今日早盤研發(fā)觀點2021-08-30
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 本周關注美國7月成屋簽約銷售指數(shù)同比 | 隔夜美元指數(shù)小幅震蕩，國際大宗商品漲跌不一，歐美股市收漲。國際方面8月27日美東時間周五早10點，備受矚目的美聯(lián)儲杰克遜霍爾全球央行年會召開。美聯(lián)儲主席鮑威爾就《新冠疫情時期的貨幣政策為題》發(fā)表線上講話，本次年會的主題是“不平衡經濟下的宏觀經濟政策”。他強調，開始縮減購債規(guī)模，不能被解讀為很快就要加息的信號。美聯(lián)儲朝通脹目標已實現(xiàn)實質進展，但就業(yè)還沒達標。他重申通脹是暫時的，警告Delta病毒帶來近期風險。黃金短線拉漲10美元，10年期美債收益率下行超3個基點至日低。國內方面7月份各行業(yè)利潤普遍較快增長，六成行業(yè)利潤同比增長，超七成行業(yè)盈利規(guī)模超過疫情前水平。但工業(yè)企業(yè)效益改善的不平衡性不確定性仍然存在，國外疫情持續(xù)演變，大宗商品價格總體高位運行。本周關注美國7月成屋簽約銷售指數(shù)同比。中國8月官方綜合PMI，中國8月官方制造業(yè)PMI，中國8月官方非制造業(yè)PMI，澳大利亞7月季調后營建許可環(huán)比，歐元區(qū)8月調和CPI同比，加拿大二季度GDP年化季環(huán)比。澳大利亞二季度GDP同比，澳大利亞二季度GDP季環(huán)比，中國8月財新制造業(yè)PMI，德國8月制造業(yè)PMI終值，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值，美國8月ADP就業(yè)人數(shù)變動(萬人)，加拿大8月RBC制造業(yè)PMI，美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)。美國7月貿易帳(億美元)，美國8月28日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)(萬人)，美國7月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比終值，美國7月耐用品訂單環(huán)比終值。中國8月財新服務業(yè)PMI，中國8月財新綜合PMI，美國8月失業(yè)率，美國8月非農就業(yè)人口變動(萬人)。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫且觀望 | 上周三組期指主力合約走勢上行。2*IH/IC2109比值為0.8761。本月公布經濟數(shù)據(jù)顯示國內經濟呈現(xiàn)恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種下行10.7bp報2.092%，7天期上行1bp報2.329%，14天期下行1.1bp報2.306%，1個月期上行0.3bp報2.315%。北向資金今日流入102.3億元。從技術面來看，上證50指數(shù)處于20日均線下方，近期國內疫情反復、經濟復蘇放緩，建議暫且觀望。期權方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢高布局空單 | 周五夜盤國際金價震蕩上行，現(xiàn)運行于1818美元/盎司，金銀比價75.90。在杰克遜霍爾央行年會上，鮑威爾表示他與大多數(shù)美聯(lián)儲官員都支持可能在今年開始縮減買債，但減碼QE并不直接暗示未來的加息時間。鴿派的Taper信號令美元走低，金價上漲。非農就業(yè)報告全面向好，以及強勁的通脹為美聯(lián)儲政策的鷹派傾向提供了支撐。但美國消費者信心降至近十年來的最低水平，Markit制造業(yè)及服務業(yè)擴張創(chuàng)8個月新低，表明美國民眾對經濟前景的擔憂。財政方面，美眾院通過3.5萬億美元預算決議關鍵投票，萬億基建案9月表決。值得關注的是，近期全球疫情出現(xiàn)反彈勢頭，塔利班時隔20年重新掌控阿富汗，或引發(fā)市場避險情緒支撐。截至8/28，SPDR黃金ETF持倉1001.72噸，持平，SLV白銀ETF持倉16978.71噸，持平。展望后市，關注貨幣政策變化及疫情發(fā)展，預計金價短期維持震蕩偏弱格局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 建議低位多單謹慎持有（持多） | 周五夜盤螺紋期貨主力合約小幅反彈。短期市場對后市存在分歧，一方面，市場關注需求因素，需求預期轉弱導致鋼材價格承壓，另一方面市場亦關注供應將逐漸收緊。因此我們認為螺紋鋼寬幅震蕩運行為主。近期需求方面，近期房地產調控加碼，市場擔心螺紋鋼需求減弱；9月工地開工進度將加快，但部分項目或存資金壓力；中鋼協(xié)消息，由于國際環(huán)境日趨嚴峻和國內經濟增速放緩，后期國內市場鋼材需求有所減弱；不過受減產，限產措施影響，鋼材市場階段性偏緊預期有所上升。8月份螺紋鋼等建材需求偏弱，但“金九銀十”仍然有所期待，因此需求不應過分悲觀。供應方面，Myteel數(shù)據(jù)來看，上周螺紋鋼鋼廠庫存和社會庫存下降，鋼廠產量有所增加，上周螺紋產量327萬噸，環(huán)比增加3萬噸。綜合來看，短期螺紋期貨整體將寬幅震蕩。因此操作建議方面，建議低位短線多單短線謹慎持有。 | |
熱卷(HC) | 建議短線交易為主 | 上周熱卷主力合約震蕩運行，本周熱卷期貨以寬幅震蕩看待，其原因一方面，短期熱軋卷板需求偏弱，需求因素不利于熱軋卷板期貨持續(xù)上漲；9月-10月汽車進入產銷旺季，屆時需求環(huán)比或將有所好轉；另一方面鋼廠仍在限產，熱卷供應將難以大幅增加。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，目前鋼廠高爐開工率73%附近，開工率不高。上周熱軋卷板產量和庫存均下降，產量為318萬噸，環(huán)比下降2.9萬噸，總熱軋卷板庫存391萬噸，周環(huán)比下降6萬噸。供應因素將繼續(xù)支撐熱卷期貨價格。因此操作建議方面，建議日內交易為主，中長線等調整企穩(wěn)繼續(xù)多單參與。 | |
鋁(AL) | 多單減倉 | 夜盤滬鋁主力合約收漲，美元指數(shù)回落，倫鋁現(xiàn)運行于2654美元/噸。發(fā)改委近日印發(fā)《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標完成情況晴雨表》，一級預警的九省電解鋁產量約占40%，未來不排除預警地區(qū)可能出現(xiàn)新的限產政策。08月26日，國內電解鋁社會庫存75.8萬噸，較前值增加1.4萬噸。供應方面，目前中國電解鋁供應壓力在雙碳政策和夏季用電高峰期影響下被延后，整體來看供應端釋放仍較為有限。需求方面，當前需求端進入消費淡季，但隨著下半年地方新增專項債加速發(fā)行，或將帶動基建投資，房地產行業(yè)處于竣工周期，帶動型材市場。庫存方面，國儲拋儲預期疊加7-8月份的消費淡季，鋁價一定程度上有所承壓，但供應的約束以及低庫存仍將給予鋁價支撐。操作上，建議多單減倉，尋找低位買點，套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 周五隔夜鋅價區(qū)間震蕩，市場整體上震蕩運行。國家發(fā)改委多次強調重視大宗商品價格，并要求想方設法做好大宗商品的保供穩(wěn)價工作情緒面偏空。基本面來看，國內外鋅礦供應持續(xù)恢復，區(qū)域加工費止跌回升，在冶煉利潤逐步修復下，冶煉開工將略有提升。需求端受原料價格高位影響采購有限，市場表現(xiàn)低迷，社會庫存因剛需驅動維持小幅去庫狀態(tài)。在宏觀面支撐有限，供增需弱的格局下，后期鋅價或存回落風險。整體上，鋅基本面呈現(xiàn)略弱格局，建議暫且觀望，關注寬幅震蕩的區(qū)間參與機會，期權暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時觀望 | 周五隔夜鉛價偏弱震蕩。庫存方面，昨日LME鉛庫存10.61萬噸（-1300），SHFE倉單庫存51725噸（151）。產業(yè)上，目前鉛錠社會庫存總計為67.9千噸，增加了3.1千噸。供應端，原生鉛企業(yè)生產穩(wěn)定，成品庫存環(huán)比降低；再生鉛企業(yè)生產虧損有所收窄，出貨積極性開始增加。再生鉛煉廠復工提產與環(huán)保檢修并存，預計6月全國再生鉛產量將延續(xù)增勢，增幅逾2萬噸至35.6萬噸，供應壓力依然較大。需求端，下游電動自行車鉛酸蓄電池市場季節(jié)性淡季，下游蓄電池生產企業(yè)成品庫存累增壓力上升。大型電動自行車鉛酸蓄電池生產企業(yè)成品庫存累增至15-25天，部分企業(yè)的生產基地開工率已經下調了10%-25%，汽車起動電池消費也表現(xiàn)趨弱。整體上，鉛下游進入消費淡季，再生鉛下方成本支撐，建議區(qū)間參與。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 夜盤滬鎳主力合約收漲，美元指數(shù)回落，倫鎳19005美元/噸附近運行。美眾院通過3.5萬億美元預算決議關鍵投票，萬億基建案9月表決。庫存方面，截止8/27，LME庫存195252噸（-1038），上期所周度庫存4455噸（-889），上期所倉單2777噸（-59）?；久鎭砜矗矫?，鎳鐵市場供應偏緊，菲律賓及印尼疫情影響出口運輸，原料端鎳鐵價格中樞上移。庫存方面，國內精煉鎳庫存續(xù)降至歷史低點。需求方面，近期不銹鋼市場供需雙弱，社庫有所小幅積累；新能源汽車產銷環(huán)比繼續(xù)增長，硫酸鎳產能釋放，近期價格維持高位。整體上看，預計短期鎳價支撐較強，但上行驅動不足，建議暫時觀望，同時，關注美元走勢。 | |
錳硅(SM) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。昨日多頭主動增倉，總成交并未同比例放量，昨日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
硅鐵(SF) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。昨日多頭主動增倉，總成交并未同比例放量，昨日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 周五隔夜不銹鋼期價偏強震蕩，成交較好，持倉量上升。近期美元指數(shù)回升，整體來看宏觀氛圍仍在抑制商品，美聯(lián)儲議息決議落地，鷹派觀點令市場多頭熱情退卻，但隨著市場情緒退潮后，鎳價將因基本面支撐筑底后反彈。從鉻來看，目前市場現(xiàn)貨資源緊張，南方地區(qū)降水較少，用電成本依舊較高，同時原料鉻礦有上漲趨勢，多方利好對鉻鐵價格形成支撐，價格維持穩(wěn)中偏強。供應端來看，目前不銹鋼的供應仍維持在高位水平。需求端來看， 4月不銹鋼出口量總量近50萬噸，較3月份環(huán)比增10.4萬噸，創(chuàng)出口量的新高位。不銹鋼出口量處于增加趨勢，但4月份的出口量創(chuàng)新高，與4月底公布的鋼鐵產品出口退稅取消政策關系密切。由于5月1日起出口退稅政策取消，部分訂單搶在4月底前完成訂單出口，進一步增加了4月份的出口量。也因此預計未來幾個月的出口量將有減少。現(xiàn)貨方面，無錫地區(qū)不銹鋼現(xiàn)貨價格整體報穩(wěn)，304冷軋毛邊卷價報價區(qū)間16500-17000元/噸， 304熱軋報價區(qū)間15900-16200元/噸。操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 建議空單離場 | 上周鐵礦期貨主力合約止跌反彈。由于前期鐵礦石期貨跌幅過大，基差偏高，因此短期鐵礦石期貨下跌有所緩和。鐵礦石供需面依舊偏弱，鋼廠開工率僅74%附近。江蘇地區(qū)嚴格限產影響逐漸顯現(xiàn)。另外鋼廠鐵礦石庫存不低，根據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)，本周樣本鋼廠庫存下降45萬噸，鋼廠近期以消耗庫存為主。港口庫存方面，國內45港鐵礦石庫存12921萬噸，周環(huán)比增加125萬噸。澳大利亞和巴西發(fā)運量繼續(xù)增加。另外，近期焦炭現(xiàn)貨價格處于高位，為降低原料成本鋼廠采購中低品位鐵礦石為主。因此從我國需求來看，短期鐵礦石主力2201合約將震蕩筑底。操作建議方面，短期鐵礦期貨或將修復基差，因此建議空單止盈離場觀望。 | |
天膠及20號膠 | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產礦主產區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調整，整體表現(xiàn)有所轉弱，關注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
原油(SC) | 空單分批入場 | 周五夜盤原油主力合約期價偏弱震蕩。隨著颶風IDA的升級，迫使美國墨西哥灣地區(qū)的海上平臺和煉油廠關閉范圍不斷擴大。目前91%的墨西哥灣原油產能關閉，約200萬桶/日的原油產量受到影響。此外市場預計將導致2000萬桶的原油需求凈損失?；久鎭砜?，美國夏季駕駛高峰季接近尾聲，需求已經明顯放緩。航空業(yè)仍是全球需求中最弱的部分，德爾塔變體導致的各國國內和國際旅行進一步受限的風險將是下半年剩余時間的一個關鍵變量。供應方面，美國原油產量增加，活躍石油鉆井平臺連續(xù)三周上升。此外，美國準備在四季度銷售2000萬桶原油戰(zhàn)略儲備，為2014年以來最大規(guī)模的銷售石油戰(zhàn)略儲備。在油價和疫情的雙重壓力下，OPEC+月底的會議結果成為市場關注焦點。短期來看，市場不確定性較大，短線空單建議回避。中長期來看，原油市場將呈現(xiàn)供過于求結構，空單可分批布局。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 短期消息面擾動，供應增量預期依舊存在 | 上周乙二醇期貨主力合約呈現(xiàn)先抑后揚走勢，周初在供需轉弱的預期下市場延續(xù)跌勢，臨近周末在庫存持續(xù)低位以及消息面擾動下期價獲得支撐后反彈。周五隔夜期價窄幅震蕩回落調整，成交良好，持倉增加1578手至156115手。近期乙二醇市場跌勢明顯，臨近周末期價止跌反彈，主要原因在于港口庫存持續(xù)低位，前期經歷一波跌勢之后在低庫存影響下市場出現(xiàn)回調需求。此外，消息面擾動對市場影響較大，商務部發(fā)布2020年第36號公告，決定對原產于美國的進口相關乙二醇和丙二醇的單烷基醚進行反傾銷立案調查。但從基本面角度分析來看，后續(xù)乙二醇供應依舊存有增量預期，特別是新增產能投放較為集中。此外，在國內疫情防控形勢嚴峻背景下，需求遭受一定程度沖擊，且聚酯端依舊面臨較大壓力，預計反彈空間有限，操作上建議以逢高偏空思路看待為主，關注成本端變化。 | |
紙漿(SP) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC高位回落，建議短線交易為主 | 上周PVC2201合約高位震蕩。本周部分PVC裝置檢修將對PVC期貨形成支撐。此外電石成本居高不下仍將支撐PVC期貨價格。近期寧夏雙控政策趨嚴，寧夏為電石主產區(qū)，電石供給下降導致外購電石PVC生產企業(yè)下調開工率。不過下游企業(yè)對高價貨源存抵觸情緒，下游企業(yè)按需采購為主。需求方面仍需關注環(huán)保對下游企業(yè)開工率的影響。因此綜合來看，PVC期貨將高位震蕩，建議短線交易為主。 | |
瀝青(BU) | 短線試空 | 周五夜盤瀝青主力合約期價震蕩下行?，F(xiàn)貨方面，8月27日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為3860元/噸。供應方面，根據(jù)隆眾對84家瀝青廠家的統(tǒng)計，瀝青周度總產量為59.67萬噸，環(huán)比增加2.44萬噸。下周華東地區(qū)江陰阿爾法計劃短暫停產，河北地區(qū)鑫海石化大裝置計劃復產，其他地區(qū)暫無明顯變化。需求方面，部分地區(qū)降雨對于市場仍有一定的影響，加之新一輪環(huán)保檢查來臨，市場整體需求預期難有起色，道路需求呈現(xiàn)旺季不旺狀態(tài)。因此，考慮到需求釋放緩慢，基本面疲軟仍對市場有一定的壓制，瀝青市場價格或有下跌可能。操作上，短線瀝青可做空頭配置。 | |
塑料(L) | 塑料期貨整體震蕩運行，建議1-5正套持有（1-5正套持有） | 周五夜盤塑料期貨L2201合約弱勢震蕩。本周塑料期貨或將繼續(xù)震蕩運行。近期塑料期貨下跌主要是受新產能投產影響，古雷石化8月底投產，但產量釋放估計推遲至9月份，而浙江石化計劃9月份投產，新產能對盤面形成壓力，但新產能開工一般不太穩(wěn)定，仍需動態(tài)關注；進口貨源依舊高于國產PE價格，進口量同比較少，因此新產能形成的供應壓力不大。需求方面，短期塑料下游需求偏弱，但9月至11月棚膜需求存增加預期，這將對塑料期貨形成底部支撐。近期關注環(huán)保督查對下游企業(yè)開工的影響。據(jù)生態(tài)環(huán)境部25日消息，經黨中央、國務院批準，第二輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護督察全面啟動，組建7個中央生態(tài)環(huán)境保護督察組，分別對吉林、山東、湖北、廣東、四川5個省，開展為期約1個月的督察進駐工作。上周五基差235元/噸，基差偏高；1-5價差上周整體上漲，因此操作建議方面建議1-5正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩下跌，建議1-5正套持有（1-5正套） | 周五夜盤PP期貨PP2201合約繼續(xù)下跌，技術走勢轉弱。上周9-1價差走高，1-5價差震蕩運行，若后期“金九銀十”需求啟動，近月合約仍將受到支撐，因此建議買01合約賣05合約套利繼續(xù)持有。PP供需方面，上周青島金能、遼陽石化、古雷石化等新產能投產消息對盤面形成影響，遼陽石化已經開始預售9月份商品。不過新產能開工前期一般不太穩(wěn)定，9月-10月份下游需求進入季節(jié)性旺季。PP粉料生產處于虧損邊沿，PP粉料價格維持穩(wěn)定，因此短期PP期貨下方仍將受到支撐。操作建議方面，套利建議1-5正套持有。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 周五隔夜 TA主力合約偏強震蕩，當?shù)貢r間8月15日，阿富汗總統(tǒng)阿什拉夫?加尼離開該國。同日，阿富汗塔利班通過社交媒體發(fā)表聲明，批準武裝人員進入該國首都喀布爾。據(jù)路透社援引塔利班兩名高級指揮官的話說，目前，塔利班已控制阿富汗總統(tǒng)府。地緣政治消息的擾動使得原油價格下跌，PTA成本端弱勢。庫存端PTA繼續(xù)延續(xù)累庫狀態(tài)，目前下游開工負荷暫未全面開啟，終端反饋暫不積極，庫存壓力比較高，需求情況有待觀察。從上游原料端來看，PX加工差尚可，但PX新裝置投產仍然需要時間，供應新增預期逐步加強。由于PTA供應量有所增加，及PX方面均有新產能的釋放，供應將逐步嚴重，需求重啟，但后續(xù)上行乏力，操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 空單止盈 | 周五隔夜苯乙烯期價偏強震蕩。德爾塔變種病毒蔓延引發(fā)了市場對石油需求復蘇擔憂，市場關注點仍然是疫情對需求的影響以及全球供求基本面，盡管疫苗應用，但是全球確診病例仍然朝著2億人發(fā)展，美國單日新增病例仍然在數(shù)萬水平波動。此外，印度、巴西、土耳其、印尼等地疫情仍然嚴重。目前原油市場基本面前景不確定，國際油價區(qū)間震蕩，苯乙烯成本端弱勢。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢，但苯乙烯目前處在供應壓力之下，隨著開工負荷的回升，預計短期苯乙烯的供應量持續(xù)維持高位；需求端來看，目前下游需求穩(wěn)定，下游EPS、PS 開工平穩(wěn)，ABS 開工持續(xù)維持在高位。庫存端來看，苯乙烯華東港口庫存呈現(xiàn)上升趨勢，供應量有小幅回升，下游平穩(wěn)的情況下，我們預計短期內苯乙烯庫存或將維持低位狀態(tài)。操作上，建議空單止盈。 | |
焦炭(J) | 觀望為宜，逢低布局多單 | 周五夜盤焦炭期貨主力(J2201合約)小幅下挫，成交活躍，持倉量大減?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價3590元/噸(+120)，期現(xiàn)基差425.5元/噸；焦炭總庫存600.38萬噸(-9)；焦爐綜合產能利用率74.55%(-0.77)、全國鋼廠高爐產能利用率69.39%(0.2)。綜合來看，受焦煤價格大幅探漲并造成焦企入爐成本走高的影響，近期焦炭現(xiàn)貨價格連續(xù)提漲，市場心態(tài)依然樂觀。上游方面，受制于原料煤采購困難以及煤價強勢上漲影響，部分地區(qū)焦企由于出現(xiàn)虧損或原料不足的情況導致被動減產，其中西北區(qū)域焦企受此影響較大。下游方面，鋼廠受近期疫情反復影響周轉效率以及車流緊張等因素影響到貨，鋼廠焦炭庫存已連續(xù)數(shù)周呈現(xiàn)降庫態(tài)勢。港口方面，受鋼廠采購積極的影響，焦炭下水恢復正常，主要焦炭港口庫存降至歷史低位。我們認為，雖然焦炭市場需求存在回落的預期，但當前市場供需關系緊張的問題并未朝著緩解的方向發(fā)展，在現(xiàn)貨仍有較強提漲預期的背景下，期貨行情出現(xiàn)實質性下跌的難度較大，預計后市將偏強運行，重點關注鋼廠高爐限產情況及焦煤市場行情，建議投資者觀望為宜，逢低布局多單。 | |
焦煤(JM) | 觀望為宜，逢低布局多單 | 周五夜盤焦煤期貨主力(JM2201合約)小幅下挫，成交活躍，持倉量大減。現(xiàn)貨市場近期行情大幅上漲，成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉價2800元/噸(+50)，期現(xiàn)基差277元/噸；煉焦煤總庫存1896.43萬噸(-33.1)；100家獨立焦企庫存可用14.34天(0)。綜合來看，產地前期停產煤礦逐步恢復，近期煉焦煤市場供應緊張的局面略微改善。但烏海及周邊地區(qū)由于后期有綠色礦山治理會議，露天礦產量持續(xù)受限，煤價延續(xù)漲勢。除主焦煤和肥煤等優(yōu)質煤種大幅上漲外，氣煤和貧瘦煤等跨境煤種近期也出現(xiàn)大幅上漲由于原煤供應緊張，洗煤廠普遍存在無煤可洗的狀況。同時，在下游積極補庫帶動下，產地煉焦煤延續(xù)漲勢。進口方面，蒙古疫情對焦煤進口仍有較大影響，口岸暫處于封閉狀態(tài)。需求方面，雖然當前鋼鐵企業(yè)高爐生產基本維持正常狀態(tài)，但壓減粗鋼產能、碳達峰以及唐山迎接冬奧會的限產等多項因素均對焦煤需求形成較大的利空預期。我們認為，由于供給端尚未出現(xiàn)有利變化，煉焦煤市場供需關系持續(xù)緊張的局面有望進一步延續(xù)，而需求回落的預期或難長時期構成對焦煤價格的壓制，預計后市將高位震蕩，重點關注現(xiàn)貨市場成交情況及市場心態(tài)，建議投資者觀望為宜，逢低布局多單。 | |
動力煤(TC) | 空單謹慎持有 | 周五夜盤動力煤期貨主力(ZC201合約)小幅拉升后回落，成交尚可，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情有走弱跡象，成交尚可。秦港5500大卡動力煤平倉價1100元/噸(+10)，期現(xiàn)基差244.4元/噸；主要港口煤炭庫存4564萬噸(-105.9)，秦港煤炭疏港量51.5萬噸(-5.2)。綜合來看，隨著國家增產保供政策的持續(xù)推進，近期不斷有煤礦被批復生產，主產地區(qū)煤炭供應出現(xiàn)小幅增加。上游方面，煤礦生產情況基本如常，因月底陜蒙地區(qū)煤管票限制部分煤礦生產，坑口行情穩(wěn)中偏強運行，下游以內銷剛需調運為主。港口方面，在煤礦、鐵路聯(lián)合保供穩(wěn)價的背景下，近期港口庫存有所回升。由于市場預期用煤高峰期已經過半，港口市場看跌情緒濃厚，貿易商出貨情緒較強，現(xiàn)港口仍以長協(xié)保供及剛需調運為主，市場成交不多。下游方面，電廠煤炭庫存普遍不高，但夏季用煤高峰期接近尾聲，終端采購積極性不高。我們認為煤炭市場需求或維持高位后緩慢回落，市場供需關系持續(xù)偏緊的預期不再，但當前供需關系緊張的格局亦是事實?？紤]到期現(xiàn)基差較大，而短期內現(xiàn)貨大跌尚缺乏契機，預計后市將穩(wěn)中偏弱運行，重點關注新增產能的釋放情況，建議投資者空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 區(qū)間交易思路為主 | 甲醇期貨主力合約價格隔夜偏弱震蕩運行，成交良好，持倉下降68730手至869959手。當前基本面狀況分析來看，主產區(qū)地區(qū)庫存水平相對健康、港口地區(qū)大概率延續(xù)小幅累庫狀態(tài)。此外，煤炭受供應縮減影響價格相對堅挺，成本端支撐現(xiàn)象有望在9月份延續(xù)。與此同時，隨著成本端不斷抬升，甲醇生產利潤一定程度到收到壓縮，裝置臨停檢修現(xiàn)象仍舊較為普遍，開工率震蕩下滑，供應壓力得到緩解。海外方面，當前國內價格倒掛，海外價格受天然氣價格上行影響帶動明顯，港口現(xiàn)貨價格有所提振。需求端，傳統(tǒng)需求方面仍處淡季影響，疫情防控、南方限電、環(huán)保政策等因素對傳統(tǒng)需求拖累明顯。甲醇制烯烴利潤受上下游基本面邏輯不同導致利潤大幅縮減，這將導致裝置檢修驅動力提升，進而限制價格上方空間。整體來看，中長期市場供應過剩局面未改，但短期成本支撐與下游利潤博弈加劇，我們認為仍需以震蕩思路看待為主。 | |
尿素(UR) | 輕倉持空 | 上周尿素主力合約期價震蕩下行。現(xiàn)貨方面，8月27日山東地區(qū)小顆粒尿素報價為2400元/噸。供應方面，近期國內尿素裝置開工情況變化不大，昊源新裝置計劃下周投產，日產量小幅增加。上周中國尿素開工負荷率71.22%，環(huán)比上漲3.10%，周同比下滑4.15%。周度產量為108.68萬噸，環(huán)比上漲4.56%，周同比下滑1.86%。港口庫存方面，新一輪印標消息傳出，部分廠家供應集港貨物，前期貨物陸續(xù)發(fā)出，港口庫存區(qū)間整理。企業(yè)庫存方面，開工回升，下游接單積極性一般，庫存壓力增加。需求方面，復合肥經銷商觀望情緒濃厚，高價打款不積極。零星肥企公布優(yōu)惠政策，經銷商提貨積極性增加。膠合板市場仍處淡季，廠家開工不足，備貨量有限。農業(yè)需求方面，國內暫無集中農需跟進，局部地區(qū)少量追肥。整體來看，國內尿素市場需求疲弱，短期市場依舊承壓。操作上，輕倉持空。 | |
玻璃(FG) | 關注疫情對企業(yè)產銷影響 | 隔夜玻璃期貨主力合約偏強震蕩運行，成交良好，持倉下降8776手至347801手。前期隨著河南地區(qū)出現(xiàn)極端暴雨天氣疊加江浙滬地區(qū)受強臺風影響，玻璃產銷出現(xiàn)一定程度回落。與此同時，由于玻璃前期漲勢過于迅速，交易所頻繁出臺提高合約保證金以及限制開倉手數(shù)的措施以期平穩(wěn)市場價格。在提高09合約保證金消息發(fā)布后，玻璃提前進入移倉換月，而在隨后公布的限制開倉限額公告使得多頭資金在新主力合約反擊情緒逐漸降溫，多頭資金主動獲利撤離，市場在下旬應聲進入回調走勢。從市場信號來看，我們認為交易所正積極釋放價格穩(wěn)控的信號，因此在傳統(tǒng)需求淡季以及惡劣天氣局部影響下，本輪價格回調仍舊存有空間。但當前玻璃供需邏輯依舊未發(fā)生實質改變，供應增量預期有限且地產行業(yè)仍將處于竣工周期中，需求存有驅動，因此短期關注國內疫情防控對盤面影響，而中長期逢低買入策略依舊有效。 | |
白糖(SR) | 區(qū)間操作 | 周五隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強走勢，收于5878元/噸，收漲幅0.77%。國際方面，周五ICE原糖價偏強運行，漲幅1.84%。巴西中南部地區(qū)經歷第二次霜凍，持續(xù)干旱和近期霜凍支撐原糖上漲。國內方面，截止7月30日，國內糖廠已經全部收榨完畢，糖期全國共生產食糖1066.05萬噸，比上制糖期同期多產糖25.33萬噸。其中，產蔗糖912.79萬噸；產甜菜糖153.26萬噸。截至 2021 年7月底，本制糖期全國累計銷售食糖 589.26 萬噸，累計銷糖率55.28%。其中，銷售甘蔗糖 470.26 萬噸，銷糖率 51.52%，銷售甜菜糖 119 萬噸，銷糖率 77.65%。隨著天氣轉熱，冷飲類終端消費有一定好轉，國內進入傳統(tǒng)消費旺季。隨著ICE原糖持續(xù)上漲，對應國內加工糖廠對泰國原糖的采購成本增加，對國內糖現(xiàn)貨價格支撐，國內加工糖廠價格底部上移。現(xiàn)貨價參考區(qū)間5500-5800元/噸，預計短期國內現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)中有漲態(tài)勢，操作上建議投資者短線區(qū)間操作為宜。 | 農產品 |
玉米及玉米淀粉 | 空單謹慎持有 | 周五夜盤玉米主力合約偏弱運行，收于2480元/噸。國內方面全國玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，哈爾濱玉米市場價格為2390-2450元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2610-2740元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2850-2880元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2620-2630元/噸；廣東港口玉米主流價格在2900-2920元/噸。目前東北地區(qū)貿易銷售心態(tài)偏弱，企業(yè)庫存較為充足，采購積極性較低，市場購銷清淡；華北地區(qū)深加工企業(yè)到貨量較前期有所增加，企業(yè)小幅調低收購價格。需求端來看，玉米深加工企業(yè)開機率有所回升，深加工企業(yè)庫存持續(xù)下降。飼料養(yǎng)殖端來看，豬價持續(xù)低迷養(yǎng)殖戶陷入深度虧損，飼料和養(yǎng)殖企業(yè)多使用玉米替代品來降低成本。同時玉米替代品供應較為充足，替代谷物優(yōu)勢明顯，玉米飼用需求仍呈疲軟態(tài)勢。盤面上來看，由于市場對于國內新季玉米增產預期比較強，同時疊加近期春玉米陸續(xù)上市、政策性拍賣持續(xù)進行還有稻谷小麥定向投放等都補充了市場玉米供應，整體供應趨寬松；而下游需求仍偏疲軟，玉米基本面持續(xù)承壓，操作上建議空單持有，持續(xù)關注新季玉米產區(qū)天氣情況、政策調控情況。 | |
粳米(RR) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 國產大豆優(yōu)質貨源偏少，農戶大豆庫存基本出清，大豆流通量較為緊張，但湖北地區(qū)早熟豆開始逐步上市，新作供應有所增加。大豆高價抑制下游需求，但開學備貨對短期消費形成支撐，貿易商采購積極性有所增加。政策方面，國儲持續(xù)收購，為豆價提供托底。豆一整體維持震蕩格局，操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 8月份美豆進入關鍵結莢期，本周美豆優(yōu)良率較上周下降，截至8月22日當周，美豆優(yōu)良率為56%，上周為57%，去年同期為69%。8月下旬北部地區(qū)迎來豐沛的降雨，預計南、北達科塔州及明尼蘇達州旱情壓力將大幅緩解，中西部地區(qū)晴雨交替，整體有利于結莢期大豆產量增長。8月份USDA供需報告首次下調2021/22年度美豆單產至50.0蒲/英畝，驗證了前期干旱帶來美豆減產損失，但隨著8月下旬降水好轉，后期單產仍有上調可能。美豆上漲動力不足，整體維持震蕩走勢。國內方面，本周開機率繼續(xù)回升，截至8月20日當周，大豆壓榨量201萬噸，上周197萬噸，本周豆粕提貨放緩，導致庫存上升，截至8月20日當周，豆粕庫存為97.33萬噸,環(huán)比增加7.29%,同比減少9.98%。進口大豆到港高峰已過，豆粕供應壓力逐步緩解，近期壓榨利潤有所修復。操作上建議暫且觀望。豆粕期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 7月份美豆壓榨量回升，同時豆油消費消費大幅下降，帶動豆油庫存止降回升，NOPA數(shù)據(jù)顯示，7月份美國大豆壓榨量422萬噸，環(huán)比增加1.8%，同比減少10.2%，7月份美豆油庫存降至16.17億磅，環(huán)比上升5.2%，同比下降0.1%，美豆油供應偏緊局面有所緩解。美國環(huán)保署建議下調 2021年生物柴油摻混量，但落地情況仍存不確定性。國內方面，開學及中秋備貨即將啟動，對消費形成支撐。本周豆油提貨好轉，豆油庫存下降，截至8月20日當周，國內豆油庫存為93.56萬噸，環(huán)比減少0.90%，同比減少12.56%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 多單減倉 | 8月馬棕產量狀況有所好轉，sppoma數(shù)據(jù)顯示8月1-25日馬棕產量較上月同期增加8.5%,但馬來和印尼兩大棕櫚油主產國疫情仍在上升階段，勞動力不足的矛盾短期難以解決，供應端風險偏大。出口方面，盡管印度對棕櫚油進口政策的調整，對棕櫚油出口形成支撐，但印尼進一步將8月毛棕櫚油出口稅由116美元/噸下調至93美元/噸，馬棕出口份額或被印尼擠占，8月中旬馬棕出口降幅有所收窄，船運機構ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，8月1-25日馬棕出口較上月同期下降13.4%/12.3%。綜合來看，棕櫚油主要矛盾仍集中在供應端，馬棕低庫存局面短期難以轉變。國內方面，棕櫚油到港增加，庫存止降回升，但庫存水平整體仍處低位。截至8月20日當周，國內棕櫚油庫存為38.05萬噸，環(huán)比增加6.20%，同比減少22.60%。棕櫚油整體維持震蕩偏強走勢，操作方面短期關注8500元/噸壓力，建議多單減倉。 期權方面，建議賣出款跨式期權頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大菜籽減產損失難以逆轉，對菜籽價格形成支撐。菜粕方面，水產需求處于旺季，菜粕提貨速度有所好轉，菜粕庫存降至低位，整體供應偏緊，豆菜粕庫存收窄，操作上建議暫且觀望。菜油方面，7、8月份進口菜油到港量增加，沿海菜油庫存逐步累積，供應較為寬松，而菜油需求表現(xiàn)相對疲弱，截至8月20日當周，沿海油廠菜油庫存為39.3萬噸，環(huán)比增加11.33%,同比增加239.67%。但是遠月進口利潤虧損，隨著菜油進口量下降，中期菜油庫存或現(xiàn)拐點。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內交易為主 | 上周雞蛋主力合約震蕩偏強運行，周五收于4369元/500kg，周漲幅0.92%。8月27日主產區(qū)雞蛋均價4.74元/斤，全國雞蛋價格維穩(wěn)，部分地區(qū)小漲，大碼雞蛋庫存緊缺支撐底部蛋價。截止7月31日雞蛋存欄環(huán)比略有小減，存欄量11.84億只同比下降10.03%，環(huán)比減少0.42%，8月新開產蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉弱，而飼料成本持續(xù)處于高位，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤微薄。下游市場高價難銷，貿易商在產區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢，預計短期雞蛋價格或將開始穩(wěn)弱運行。淘汰雞方面，8月27日全國均價雞蛋價格5.95元/斤，整體7月淘汰雞出欄量明顯增加，屠宰企業(yè)冷凍品走貨不快，收購老雞積極性不高，屠宰企業(yè)大多維持低開工率。目前適齡待淘老雞不多，部分養(yǎng)殖單位低價壓欄惜售，出欄量不大，截止本周老雞整體出欄量較上周略減。當前北方氣溫開始升高，雞蛋質量問題開始顯現(xiàn)，下游采購心態(tài)趨于謹慎?？偟膩碚f，總體淘汰和新增暫時處于相對平衡狀態(tài)，大碼雞蛋繼續(xù)略缺。但是當前南方雞蛋質量問題依然較大，也相對壓制價格大幅走高。近期現(xiàn)貨蛋價或將繼續(xù)小幅下跌。期貨方面，01合約全天振幅較大，整體表現(xiàn)強于近月，反彈動力較強，目前仍處于關鍵壓力位4400一線，建議投資者日內操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內交易為主 | 上周蘋果主力價格震蕩偏強運行，周五收于6067元/噸，周漲幅0.7%。當前蘋果好貨銷售走勢變慢，需求轉弱，全國各冷庫處在清理庫存階段。近期新富士蘋果價格繼續(xù)偏弱運行，山東地區(qū)優(yōu)質好貨80#以上一二級條紅均價為2.2-2.3，陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價2.1/斤。截止7月30國蘋果冷庫庫存量約為223.29，山東省庫容比占27.9%，山西省庫容比占1.9%?；久媲闆r來看，需求疲弱仍然是市場的主要矛盾點，由于今年整體庫存量較大，當前依然是以客商調自存貨少量發(fā)往市場，出庫量不大，調果農貨現(xiàn)象較少，產地交易主要以低價高次果為主，果農通貨交易極少，交易冷清。隨著應季水果上量的沖擊，且具有比較優(yōu)勢，加之今年各地客商較少，且總入庫量較往年要多，前期入庫價格較高，整體交易清淡。新季蘋果集中上市價格較去年略低，操作上建議投資者日內交易為主，謹慎控制倉位，關注冷庫庫存消化情況及新果銷售走貨情況。 | |
生豬(LH) | 空單持有 | 上周生豬期貨震蕩調整，周五收于17175元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為13.97元/公斤，較前日均價下跌0.02元/公斤。目前集團出欄節(jié)奏正常，部分地區(qū)散戶出欄積極性提高，整體市場豬源供應充足。屠宰企業(yè)屠宰量表現(xiàn)較穩(wěn)，終端需求仍無明顯起色。短期來看市場供需博弈，生豬現(xiàn)貨或穩(wěn)中偏弱調整。中長期來看，根據(jù)農業(yè)農村部數(shù)據(jù)全國能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，這也是自19年9月以來首次出現(xiàn)環(huán)比下跌。然而全國生豬產能恢復的趨勢不變，由于前期產能恢復狀況良好，能繁母豬存欄量已超往年水平，帶來的生豬供應壓力較大。同時由于出欄體重高企導致邊際供給的增量更使供應承壓。能繁母豬存欄雖出現(xiàn)環(huán)比下降，但是目前養(yǎng)殖端淘汰落后產能進程加快，母豬種群的生產效率提高使得后期供應壓力仍然偏大。需求端來看，下半年受節(jié)日因素等影響需求有好轉預期。然而國內居民飲食結構有所變化，同時在新冠疫情反復的背景下，終端豬肉消費恢復存在不確定性。綜合來看近期現(xiàn)貨難有起色，市場預期在減弱預計短期仍偏弱弱勢運行。操作上建議空單持有；套利方面可逢低介入1-5正套，持續(xù)關注現(xiàn)貨走勢及疫情防控情況。 | |
花生(PK) | 觀望為宜 | 上周花生期貨偏弱運行，花生主力合約PK2110收于8744元/噸。目前陳花生方面，山東通貨米報價為7600-8000元/噸，河南通貨米報價在8000-8600元/噸。而新花生上市量有限，山東地區(qū)報價在8800-9000元/噸，河南通貨米報價10600-11000元/噸?，F(xiàn)階段受河南等產區(qū)天氣不佳影響，產區(qū)上貨量將繼續(xù)少量整體新作供應量有限，陳花生消化仍有空間。而由于目前新花生價格偏高，陳花生需求有所好轉。同時近期進口量有所減少，貿易商挺價心理較為明顯，預計陳花生將繼續(xù)維持平穩(wěn)運行。操作上建議觀望為宜，持續(xù)關注產區(qū)天氣變化情況。 | |
紅棗(CJ) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 棉價短期回調，觀望為宜 | 周五隔夜鄭棉主力震蕩，收于17555元/噸。國際方面，周五ICE棉花偏強運行，收盤結算價94.80美分/磅。在近期的美聯(lián)儲會議記錄顯示，聯(lián)儲正在考慮在今年縮減刺激措施，令全球股市和大宗商品相關貨幣受打擊，同時，股市、原油以及谷物市場頹勢也給棉價帶來外溢拖累，ICE期棉大陰收跌。國內方面，第九周(8月30日-9月3日)輪出銷售底價為17194元/噸(折標準級3128B)，較前一周下跌56元/噸。自2021年8月24日起至本年度輪出結束，儲備棉輪出交易僅限紡織用棉企業(yè)參與競買，停止非紡織用棉企業(yè)參與競買。本年度自7月拋儲以來，貿易商的占比達57%，貿易商資金量較大，一定程度推動棉花價格，管理層降溫儲備棉拍賣意圖，對棉價造成利空。下游棉紗有轉弱苗頭，市場反應后續(xù)訂單不足，當前紡紗利潤高位回落，開機率也有所回落，成品庫存小幅增加。此外，近期Delta變種病毒在國內出現(xiàn)后，目前疫情已蔓延至全國10省市22地，變種病毒傳播速度之快、范圍之廣在一定程度上或將打擊市場信心，不利于下游消費的恢復。短期棉價回調，建議暫時觀望。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜，侯亞輝 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），何立弘，韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯，徐憶冰 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
