢復(fù)的樂觀預(yù)期較強，但容易受到疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擾動。國內(nèi)方面，截至2月28日當(dāng)周，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為78.72%，與本月中旬持平。3月鎮(zhèn)海煉化3#常減壓裝置及惠州煉廠一期裝置將進入檢修，預(yù)計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷將環(huán)比下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至3月1日當(dāng)周，平均開工負荷為68.67%，較上周下跌0.44%。因中海外全面停工，東營石化等煉廠亦有檢修計劃。預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負荷或繼續(xù)下滑。整體來看，目前原油市場供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù)，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤PVC期貨05合約維持在6358元/噸附近震蕩，技術(shù)走勢偏弱。短期PVC期貨上漲一方面受到海外宏觀經(jīng)濟預(yù)期較弱以及國內(nèi)PVC社會庫存下降緩慢壓制，另一方面PVC實際需求仍未大幅增加。不過PVC需求預(yù)期較好，下跌亦難以順暢，因此以區(qū)間震蕩看待。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負荷率79.94%，環(huán)比提升0.28個%；其中電石法PVC開工負荷率79.19%，環(huán)比下降0.03%；乙烯法PVC開工負荷率82.51%，環(huán)比提升1.25%。四川金路檢修將恢復(fù)。廣西華誼新增產(chǎn)能量產(chǎn)，PVC供應(yīng)量增加。上周華東及華南樣本倉庫總庫存45.41萬噸，較上一期增加2.16%，同比增24.92%。需求方面，PVC下游企業(yè)開工率有所回升，市場預(yù)期“保交樓”等舉措有利于PVC管材等需求回升。現(xiàn)貨價格方面，3月9日PVC企業(yè)現(xiàn)貨價格下跌100元/噸左右，華東地區(qū)PVC自提價6260-6350元/噸。綜合來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)，但市場亦關(guān)注海外央行加息預(yù)期，當(dāng)前PVC社會庫存偏高，需求向好預(yù)期有待驗證。因此PVC期貨將區(qū)間震蕩。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面，截止3月1日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為48.8萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量33.4萬噸，環(huán)比增加2.8萬噸；中石化總產(chǎn)量10.0萬噸，環(huán)比下降1.9萬噸；中石油總產(chǎn)量2.6萬噸，環(huán)比持平；中海油2.9萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。綜合開工率為31.9%，環(huán)比增加1.3%。本周西北、東北、華東以及華北地區(qū)均有煉廠復(fù)產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量43.6萬噸，環(huán)比減少2.7%。各地氣溫逐步回暖，但南方地區(qū)降雨天氣有所增加，預(yù)計需求表現(xiàn)不溫不火，仍以備貨需求居多。整體來看，3月南方地區(qū)將迎來雨季，剛需釋放受阻；北方地區(qū)天氣偏冷，加之資金滯后，終端需求短期難有實質(zhì)性改善。此外，煉廠的復(fù)工將推動瀝青產(chǎn)量上升，供需結(jié)構(gòu)或有走弱可能。 | ||
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力05合約在8246元/噸附近震蕩，下方關(guān)注前一低點支撐。昨夜國際原油下跌，布倫特原油下跌1.33%，因成本支撐下降，塑料期貨受到壓力。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月8日 PE檢修產(chǎn)能占比10.9%，不過廣東石化全密度裝置和海南煉化等新產(chǎn)能投產(chǎn)，因此PE供應(yīng)不緊張。進口方面，進口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價，后期進口量增量不多。需求方面，地膜生產(chǎn)旺季陸續(xù)啟動，地膜需求回升繼續(xù)支撐市場，其他行業(yè)開工有所提升?，F(xiàn)貨方面，3月9日華北地區(qū)LLDPE部分跌20-70元/噸，現(xiàn)貨價格在8200-8380元/噸。綜合來看，國內(nèi)宏觀氛圍轉(zhuǎn)向樂觀，政策預(yù)期向好，但市場亦關(guān)注美聯(lián)儲激進加息預(yù)期，國際原油震蕩下跌，塑料供需矛盾不大，下游農(nóng)膜需求回升，多空因素并存，塑料期貨震蕩運行為主。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤PP期貨主力合約05合約在7782元/噸附近偏弱震蕩，技術(shù)走勢偏弱。PP期貨走弱，一方面是由于市場關(guān)注海外加息預(yù)期，市場避險情緒升溫；另一方面國際原油下跌，成本支撐下降。此外近期新產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)雖然處于季節(jié)性旺季，但因前期多備有原料庫存，下游按需采購為主，PP期貨和現(xiàn)貨呈弱勢下跌態(tài)勢。但從供需數(shù)據(jù)來看，供需矛盾不太突出，恐慌情緒消退之后，PP期貨整體仍維持區(qū)間震蕩走勢。從供需數(shù)據(jù)來看，3月9日PP裝置檢修產(chǎn)能占比為11.5%，近期多套PP裝置處于停車檢修狀態(tài)，因此雖然新產(chǎn)能投產(chǎn)，但檢修增加以及進口量下降預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不大。拉絲PP生產(chǎn)比例在26.1%，交割標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)壓力不大。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月9日主要生產(chǎn)商庫存水平在75.5萬噸，庫存處于中等水平。需求方面，塑編行業(yè)、注塑等行業(yè)開工率繼續(xù)回升，上周塑編企業(yè)開工負荷上升，周度開工負荷在55%，周環(huán)比增加1%。家電、汽車行業(yè)訂單不理想，PP制品庫存偏高，對共聚類PP需求增幅不高。現(xiàn)貨價格方面，3月9日華東拉絲PP現(xiàn)貨價格下跌30元/噸左右，PP價格在7680-7800元/噸，不過華東地區(qū)PP粉料價格多在7650-7750元/噸。PP粒料具備價格優(yōu)勢。綜合來看，海外宏觀偏弱以及國際原油下跌短期對PP價格形成壓力，但PP供需暫無顯著矛盾，PP粉料價格高于PP粒料價格，PP期貨下跌仍將不順暢，以區(qū)間震蕩看待，建議暫時等待機會。 | ||
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 隔夜苯乙烯主力合約區(qū)間震蕩，收于8502元/噸。截至1月19日，苯乙烯開工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場交易情緒?，F(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看，生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升，苯乙烯供應(yīng)較寬松；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?，時間軸拉長，需求增長動能弱，供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào)，長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)較大幅度拉升，成交活躍，持倉量略增?，F(xiàn)貨市場近期行情有提漲預(yù)期，成交一般。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差-77.5元/噸；焦炭總庫存960.02萬噸(+0.5)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.23%(-0.41)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(-87.2)。綜合來看，近期首輪焦炭價格提漲在更多區(qū)域提出，但普遍未被下游鋼廠所接受，鋼焦博弈較為激勵。上游方面，主產(chǎn)地受環(huán)保以及安全檢查影響，開工不同程度受限，焦炭供應(yīng)小幅收緊。同時下游鋼廠補庫需求較好，焦企廠內(nèi)庫存進一步走低，且部分存在惜售待漲的情況。此外，礦難事故導(dǎo)致焦煤價格上漲，焦企成本增加并侵蝕利潤。鋼廠方面，成材表現(xiàn)一般，終端以觀望心態(tài)為主，鋼廠利潤普遍較低，對焦炭價格上調(diào)有抵觸心理。但高爐開工保持增長態(tài)勢，原料需求仍在，市場對焦炭價格上調(diào)落地有一定信心。我們認為，本輪由原料成本下降帶來的生產(chǎn)利潤修復(fù)將就此結(jié)束，下一階段焦企利潤能否持續(xù)向好只能完全取決于焦炭價格能夠繼續(xù)順暢提漲。但在成材行情真正發(fā)力前，焦炭期貨仍將以箱體寬幅震蕩的形式展現(xiàn)。預(yù)計后市將寬幅震蕩，重點關(guān)注成材現(xiàn)貨行情是否確立上漲趨勢。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)較大幅度拉升，成交活躍，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情偏穩(wěn)，成交轉(zhuǎn)弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2240元/噸(-10)，期現(xiàn)基差274元/噸；港口進口煉焦煤庫存128.33萬噸(-10.3)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.15天(+0.1)。綜合來看，上游方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦安全生產(chǎn)檢查仍然趨于嚴格，但尚未發(fā)生大面積停產(chǎn)的情況，預(yù)計對煉焦原煤產(chǎn)量的影響有限。由于焦炭第一輪漲價仍未落地，市場參與者觀望情緒增加，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)拿貨意愿減弱。下游方面，雖然終端仍有采購需求，但對漲價過快煤種有抵觸情緒，煉焦煤漲價氛圍有所降溫。目前煤礦價格多數(shù)以穩(wěn)為主，部分區(qū)域有補漲現(xiàn)象。進口蒙煤方面，由于前期漲價節(jié)奏過快，下游偏謹慎，采購情緒下降，蒙5原煤價格高位回調(diào)30元/噸，目前主流報價在1700-1750元/噸。我們認為，下一階段煉焦煤總體供應(yīng)形勢并不悲觀，但對本輪焦煤需求增長、價格上行的持續(xù)性并不盲目看好，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)必須依靠成材的支撐。兩會結(jié)束后，成材需求表現(xiàn)將逐漸得到驗證，屆時觀察市場情緒選擇多空方向。預(yù)計后市將上行壓力仍在，重點關(guān)注本輪焦炭現(xiàn)貨價格提漲能否被下游接受。 | ||
動力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強，我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 隔夜甲醇主力合約偏強震蕩，期價收于2597元/噸。一季度甲醇現(xiàn)貨供增需減，截至 1 月 底，煤制甲醇裝置開工負荷 71%左右，市場交投氛圍回暖，疫情全面放開，貨運物流恢復(fù)，上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫現(xiàn)象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動力煤市場整體偏弱，甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長，雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車，但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn)，但整體開工仍處于相對較低水平，全年國內(nèi)新增投產(chǎn)不足250萬噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價格起到有力支撐。建議觀望為宜。 | ||
尿素(UR) | 昨日尿素主力合約期價收跌于2498元/噸。現(xiàn)貨方面，截至2月27日山東尿素市場中小顆粒出廠報價參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應(yīng)方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。農(nóng)需將逐漸進入旺季，采購預(yù)期 | ||
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價格繼續(xù)偏強運行，盤中主力合約一度漲至6303元/噸，收于6298元/噸，收漲幅1.47%。周四ICE原糖主力合約震蕩偏強，盤中漲幅1.15%，收盤價21.12美分/磅。國際方面，據(jù)外媒近日報道，農(nóng)民和貿(mào)易商表示，印度的產(chǎn)糖量將低于行業(yè)機構(gòu)和政府機構(gòu)此前的估計，因為主要產(chǎn)區(qū)的不良天氣導(dǎo)致甘蔗提前成熟，產(chǎn)量減少。較低的食糖產(chǎn)量或?qū)?dǎo)致印度不批準(zhǔn)額外的食糖出口配額，從而支撐全球糖價。據(jù)外媒近日報道，咨詢公司Datagro于3月8日表示，預(yù)計2023/24榨季巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨量為5.90億噸，高于2022/23榨季的5.52億噸；產(chǎn)糖量預(yù)計為3830萬噸，較2022/23榨季增長13.1%，此前預(yù)期為3800萬噸；乙醇產(chǎn)量預(yù)計為309.6億升，2022/23榨季為292.2億升。Datagro稱，預(yù)計2023/24榨季巴西中南部地區(qū)糖廠的制糖比為48%，2022/23榨季制糖比為45.6%。另一方面，據(jù)外媒2月28日報道，法國甜菜種植組織CGB負責(zé)人Nicolas Rialland表示，盡管收購價格上漲，但法國今年甜菜種植面積減少了6%～7%，農(nóng)戶因此前不良天氣導(dǎo)致的經(jīng)濟效益受損和農(nóng)藥使用限制而對甜菜的種植積極性不高。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，6%的降幅將使得法國2023年甜菜的種植面積降至37.8萬公頃，為2009年以來最低水平。2022年法國甜菜的種植面積為40.2萬公頃。國內(nèi)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，廣西2022/23榨季已收榨糖廠達60家，同比增加44家，較2020/21榨季增加20家；未收榨糖廠13家，榨蔗能力為9.45萬噸/日。總的來說，國內(nèi)供需邊際改善底部支撐較強，白糖繼續(xù)偏強運行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 隔夜玉米主力合約偏強運行，收于2850元/噸。國內(nèi)方面，東北地區(qū)市場看漲信心不強，增儲收購及價格支撐價格底端，但目前下游需求仍舊疲軟；華北地區(qū)市場糧源流通情況尚可，加工企業(yè)價格整體穩(wěn)定。需求端來看，隨著前期限產(chǎn)的企業(yè)開始增加量產(chǎn)，深加工企業(yè)開機率持續(xù)回暖。而節(jié)后隨著售糧加快，深加工企業(yè)庫存也增加。深加工企業(yè)雖有一定建庫意愿，但整體維持壓價收購為主。飼料養(yǎng)殖端，飼料企業(yè)庫存維持偏低水平，而隨著近期養(yǎng)殖端二次育肥增多需求有所提振，飼料企業(yè)有一定建庫意向。國際方面，USDA3月玉米供需報告中下調(diào)了2022/23年度美玉米出口預(yù)期。受出口前景疲軟影響，美玉米出口量預(yù)估下調(diào)3.9%至18.50億蒲式耳。2022/23年度美玉米期末庫存也因此上調(diào)0.75億蒲式耳至13.42億蒲式耳，美玉米庫存消費比回升至9.71%；美玉米農(nóng)場均價下調(diào)至6.60美元/蒲，上月預(yù)估均價為6.70美元/蒲。全球玉米方面，報告小幅調(diào)減2022/23年度全球玉米期初庫存至3.05億噸。且對全球玉米產(chǎn)量、消費量、進出口量均有所下調(diào)。其中，全球玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)減384萬噸至11.47億噸，主要是受南美干旱天氣影響阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)估下降。最終2022/23年度全球玉米期末庫存較上月報告上調(diào)118萬噸至2.96億噸，報告中性偏空。綜合來看近期玉米期價在飼用稻谷拍賣消息的又一次擾動下再次出現(xiàn)回落，然而考慮到基層余糧逐漸消化，后期賣壓減緩以及本年度整體渠道庫存偏低的情況下玉米底部支撐仍然較強。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸，比上年度增加389萬噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆收購價格持續(xù)走低，綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤，農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱，貿(mào)易商收購積極性不高，大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，同時基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧6.5成左右，南方余糧在4成左右，節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加，對大豆價格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 3月大豆供需報告中，USDA下調(diào)2022/23年度美豆壓榨27萬噸至6042萬噸，上調(diào)美豆出口68萬噸至5484萬噸，期末庫存下降41萬噸至572萬噸，南美方面，USDA大幅下調(diào)2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量800萬噸至3300萬噸，壓榨量和出口量分別隨之下調(diào)205萬噸和80萬噸，期末庫存減少260萬噸至1980萬噸，巴西大豆出口量上調(diào)70萬噸，期末庫存減少68萬噸至3154萬噸，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調(diào)316萬噸和139萬噸，全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調(diào)786萬噸和528萬噸，期末庫存下調(diào)202萬噸至1.0001億噸，3月USDA報告偏多。美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢。國內(nèi)方面，進口大豆到港放緩，本周油廠壓榨量回落至偏低水平，截至3月3日當(dāng)周，大豆壓榨量為140.65萬噸，低于上周的154.77萬噸，豆粕進入消費淡季，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存環(huán)比上升，截至3月3日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為63.84萬噸,環(huán)比增加1.32%,同比增加104.48%。豆粕維持震蕩走勢。 | ||
豆油(Y) | 3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，減產(chǎn)幅度進一步擴大，CBOT大豆價格維持高位震蕩，美豆壓榨持續(xù)低于預(yù)期，而1月美豆油消費量大幅回升，美豆油庫存小幅增加，NOPA數(shù)據(jù)顯示，1月末美豆油庫存82.95萬噸，環(huán)比增加2.1%，同比減少9.7%，供應(yīng)壓力減輕及消費回暖帶動美豆油反彈。同時，巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬噸左右，進口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐，豆油供需邊際好轉(zhuǎn)，維持偏強震蕩走勢。國內(nèi)方面，國內(nèi)疫情高峰過后，油脂消費回暖預(yù)期加強，近期豆油消費表現(xiàn)良好，消費端對豆油形成較強支撐，本周豆油庫存小幅下降，整體維持偏低水平，截至3月3日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為74.01萬噸，環(huán)比減少3.10%,同比減少2.91%。豆油維持區(qū)間震蕩。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油依托8000元/噸支撐反彈，1月份馬來西亞棕櫚油月度報告顯示，截至1月底，馬棕庫存為2268198噸，環(huán)比上升3.26%，同比上升46.23%，馬棕庫存相較往年仍處于中性偏高水平，2月份馬棕產(chǎn)量反季節(jié)性增加，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2月馬棕產(chǎn)量較上月同期上升1.9%，但3月上旬強降雨引發(fā)洪澇擔(dān)憂，此外，為穩(wěn)定開齋節(jié)前的國內(nèi)食用油價格，印尼進一步收緊出口政策，印尼棕櫚油出口放緩，對馬棕出口形成支撐，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示2月馬棕出口較上月同期上升2.28%/減少0.4%，但印度考慮上調(diào)棕櫚油進口稅，政策風(fēng)險有所上升。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存回升，截至3月3日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為102.88萬噸，環(huán)比增加5.17%，同比增加222.00%，短期棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松，隨著天氣回暖，棕櫚油消費有所好轉(zhuǎn)。棕櫚油延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。 | ||
菜籽類 | 1季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時豆菜粕價差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存大幅回升，截至3月3日，沿海主要油廠菜粕庫存為5.87萬噸,環(huán)比增加55.29%,同比增加81.17%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現(xiàn)貨供應(yīng)，菜油庫存延續(xù)上升，截至3月3日，華東主要油廠菜油庫存為18.24萬噸，環(huán)比增加22.01%,同比減少16.71%，但隨著豆粽/菜棕價差收窄，菜油提貨較好，對菜油形成支撐。建議暫且觀望。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩運行，收跌幅0.07%，收于4397元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價4.58元/斤，產(chǎn)區(qū)當(dāng)前走貨略有好轉(zhuǎn)，蛋價震蕩走高。北京銷區(qū)均價4.54元/斤，上海銷區(qū)均價4.8元/斤，廣州銷區(qū)均價4.85元/斤，銷區(qū)采購積極性小幅提升，北京、上海、廣東三大銷區(qū)均有上漲。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋整體供應(yīng)量有限。另一方面，當(dāng)前雞蛋價格僅能夠維持當(dāng)期成本，養(yǎng)殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。2月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現(xiàn)貨價格。需求方面，隨著家庭庫存逐漸消化，進入3月終端消費或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。此外3月下旬受清明節(jié)日提前備貨拉動，下游經(jīng)銷商以及食品廠采購量或逐漸提升，終端市場需求將繼續(xù)恢復(fù)現(xiàn)貨蛋雞價格或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。 | ||
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約偏弱運行，收跌幅2.53%，收于8845元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存 80#以上一二級價格在 4.0元/斤左右，統(tǒng)貨價格在 3.0-3.2 元/斤；陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存富士 70#起步價格在3.8-4.0 元/斤。截至 2 月 23 日全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為 627.47 萬噸，較 2022 年同期增加 15.05 萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為 51.45%，較上周減少 0.74%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為 44.56%，較上周減少0.87%。目前銷區(qū)市場走貨尚可，一方面準(zhǔn)備清明補貨，其次進口水果逐漸減少，高端貨補充市場，成交較為可觀，預(yù)計短期內(nèi)蘋果價格易漲難跌。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約偏弱運行，收于16280元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為15.59元/公斤，較前日均價下跌0.18元/公斤。目前養(yǎng)殖端積極性較前期略有提高，市場供應(yīng)較為充足然而需求端仍暫無明顯提振，屠宰量窄幅波動為主，在下游支撐較弱的情況下預(yù)計生豬現(xiàn)貨價格或偏弱運行。母豬方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)1月能繁母豬存欄環(huán)比下跌0.39%。自去年5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長，按照生豬的生長周期來推算，由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，今年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢。并且目前生豬體重仍處于高位，市場供應(yīng)仍呈寬松。而需求端消費恢復(fù)仍緩慢，整體供大于需的狀態(tài)難以改變。在此前收儲信息的影響下市場情緒提振，但是我們?nèi)孕杩紤]到市場二育的增多會導(dǎo)致中后期供應(yīng)壓力加大將抑制豬價上方空間，預(yù)計短期生豬區(qū)間震蕩為主。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力合約偏弱運行，收于10796元/噸。產(chǎn)區(qū)仍處于供應(yīng)收緊局面，基層挺價意愿明顯，不過市場觀望心理較重，貿(mào)易商按需采購。進口米方面，進口花生到港量有限，蘇丹米價格維持高位報價在10100-11100元/噸左右。油廠方面，油廠方面，主力油廠入市積極性不高，受價格偏高影響，多保持穩(wěn)健收購策略。目前花生油價格以穩(wěn)定為主，但受下游企業(yè)需求不佳豆粕價格走弱。雖然由于巴西大豆收獲偏慢影響進口大豆到港節(jié)奏，但后期隨著大豆大量到港豆粕價格走弱將帶動花生粕價格走弱，油廠壓榨利潤將受到影響。綜合來看產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)貨源量仍然有限并且油廠收購價格較為穩(wěn)定，不過隨著進口花生到港量繼續(xù)增加花生價格繼續(xù)上漲動力缺乏。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于14565元/噸，收跌幅0.38%。周四ICE美棉主力合約偏弱運行，盤中跌幅0.52%，收盤價82.21美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國參議院銀行委員會的聽證會上作證，警告今年初的強勁數(shù)據(jù)可能促使聯(lián)儲不再繼續(xù)放緩、而是加快加息的腳步，最終利率可能超過聯(lián)儲之前預(yù)期水平。整體數(shù)據(jù)暗示有必要加快緊縮，美聯(lián)儲將準(zhǔn)備加快加息步伐；歷史紀(jì)錄警告不可過早放松政策，美聯(lián)儲將堅持到底；通脹還遠高于目標(biāo)2%，不考慮改變此目標(biāo)；通脹壓力高于上次會議預(yù)期，關(guān)鍵通脹指標(biāo)核心服務(wù)通脹幾無放緩跡象；美聯(lián)儲抗通脹側(cè)重商品、住房和服務(wù)通脹，緊縮效果可能未充分體現(xiàn)；不提高債務(wù)上限可能造成長期傷害；對加密貨幣要進行和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)同樣的監(jiān)管。USDA 3月棉花供需報告中對2022/23年度美棉花預(yù)測保持不變，美棉3月庫消比為30.5%。2022/23美陸地棉農(nóng)場均價為83美分/磅，低于2021/22年度價格91.4美分/磅。全球棉花方面，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量、期末庫存預(yù)估均有所上調(diào)、而消費量及進出口均有所下調(diào)。產(chǎn)量較上月增加72萬包，其中中國、澳大利亞和烏茲別克斯坦上調(diào)產(chǎn)量；全球棉花消費量3月下調(diào)55.5萬包較上月調(diào)減約0.5%，其中土耳其、巴基斯坦、印尼和孟加拉國的消費預(yù)估被下調(diào)；而新年度全球棉進出口量3月均下調(diào)，全球棉花進口量減少86萬包，出口量減少78萬包，其中中國的進口量預(yù)期下降，巴西、印度的棉花出口量下降。全球庫銷比由2月的58.98%增加至60.88%，報告整體中性偏空。國內(nèi)方面，截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬噸，環(huán)比增加40.49萬噸，同比減少43.58萬噸。本月度數(shù)據(jù)棉花商業(yè)庫存出現(xiàn)較為明顯的增加，并且同比降幅明顯縮窄（由93.58萬噸縮窄至43.58萬噸），目前處于近五年同期偏高位置，由于本年度棉花的加工進度偏慢，部分軋花廠需待3、4月份才能結(jié)束加工，國內(nèi)期棉價格保持維穩(wěn)。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
