今日尾盤研發(fā)觀點2021-05-10
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 多單輕倉持有(持多) | 今日三組期指主力合約弱勢震蕩,IC微漲,IH及IF均收跌。現(xiàn)貨方面,上證圍繞3400運行。2*IH/IC2105比值小幅回落至1.0553。3月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好,且金融數(shù)據(jù)也大幅好于前值,顯示國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)全面恢復狀態(tài),各類市場主體經(jīng)營活動趨于活躍。資金方面,Shibor短端品種多數(shù)下行,隔夜品種上行16.9bp報1.663%,7天期下行3.1bp報1.909%,14天期下行3.9bp報1.957%,1個月期下行0.7bp報2.437%。北向資金今日流入45.27億元。從技術面來看,三組加權指數(shù)均處于20日均線上方,建議可多單持有。期權方面,因近期市場風險較大,建議做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 今日國際金價偏強震蕩,現(xiàn)運行于1834美元/盎司,為兩個月新高,金銀比價66.30。美國4月非農(nóng)就業(yè)大幅不及預期,實際增加26.6萬,預期增加99.8萬,美元隨后下挫,貴金屬上漲。在海外通脹壓力凸顯,以及亞洲新冠疫情再次復燃的背景下,貴金屬反彈走勢仍獲得支撐。美國經(jīng)濟加速的跡象越發(fā)明顯,受益于美國政府1400美元刺激支票發(fā)放,3月美國零售銷售月率增長9.8%,創(chuàng)去年5月以來最佳表現(xiàn)。就業(yè)市場也在回暖,美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,初請失業(yè)金人數(shù)上周降至49.8萬,創(chuàng)去年疫情以來的新低。美聯(lián)儲流動性暫時較為寬松,但長期存在收緊的風險。值得關注的是,新興市場中巴西、土耳其和俄羅斯率先加息,其他央行也可能會跟隨調(diào)整。截至5/7,SPDR黃金ETF持倉1025.15噸,前值1019.33噸,SLV白銀ETF持倉17627.83噸,前值17684.11噸。操作上,關注全球疫情發(fā)展及貨幣政策變化,建議逢低布局多單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 短多持有(持多) | 五一假期后,國內(nèi)螺紋現(xiàn)貨補漲,相較于假期之前漲幅130-240元/噸,上海地區(qū)螺紋的現(xiàn)貨報價為5650元/噸,廣州地區(qū)螺紋價格5550元/噸。北方價格表現(xiàn)強于南方,北京報價5730元/噸。北方價格強于南方,主要是由于北方供應下降以及需求季節(jié)性回升所致。節(jié)后第一周螺紋的產(chǎn)量繼續(xù)回升,從數(shù)據(jù)上看,樣本鋼廠的螺紋產(chǎn)量為376.93萬噸,環(huán)比增加1.89%,同比增加2.15%。從短流程鋼廠的廢鋼日耗來看,目前電弧爐的廢鋼日耗高位走平,電爐的開工以及產(chǎn)能利用率基本達到峰值。庫存方面,上周螺紋的總庫存環(huán)比繼續(xù)去庫,總庫存環(huán)比下降23.2萬噸,螺紋總庫存去化幅度大幅放緩,庫存去化幅度不及預期,主要原因在于五一假期之前國內(nèi)貿(mào)易商以及終端提前補庫,假期期間貿(mào)易商放假,導致庫存降幅放緩。從螺紋的表需來看,螺紋的表需下降15.83%,五一節(jié)雖有休假,但品種消費降幅仍處預期范圍內(nèi),可見當前去庫和需求相對較好,目前仍處旺季周期,消費水平整體高位持穩(wěn)。今日螺紋鋼主力2110合約開盤后強勢封漲停板,受到周末現(xiàn)貨市場鋼廠大幅調(diào)價的帶動,整體延續(xù)強勢運行,突破6000一線,預計短期表現(xiàn)或維持多頭排列,短多繼續(xù)持有。 | |
熱卷(HC) | 短多持有(持多) | 上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加3.45萬噸至331.79萬噸,主要增幅區(qū)域在東北、華南地區(qū),目前鋼廠生產(chǎn)利潤較好,部分鋼廠稍有增加產(chǎn)量,另外前期復產(chǎn)鋼廠正常生產(chǎn),產(chǎn)量釋放導致增量,其他地區(qū)上周產(chǎn)量波動較小。庫存方面,上周熱卷廠庫繼續(xù)累積,增幅主要來自華東、華北地區(qū),主要華東地區(qū)有鋼廠備交割資源,加上節(jié)中部分運輸較慢發(fā)貨速度下降,導致廠庫增加;熱卷總庫存增加20.29萬噸至362.23萬噸,累庫幅度偏高,考慮到終端需求或因高價受到抑制,需求強度有待觀察。近期卷板表觀需求延續(xù)邊際走弱趨勢,考慮到終端需求或因高價受到抑制,需要時間向下游傳導和消化,需求強度有待觀察。由于供給端壓減粗鋼產(chǎn)量具體政策仍未出臺,導致下半年供給收縮的力度以及預期不斷加大,因此鋼價易漲難跌,有望延續(xù)震蕩偏強運行。今日熱卷主力2110合約維持強勢表現(xiàn),期價開盤后封漲停,期價站上6300一線,預計短期偏強運行為主,短多繼續(xù)持有。 | |
鋁(AL) | 旺季預期,輕倉持多 | 今日滬鋁主力合約收漲,美元指數(shù)走低,倫鋁現(xiàn)運行于2600美元/噸,刷新逾十年新高。產(chǎn)業(yè)上,05月06日,國內(nèi)電解鋁社會庫存111.5萬噸,較節(jié)前下降1.4萬噸。截至4月初,全國電解鋁年化運行產(chǎn)能3944萬噸,有效建成規(guī)模4359萬噸/年,電解鋁企業(yè)開工率90.5%。原料上,從成本來看,氧化鋁成本支撐抵消北方復產(chǎn)消息,價格依舊不溫不火,電解鋁利潤超過4000元/噸,預計4月電解鋁供給增量有限,內(nèi)蒙古集中減產(chǎn)和檢修影響顯現(xiàn),新增進口規(guī)模受制于船期等影響,整體供給規(guī)模預期不大。需求端,終端汽車消費由于芯片供應問題加劇,限制了汽車板塊需求,傳統(tǒng)鑄造合金產(chǎn)業(yè)鏈利潤也遭大幅壓縮,國內(nèi)電解鋁維持小幅去庫態(tài)勢,但去庫速率或將低于往年同期水平。整體上,碳中和影響供應預期持續(xù),消費預期較好,去庫周期中。建議偏多思路參與,關注中線逢低布局多單機會,期權暫時觀望。 | |
鋅(ZN) | 暫時觀望 | 今日鋅價偏強震蕩,市場整體上震蕩運行。庫存方面,昨日LME鋅庫存29.10萬噸(-400),SHFE倉單庫存32791噸(210)。產(chǎn)業(yè)上,目前鋅錠庫存總量為17.75萬噸,略增9600噸。供應端,主流港口鋅精礦庫存環(huán)比下降1.4萬噸至10.7萬噸;進口鋅精礦加工費持平為70美元/噸,國產(chǎn)礦加工費4000元/噸。由于5月部分煉廠進口礦長單將集中到貨,預計將達35-40萬實物噸,僅部分受制于季節(jié)性影響,整體國內(nèi)鋅礦供應將持續(xù)恢復,導致整體上精煉鋅供應的穩(wěn)步提升。需求端,下游氧化鋅企業(yè),4月中旬訂單及產(chǎn)量穩(wěn)中有升;鍍鋅管企業(yè)受原料鋼材高價影響,終端需求走弱,成品庫存壓力增加。整體上,鋅基本面呈現(xiàn)略強格局,建議區(qū)間偏多參與,關注寬幅震蕩的區(qū)間參與機會,期權暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時觀望 | 今日鉛價偏強震蕩。庫存方面,昨日LME鉛庫存10.61萬噸(-1300),SHFE倉單庫存51725噸(151)。產(chǎn)業(yè)上,目前鉛錠社會庫存總計為67.9千噸,增加了3.1千噸。供應端,原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定,成品庫存環(huán)比降低;再生鉛企業(yè)生產(chǎn)虧損有所收窄,出貨積極性開始增加。再生鉛煉廠復工提產(chǎn)與環(huán)保檢修并存,預計5月全國再生鉛產(chǎn)量將延續(xù)增勢,增幅逾2萬噸至35.6萬噸,供應壓力依然較大。需求端,下游電動自行車鉛酸蓄電池市場季節(jié)性淡季,下游蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫存累增壓力上升。大型電動自行車鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫存累增至15-25天,部分企業(yè)的生產(chǎn)基地開工率已經(jīng)下調(diào)了10%-25%,汽車起動電池消費也表現(xiàn)趨弱。整體上,鉛下游進入消費淡季,再生鉛下方成本支撐,建議區(qū)間參與,保值者中長線選擇參與逢高拋空的機會。 | |
鎳(NI) | 偏多思路操作 | 今日滬鎳主力合約高位震蕩,持倉量減少0.9萬手,美元指數(shù)走低,倫鎳18000美元/噸附近運行。短期驅動因素主要基于宏觀因素影響以及對俄鎳供應短缺的憂慮,終端逢低補庫心態(tài)加重,交易所倉單連續(xù)下降至歷史低點。進口方面,庫存方面,截止5/7,LME庫存259986噸(-522),上期所倉單7932噸+55),上期所倉單6673噸(+264)?;久鎭砜矗矫?,菲律賓雨季結束后礦山出貨量明顯增加,預計供應旺季鎳礦價格易跌難漲。鎳鐵市場成交氛圍改善,但印尼鎳鐵產(chǎn)能投放節(jié)奏較快,遠期供應過剩壓力存在。庫存方面,國內(nèi)精煉鎳庫存續(xù)降至歷史低點,市場對二季度俄鎳供應擔憂發(fā)酵,海外庫存仍小幅增加。需求方面,不銹鋼目前供需兩旺,高排產(chǎn)下社會庫存去庫力度放緩;新能源汽車產(chǎn)銷回暖,而硫酸鎳產(chǎn)能釋放,價格呈現(xiàn)調(diào)整走勢。整體上看,預計短期鎳價偏強運行,但遠期供應預期制約鎳價上漲空間,中期運行中樞有下移風險。 | |
不銹鋼(SS) | 暫且觀望 | 今日不銹鋼期價偏強震蕩,成交較好,持倉量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價格受新能源需求增量影響價格走高,對不銹鋼的價格形成支撐。從供應端來看,近期不銹鋼無大規(guī)模新增產(chǎn)能計劃,裝置停產(chǎn)也不明顯,整體運行較為平穩(wěn)。從需求端來看,目前新冠疫苗大范圍接種,消費回暖或將帶動不銹鋼的出口量。現(xiàn)貨方面,304冷軋均價報16400元/噸,均價較上周五上漲750元/噸;304熱軋均價報至16000元/噸。大廠切邊報價均已經(jīng)超過17000元/噸,報價區(qū)間17000-17200元/噸。操作上建議暫且觀望。 | |
鐵礦石(I) | 短多持有(持多) | 鋼廠方面,部分高爐復產(chǎn),各地生產(chǎn)基本持穩(wěn),鋼廠在高利潤的情況下,配比持續(xù)使用中高品礦,節(jié)中市場有高價成交,節(jié)后更是延續(xù)漲勢,有貿(mào)易商已封盤不售,考慮近期鋼企存補庫需求,預計短期內(nèi)進口礦市場維持高位運行。供應方面,上周Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2451.6萬噸,環(huán)比減少21.6萬噸。澳洲由于泊位檢修較多,發(fā)運量環(huán)比減少222.0萬噸至1726.0萬噸,基本持平于今年周均;巴西發(fā)運量環(huán)比增加200.4萬噸至725.6萬噸,高于今年周均103.0萬噸。下期(5/3-5/9)澳巴天氣良好,泊位檢修均有所減少,預計澳巴總體發(fā)運量有所回升;到港量自低位回升;據(jù)前期發(fā)貨的航程時間和海漂資源情況推算,預計下期到港量持續(xù)增加。今日鐵礦石主力2109合約強勢封漲停,期價再創(chuàng)新高,站上1300一線,短期表現(xiàn)或將維持多頭排列,短多繼續(xù)持有。 | |
天膠及20號膠 | 觀望 | 今日天膠主力合約期價震蕩上行?,F(xiàn)貨方面,5月10日上海SCRWF報價為14000元/噸。供應方面,云南整體開割率仍然較低,但部分成品新膠已流入市場;海南產(chǎn)區(qū)膠水繼續(xù)穩(wěn)定釋放,整體來看供應端呈增加趨勢。目前濃乳價格高于全乳價格,后期仍將面臨干膠產(chǎn)量被乳膠分流的局面。需求方面,隨著輪胎庫存的上升,國內(nèi)半鋼輪胎高位開工受到影響,后期存一定的下滑空間。貿(mào)易環(huán)節(jié)繼續(xù)補庫意向較弱,短期內(nèi)市場仍積極消耗前期庫存為主。此外,海外的再度封鎖或對未來輪胎出口訂單造成一定負面影響。整體來看,橡膠市場結構向供強需弱轉變。操作上,建議暫時觀望。期權方面,建議賣出跨式期權。20號膠方面,主力合約期價震蕩上行?,F(xiàn)貨方面,5月8日青島保稅區(qū)STR20價格為1760美元/噸。乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示,4月第三周市場零售達日均5.6萬輛,同比2020年4月第三周增長16%,相較 2019年4月第三周增長10%。目前主力企業(yè)走勢不強,而二三線企業(yè)走勢分化,帶來一定的增長壓力。操作上,暫時觀望。 | |
PVC(V) | 觀望為宜(觀望) | PVC主力合約2109偏強上行9300運行。供應端看,當前PVC生產(chǎn)利潤高位,推動PVC企業(yè)積極生產(chǎn),對后期供應有一定增加預期,另一方面,下半年PVC仍有一定投產(chǎn)預期,供應端較為充足,進口方面由于進口利潤打開,短期進口仍將延續(xù);庫存方面,社會庫存仍然處于五年低位,節(jié)前備貨積極性較弱;需求方面,需求端暫無預期外利好支撐,終端未積極備貨,對后市看漲心態(tài)較弱。雖然當前出口套利窗口打開,但總體剛需無其他利好支撐。需求走弱將制約期價上行。等待基本面進一步變化,暫時觀望。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉,貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 短期盤面尋求支撐,中期逢高拋空思路不變 | 受成本端支撐提振,乙二醇期貨主力合約日內(nèi)大幅拉漲,延續(xù)漲勢,成交良好,持倉下降7317手至237001手?,F(xiàn)貨市場方面,受五一長假備貨預期以及聚酯端促銷帶動產(chǎn)銷局部放量等因素影響,節(jié)前一周期現(xiàn)價格表現(xiàn)較為堅挺。前期價格整體呈現(xiàn)回落走勢,現(xiàn)貨銷售價格同步下移,因此利潤修復,當前部分裝置再度出現(xiàn)虧損現(xiàn)象,因此成本端支撐效果將逐漸顯現(xiàn)。節(jié)后分析來看,雖然在宏觀經(jīng)濟溫和復蘇且印度地區(qū)疫情全面爆發(fā)導致織造訂單流入國內(nèi)市場帶動下,聚酯開工表現(xiàn)任性較足。但供應端增量預期擔憂日漸升溫,內(nèi)蒙古融信及安徽中鹽紅四方檢修裝置重啟,對供應形成一定壓力。此外,新增產(chǎn)能裝置投產(chǎn)進程順利,其中連云港石化年產(chǎn)78萬噸裝置及建元焦化年產(chǎn)24萬噸裝置均于節(jié)前順利兌現(xiàn),預計5月份開工負荷方面將穩(wěn)步提升。因此我們認為,短期雖然價格深跌幅度有限,但中期逢高拋空思路保持不變。 | |
紙漿(SP) | 觀望 | 今日紙漿主力合約期價收十字星。供應方面,針葉漿市場供應緊張,國外漿廠檢修疊加生產(chǎn)問題,針葉漿產(chǎn)量減少;國內(nèi)部分廠家進行檢修來控制出貨量使得整體紙漿的供應有所下滑。需求方面,生活用紙市場清淡,下游紙廠成本倒掛開工率不足。文化紙臨近招標期,部分大廠開始補庫,但基本維持剛需采購,需求一般。庫存方面,4 月下旬國內(nèi)青島港西港港內(nèi)總庫存約39萬噸左右,較月上旬下降15.2%;常熟港紙漿庫存65萬噸,較月上旬上升4%;高欄港紙漿庫存約4.8萬噸左右,較上旬下降27.7%。操作上,建議暫時觀望。 | |
原油(SC) | 暫時觀望(觀望) | 原油仍然高位運行。OPEC+決定逐步增加產(chǎn)量,同時需求暫無利好,原油震蕩為主。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國批準了2021年5月、6月和7月產(chǎn)量調(diào)整水平,每次調(diào)整不超過每日50萬桶,沙特逐步減少額外自愿減產(chǎn)數(shù)量。EIA預計,2022年美國石油每日消費總量2042萬桶,比2021年日均增加98萬桶,增幅低于此前預估的每日100萬桶。預計2022年美國石油日產(chǎn)量1186萬桶,比2021年日均增加82萬桶,低于此前預測的增加87萬桶。預計2022年全球原油日均需求增加365萬桶,而上次報告預計為增加383萬桶?;久娑?,目前整體供需矛盾主要集中在需求端,當前需求將進入淡季,隨著煉油廠大規(guī)模檢修開始,煉廠開工率將會下降,原油庫存預計將進一步增長。供應方面,當前OPEC+雖然仍在減產(chǎn)協(xié)議制約中。整體看,當前原油基本面逐步轉好,庫存回落,但需求仍有一定不確定性,中期偏多思路。 | |
瀝青(BU) | 中線仍具做多價值(持多) | 瀝青主力合約2106回升3100一線運行,中期仍具做多價值,多單繼續(xù)持有,我們認為后續(xù)需求仍然可期。據(jù)百川統(tǒng)計國內(nèi)瀝青市場價格指數(shù)上漲。華東及華南地區(qū)部分煉廠瀝青停產(chǎn)或縮減產(chǎn)量,南方地區(qū)整體資源供應收緊,終端需求緩慢恢復,中石化主力煉廠瀝青價格上漲,帶動南方地區(qū)瀝青價格上調(diào)100元/噸;北方開工較穩(wěn)定,部分煉廠執(zhí)行前期合同,整體庫存中位水平,短期將支撐價格穩(wěn)定。整體基本面看,瀝青基本面仍然向好,煉廠保持庫存中低位,下游接貨心態(tài)好轉,需求逐步恢復,但短期注意油價波動影響成本風險,中期瀝青仍具做多價值。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行 | 今日塑料期貨L2109合約偏弱整理,持倉量下降。今日LLDPE現(xiàn)貨成交轉弱,神華網(wǎng)上競拍成交率下降。五一假期后國內(nèi)包含塑料在內(nèi)的化工品普遍補漲,但農(nóng)膜企業(yè)對高價PE貨源存抵觸情緒,剛需采購為主。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存81萬噸附近,庫存水平偏高,本周上游石化企業(yè)將繼續(xù)去庫存。從供需來看,目前交割標準品生產(chǎn)比較比例36%附近,中小空HDPE生產(chǎn)比例有所增加,這利好LLDPE期貨,不過5月-6月仍有新產(chǎn)能計劃投產(chǎn),因此后期塑料供應仍相對充裕;需求方面,農(nóng)膜需求進入淡季,包裝膜需求相對較好,但北京、深圳等大城市規(guī)定大型商場、超市等禁止使用不可降解塑料,因此PE整體需求增幅不大。后期隨著新產(chǎn)能投產(chǎn),而需求增幅不大,供應壓力將顯現(xiàn),塑料價格上漲空間有限。今日華北地區(qū)LLDPE報價8400元/噸,基差40元/噸。操作建議方面,建議前期高位空單暫時離場,等待反彈乏力再重新介入,套利者建議逢低參與9-1正套。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨偏強震蕩 | 今日PP期貨PP2109合約震蕩整理,持倉量增加。今日丙烯單體下跌25元/噸左右,丙烯單體下降導致PP粉料報價下跌,并對PP期貨形成一定影響。不過PP粉料加工成本處于盈虧平衡線附近,PP粉料企業(yè)停車或降負荷運行比較多,因此短期PP粉料下跌空間不大。華東地區(qū)PP粉料8600-8700元/噸附近。今日下游企業(yè)補庫需求尚可,BOPP加工利潤較高,BOPP包裝膜等仍有訂單等這些因素仍將支撐PP期貨價格。因此5月上半月PP期貨預計仍將偏強運行,5月下半月PP檢修裝置計劃重啟比較多,比如福建聯(lián)合PP裝置預計15日左右恢復造粒,PP供應將有所增加,若屆時需求增幅不大,PP期貨價格將承壓。建議動態(tài)關注檢修裝置重啟以及新產(chǎn)能投產(chǎn)情況。今日華東拉絲PP8860元/噸,基差82元/噸。操作建議方面,建議前期高位空單暫時離場,等待反彈乏力再重新介入空單,套利者建議逢低參與9-1正套。 | |
PTA(TA) | 觀望為宜(觀望) | TA主力合約2109圍繞4900一線運行。年初有兩套PTA裝置投產(chǎn),PTA繼續(xù)延續(xù)累庫狀態(tài),受此影響,PTA價格仍然將偏弱運行,聚酯終端受需求淡季影響,進入累庫階段。目前下游開工負荷暫未全面開啟,終端反饋暫不積極,庫存壓力比較高,需求情況有待觀察。從上游原料端來看,PX加工差尚可,但PX新裝置投產(chǎn)仍然需要時間,供應新增預期逐步加強。由于PTA供應量有所增加,及PX方面均有新產(chǎn)能的釋放,供應將逐步嚴重,需求重啟,但后續(xù)上行乏力,暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 今日苯乙烯期價偏強震蕩。原油庫存大降及OPEC與IEA上調(diào)原油需求預期提振油價,國際原油整體上漲,帶動苯乙烯上游純苯價格上升,苯乙烯成本端支撐;從苯乙烯供應端來看,苯乙烯的開工負荷小幅下降,但目前仍處在供應壓力之下,預計短期苯乙烯開工率或將維持平穩(wěn);需求端來看,目前下游需求弱穩(wěn),PS和EPS的加工利潤及開工率均保持平穩(wěn)趨勢,僅ABS維持在較高的加工利潤水平,始終滿負荷開工;庫存端來看,苯乙烯華東港口庫存呈現(xiàn)下降趨勢,供應量有小幅下降,下游平穩(wěn)的情況下,短期內(nèi)苯乙烯庫存或將呈現(xiàn)去庫趨勢。操作上,建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 震蕩偏多思路操作 | 今日焦炭期貨主力(J2109合約)受黑色成材市場大漲影響出現(xiàn)大幅拉升,成交良好,持倉量增?,F(xiàn)貨市場近期行情偏強,成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2650元/噸(0),期現(xiàn)基差-188.5元/噸;焦炭總庫存731.6萬噸(-24.9);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.55%(1.03)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率73.46%(0)。綜合來看,焦炭市場延續(xù)偏強格局,部分焦企提漲第六輪,下游鋼廠暫觀望為主,少數(shù)企業(yè)針對新戶以及貿(mào)易商有落實六輪的現(xiàn)象。供應方面,隨著環(huán)保督查淡化,焦企開工逐步回升,而中間投機貿(mào)易近期報盤增多,整體供應量稍有增加。下游方面,鋼廠受鋼材價格大幅拉漲影響開工穩(wěn)中攀升,漲價后采購較為謹慎,整體焦炭庫存仍顯偏低。我們認為雖然唐山的空氣質量攻堅行動將持續(xù)對當?shù)馗郀t生產(chǎn)造成影響,但在高利潤的刺激下,其他區(qū)域鋼廠檢修有所減少,全國綜合產(chǎn)能利用率或有一定的回升空間并支撐焦炭需求。目前焦炭市場供需強度分化,不排除后續(xù)供應再次緊張的情況發(fā)生,預計后市將穩(wěn)中偏強運行,重點關注成材市場預期,建議投資者震蕩偏多思路操作。 | |
焦煤(JM) | 震蕩偏多思路操作 | 今日焦煤期貨主力(JM2109合約)受黑色成材市場大漲影響出現(xiàn)大幅拉升并在尾盤漲停,成交活躍,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉價1830元/噸(+30),期現(xiàn)基差-109.5元/噸;煉焦煤總庫存2237.31萬噸(+84.6);100家獨立焦企庫存可用16.83天(-0.3)。綜合來看,供應方面,山西部分區(qū)域安保督察影響,產(chǎn)地供應持續(xù)收緊,此外,近期受近期煤礦安全生產(chǎn)形勢嚴峻的影響,產(chǎn)地部分中高風險煤礦暫時停、限產(chǎn),供應偏緊總體供應有實質性縮減,產(chǎn)地各煤種價格相繼大幅探漲。進口煤方面,澳洲焦煤進口量將保持零位,蒙古疫情對出口的限制仍在,現(xiàn)口岸洗煤廠處于無煤可洗的狀態(tài)。下游方面,入爐煤剛性需求不減,且焦化整體降庫后,對各煤種補庫節(jié)奏有所回升。我們認為,在總供應量減少的背景下,下游市場樂觀情緒較重,終端采購積極性相對較強。因此,即便因焦企限產(chǎn)導致焦煤實際需求回落,焦煤市場亦不見得出現(xiàn)供需關系轉向寬松的局面,預計后市將穩(wěn)中偏強運行,重點關注焦化企業(yè)限產(chǎn)情況,建議投資者震蕩偏多思路操作。 | |
動力煤(TC) | 多單逢高減倉 | 今日動力煤期貨主力(ZC109合約)震蕩上行并突破前高,總體漲幅較大,成交活躍,持倉量大減。現(xiàn)貨市場近期行情大幅拉升,成交良好。秦港5500大卡動力煤平倉價910元/噸(+20),期現(xiàn)基差46.6元/噸;主要港口煤炭庫存5724.7萬噸(+146.7),秦港煤炭疏港量65.6萬噸(+18)。綜合來看,國家發(fā)展改革委發(fā)出關于無限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟對話機制下一切活動的聲明,澳洲煤進口量零位狀態(tài)將持續(xù)。上游方面,陜北礦區(qū)安全環(huán)保檢查、內(nèi)蒙古地區(qū)煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放。由于市場樂觀情緒向上游傳導,坑口發(fā)運情況逐漸好轉,多數(shù)礦區(qū)價格上浮15-20元/噸。港口方面,當前港口庫存仍處于中低位水平,另外大秦線檢修結束日均發(fā)運量維持在128萬噸附近,終端電廠招標采購開始增加,港口高價接貨依舊少數(shù),港口貿(mào)易商普遍惜售待漲。我們認為受內(nèi)蒙古從嚴發(fā)放煤管票的影響,即便發(fā)改委鼓勵煤礦加大產(chǎn)能釋放,5月份原煤產(chǎn)量很難有顯著增長的空間。而下一階段電力及水泥行業(yè)煤炭需求將延續(xù)增長格局,屆時終端企業(yè)積極發(fā)運或帶來煤炭港口庫存的持續(xù)下降,并將在煤炭市場實質性需求旺季到來前即形成高位偏強震蕩的格局,引導行情下行的難度持續(xù)增大,預計后市將穩(wěn)中偏強運行,重點關注供應端的產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策,建議投資者多單逢高減倉。 | |
甲醇(ME) | 節(jié)后價格重心或逐漸下移,關注MTO擴大 | 日內(nèi)期價窄幅震蕩調(diào)整,成交良好,持倉下降225134手至1263092手?;久娣治鰜砜矗状棘F(xiàn)狀優(yōu)于預期。短期,新疆?;菲髽I(yè)及煤礦集中處于安監(jiān)階段,檢修裝置重啟推遲,且山東地區(qū)出現(xiàn)部分裝置臨停檢修現(xiàn)象,供應壓力有限。此外,煤制烯烴開工率延續(xù)高位狀態(tài),傳統(tǒng)下游需求產(chǎn)業(yè)鏈利潤健康對開工形成一定支撐,需求企穩(wěn)。但市場對節(jié)后遠端供應壓力存在悲觀預期,主要原因在于新增產(chǎn)能將逐漸兌現(xiàn),且春季檢修將接近尾聲,供應將逐步釋放。因此,我們認為雖然短期在供應有限、庫存節(jié)后良好背景下盤面表現(xiàn)尚可,但節(jié)后期價大概率重心將有所下移。前期MTO利潤在4月份得到修復,在甲醇制烯烴開工高企背景下,套利方面我們認為MTO擴大交易依然值得市場期待。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 多頭邏輯不變,但需警惕高利潤及弱基差 | 受黑色板塊走強提振,日內(nèi)玻璃期貨主力合約延續(xù)漲勢,期價大幅拉漲,成交良好,持倉下降50778手至695286手。現(xiàn)貨市場方面,4月份玻璃漲勢延續(xù)主要得益于生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商持續(xù)去庫化以及地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)力進而帶動建筑裝修版塊對玻璃需求。從供需角度分析來看,雖然本月玻璃在廣東名軒二線投產(chǎn)影響下供給有所增加,但整體增量有限,對市場沖擊不大。需求端,房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)向好,在竣工加速背景下需求存在放量預期。此外,雖然臨近五一長假,市場采購情緒有所下降,但當前生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商庫存結構良好,主產(chǎn)區(qū)提價意愿明顯,價格漲勢得以延續(xù)。但值得注意的是,與4月中旬漲勢不同,現(xiàn)階段隨著期價漲勢加速,基差正逐步走弱,預計后市漲勢將有所放緩。整體來看,在供應增量有限、需求逐漸向好預期下,多頭走勢有望延續(xù),新進投資者可逢低布局多單。 | |
白糖(SR) | 區(qū)間操作為宜 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏強運行,收于5626元/噸。國際方面,當前紐糖07合約在17.20美分/磅以下尋求支撐,主要由于巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量前景引發(fā)擔憂,巴西近期天氣較為干燥破壞甘蔗生長。最近海南自貿(mào)區(qū)原糖進口放寬消息擾動,但是目前海南進口政策尚不明確,進口糖在出自貿(mào)區(qū)可能需要補許可證及補稅,因此新政或將對進口影響較小,對糖價不宜過分看空。另外我國1-2月食糖進口同比往年大幅增加,以榨季來計算進口已達355萬噸,現(xiàn)階段國內(nèi)庫存遠高于往年同期。當前白糖需求處于供強需弱階段,國產(chǎn)糖銷售偏慢,庫存壓力是最大利空。截至2月底全國范圍工業(yè)庫存增量81.6萬噸,廣西第三方庫存增量70萬噸,庫存壓力尚需消化,但內(nèi)蒙、新疆已收榨,廣西本月底逐漸大量收榨,企業(yè)資金最緊張時刻即將過去,而貿(mào)易商庫存薄弱,價格存成本支撐。5月白糖即將迎來國內(nèi)消費旺季,現(xiàn)貨交易或將有所恢復,但由于國內(nèi)食糖庫存處于歷年以來高位,食糖基本面壓力依然較大。考慮到紐糖與鄭糖的互相作用近期鄭糖走勢震蕩偏強,現(xiàn)貨價參考區(qū)間5400-5600元/噸。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為宜 | 今日玉米主力合約偏強運行,收于2832元/噸。國內(nèi)方面,玉米全國現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定,局部地區(qū)小幅調(diào)整,山東地區(qū)深加工企業(yè)主流報價2850-2950元/噸;港口價格穩(wěn)中偏強,遼寧錦州港口收購價2860-2880元/噸,上漲10元/噸;廣東港口玉米主流價格在2970-2990元/噸之間。供應方面,目前農(nóng)戶余糧基本見底,現(xiàn)貨市場的議價權轉向貿(mào)易商。但貿(mào)易商主動售糧意愿不高,且貨源多成本較高,有囤貨惜售挺價情緒。需求方面,深加工需求仍存,但收購節(jié)奏放慢。從養(yǎng)殖端來看,4月生豬存欄環(huán)比上漲,蛋雞總存欄環(huán)比增加,飼料需求或有所轉好。但目前大部分飼料企業(yè)開始使用小麥替代玉米,對玉米需求或將受到一定程度的抑制。由于巴西天氣干燥產(chǎn)區(qū)暫時未降雨,全球供應擔憂預期仍存。外盤玉米持續(xù)走高,對盤面走勢有一定的提振。但是短期受進口及小麥替代等因素影響,上漲空間或有限,操作上建議投資者觀望為宜。 | |
大豆(A) | 多單滾動操作 | 國產(chǎn)大豆方面,國產(chǎn)大豆優(yōu)質貨源偏少,農(nóng)戶大豆庫存基本出清,大豆流通量較為緊張。此外5月7日中儲糧發(fā)布國產(chǎn)大豆收儲通知,進一步為國產(chǎn)大豆提供支撐。新作播種季來臨,國糧中心預計本年度大豆播種面積環(huán)比增加5.9%至988.2萬公頃,但農(nóng)業(yè)農(nóng)村部增玉米穩(wěn)大豆政策使得農(nóng)戶傾向于播種玉米,國內(nèi)大豆種植逐步開啟,需關注大豆播種面積落地情況。進口大豆方面,5月份之后進口大豆到港量大幅增加,預計后期供應緊張局面將得到緩解,但近期美豆價格大幅走高,成本端對進口豆帶來支撐。豆一整體維持震蕩偏強,操作上建議多單滾動操作。 | |
豆粕(M) | 多單滾動操作 | 2021/22年度美豆播種進度較快,截至5月2日當周,美豆播種率為24%,去年同期為21%,五年均值為11%,但播種期產(chǎn)區(qū)偏干引發(fā)市場憂慮,截至5月4日,約有22%產(chǎn)量比重的美豆產(chǎn)區(qū)處于干旱狀態(tài),較上周擴大3%,其中北達科他州旱情最為嚴重,該地區(qū)通常于5月10日前后前后展開種植,未來兩周北達科他州降水依然偏少,天氣擔憂持續(xù)發(fā)酵,美豆整體維持偏強走勢。國內(nèi)方面,因5月份進口大豆到港壓力增加,大豆壓榨量逐步回升,但是,水產(chǎn)需求回暖以及二次育肥增加,帶動豆粕需求好轉,預期豆粕庫存處于中性水平。豆粕近期呈現(xiàn)偏強震蕩,多單滾動操作。豆粕期權方面,建議持有牛市價差頭寸。 | |
豆油(Y) | 多單滾動操作 | 隨著2020/21年度美豆庫存逐步趨緊,美豆供應緊缺導致后期壓榨量難以維持高位,同時拜登政府的綠色燃料政策為豆油消費提供利多,3月份以來可再生柴油消費大幅增長,3月份美豆壓榨量為484.4萬噸,低于市場預期,美豆油庫存17.71億磅,同比下降6.7%,庫存水平處于近年低位,而美粕需求不及美豆油,美豆供應的緊缺更加明顯的體現(xiàn)在豆油市場。國內(nèi)方面,5月份進口大豆到港壓力增加,且豆粕需求有所恢復,豆油庫存供應偏緊格局或逐步緩解,后期豆油庫存或止降回升。豆油關注9000元/噸壓力,維持偏強震蕩,建議多單滾動操作。 | |
棕櫚油(P) | 多單滾動操作 | 5月10日MPOB發(fā)布了4月份馬來西亞棕櫚油月度報告,4月份馬棕產(chǎn)量為1522865噸,同比下降7.86%,環(huán)比上升6.98%,月度出口量為1338672噸,同比上升8.27%,環(huán)比上升12.62%,截至4月底,馬棕庫存為1545981噸,同比下降24.38%,環(huán)比上升7.07%。,盡管4月份馬棕庫存小幅回升,但庫存水平仍處低位。5月份馬棕產(chǎn)量呈現(xiàn)季節(jié)性增加,同時棕櫚油出口大幅趨增,船運機構Amspec數(shù)據(jù)顯示,5月1-10日馬棕出口較上月增加36.8%,出口需求及低庫存格局持續(xù)對油脂形成支撐。國內(nèi)方面,由于棕櫚油到港較少,棕櫚油庫庫存再度走低。國內(nèi)棕櫚油進口利潤深度虧損,近期新增6月洗船,后期庫存持續(xù)偏緊,但國內(nèi)油脂消費偏弱,現(xiàn)貨需求疲弱,對基差形成抑制。棕櫚油關注8000元/噸壓力,維持偏強震蕩,多單滾動操作為宜。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面,菜粕提貨速度依然偏慢,菜粕庫存水平處于相對高位,同時顆粒粕供應較為充足。隨著天氣轉暖,水產(chǎn)需求逐步增加,對后期菜粕消費提供支撐,操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油庫存降至低位,菜油供應緊缺局面長期持續(xù),但菜油需求表現(xiàn)疲弱,中儲糧開啟菜油拋儲,政策調(diào)控壓力增加。菜油依托10000元/噸維持高位震蕩走勢。操作上建議暫且觀望。期權方面,建議賣出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強運行,收于5007元/500kg。5月10日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價4.3元/斤,全國雞蛋價格大多維穩(wěn),產(chǎn)區(qū)庫存不多,下游對于高價貨源較為抵觸。截止4月30日雞蛋存欄逐漸減少,存欄量11.83億元同比下降,環(huán)比減少1.33%,高峰產(chǎn)蛋率增至92.13%,5月新開產(chǎn)蛋雞依然不多。近期隨著雞蛋價格持續(xù)上漲,而飼料成本持續(xù)處于高位,養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤扭虧為盈,但整體盈利較少養(yǎng)殖端挺價意愿開始明顯。下游市場高價難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般,行情稍顯弱勢,預計短期雞蛋價格或將開始穩(wěn)弱運行。淘汰雞方面,5月10日全國均價雞蛋價格6.11元/斤,老雞出欄量有限,市場需求表現(xiàn)平平,下游多按需采購??偟膩碚f,短期雞蛋貨源供應相對穩(wěn)定,局部地區(qū)尚有余貨,市場整體需求表現(xiàn)一般,下游采購心態(tài)較為謹慎。當前養(yǎng)殖戶淘雞積極性偏低,老雞出欄較少,屠宰場開工率不高。預計短期蛋價穩(wěn)弱運行,建議短線日內(nèi)操作為宜。近期或有部分冷庫蛋流入市場,關注冷庫蛋情況。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主,高拋低吸操作 | 今日蘋果主力價格震蕩偏強運行,收于5756元/噸。近期山東陜西主產(chǎn)區(qū)氣溫回升較快,市場對于天氣炒作情緒回歸理性。當前蘋果銷售偏弱,需求下滑,國內(nèi)冷庫庫存居高不下,拖累市場情緒。五一假日期間國內(nèi)新富士蘋果價格繼續(xù)偏弱運行。山東地區(qū)紙袋富士80#以上一二級貨源均價為2.2元/斤,陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價2.23元/斤。全國蘋果冷庫庫存剩余量約為608.43萬噸,單周冷庫出庫量約為53.4萬噸,上周為51.732萬噸?;久媲闆r來看,需求疲弱仍然是市場的主要矛盾點,由于今年整體庫存量較大,當前依然是以客商調(diào)自存貨少量發(fā)往市場,出庫量不大,調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)象較少,產(chǎn)地交易主要以低價高次果為主,果農(nóng)通貨交易極少,交易冷清。隨著應季水果上量的沖擊,且具有比較優(yōu)勢,加之今年各地客商較少,且總入庫量較往年要多,前期入庫價格較高,整體交易清淡。冷預計短期價格或低位震蕩運行。操作上,建議投資者日內(nèi)交易為主,高拋低吸操作,本周沙塵天氣或將影響產(chǎn)區(qū)坐果情況,密切關注天氣情況。 | |
棉花及棉紗 | 多單繼續(xù)持有 | 今日鄭棉主力震蕩偏強運行,收于16100元/噸。國際方面,當前印度疫情備受市場關注,印度國內(nèi)疫情處于高瘋漲階段,導致印度紗廠開機率下調(diào),紗廠進行封閉式生產(chǎn)管理,產(chǎn)量下降。而變異病毒的傳播速度引發(fā)對于全球經(jīng)濟恢復的擔憂,此外截止4月22日當周,美國凈簽約出口陸地棉17486噸,較上周減少25%,較上月減少46%,美棉簽約數(shù)據(jù)回落。國內(nèi)方面,近日國家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布發(fā)放滑準稅配額的相關公告,2021年發(fā)放棉花進口滑準稅配額為70萬噸,全部為非國營貿(mào)易配額,其中40萬噸限定用于加工貿(mào)易方式進口。此公告發(fā)布的70萬噸低于市場此前流傳的200萬噸。當前印度訂單或將回流國內(nèi)以及今年滑準稅配額低于預期都利于短期盤面。預計短期鄭棉09合約價格震蕩偏強運行。操作上建議投資者前多繼續(xù)持有,繼續(xù)關注產(chǎn)區(qū)天氣情況。 | |
生豬(LH) | 震蕩偏空思路 | 今日生豬期貨大幅下跌,生豬主力合約收于25005元/噸?,F(xiàn)貨方面,5月10日全國生豬均價為18.99元/公斤,較前日大幅下降1.32元/公斤。各地市場價格均以下行為主,部分地區(qū)降幅超2元/公斤。近期南方地區(qū)因梅雨季來臨,疫情有加重趨勢,各體重段豬源均有出欄。當前市場出欄積極性較高,出欄量有所增加。市場大肥仍舊偏多消化速度遲緩,拉低整體行情,標豬與肥豬價差進一步擴大。從需求方面來看,節(jié)后屠宰量恢復至節(jié)前水平,終端對大肥接受度較差,市場消費仍處于低位。短期來看生豬現(xiàn)貨預計仍以下行為主。中長期來看,春節(jié)前養(yǎng)殖端因非瘟疫情導致的大量拋售行為,或導致6至8月供應出現(xiàn)階段性斷檔。但由于二次育肥現(xiàn)象增加,后期或仍有一輪大體重豬出欄,可能出現(xiàn)缺豬不缺肉的現(xiàn)象,豬價反彈高度有限。而從產(chǎn)能恢復情況來看,北方前期受疫情影響較為嚴重,南方復養(yǎng)情況則較好,新增產(chǎn)能擴產(chǎn)規(guī)模較大。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù),4月全國能繁母豬存欄環(huán)比增加2.27%,全國母豬存欄量穩(wěn)定增長,生豬產(chǎn)能恢復進程持續(xù)。若后續(xù)非瘟疫情穩(wěn)定,則全國生豬出欄量穩(wěn)定恢復。而若雨季非瘟疫情大規(guī)模爆發(fā)則會影響下半年產(chǎn)能。盤面上來看,現(xiàn)貨的持續(xù)下行影響盤面情緒,操作上建議震蕩偏空思路參與,持續(xù)關注雨季非瘟情況和現(xiàn)貨走勢。 | |
花生(PK) | 區(qū)間思路 | 今日花生主力合約震蕩運行,主力合約PK2110收于10578元/噸。全國商品米價格穩(wěn)中有漲,商品米價格大多穩(wěn)定在8900-10800元/噸之間,油料米價格穩(wěn)定在9000-10600元/噸。目前下游接貨意愿不大,但市場上貨量有限,農(nóng)戶余貨不多,對花生價格形成一定支撐。預計短期花生價格以震蕩整理為主。中長期來看,隨著新冠疫情的好轉,進口花生陸續(xù)到港后會使國內(nèi)花生供應增加,花生價格承壓。此外隨著氣溫回升,花生儲存難度加大,農(nóng)戶和部分貿(mào)易商收儲條件較差,拋儲意愿加大,油廠恢復收購。當前花生主力價格底部有所抬升,預計花生期價基本在10200-11200元/噸之間呈區(qū)間震蕩走勢,操作上建議投資者區(qū)間思路參與為宜,輕倉為主。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),何立弘,韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |